本(běn)轮新股(gǔ)中，有不少风口(kǒu)的企(qǐ)业，但(dàn)基本面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽然表面看看(kàn)似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要(yào)从事半(bàn)导体(tǐ)晶(jīng)圆(yuán)生(shēng)产代(dài)工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收入(rù)第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大(dà)的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政府根(gēn)据集成电路产业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合(hé)集成已成为(wèi)国(guó)内面板显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入(rù)和产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利(lì)润来到了31.6妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大(dà)幅下滑(huá)，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅闲(xián)置(zhì)后利(lì)润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确博脑科以(yǐ)神经学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科(kē)、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心(xīn)区域的(de)医疗服务网。服务(wù)病种涵盖(gài)神经学(xué)科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科(kē)医院(yuàn)，业绩(jì)一(yī)般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛(máo)利率算比较低(dī)的那一档，未(wèi)来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收入(rù)增速还是估值），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精(jīng)密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头产品的设计(jì)、研(yán)发和生(shēng)产及涂布技(jì)术产业(yè)化(huà)整体解(jiě)决方案(àn)能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池(chí)生产前段(duàn)工序妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确(xù)的核心环节，目(mù)的是将正(zhèng)负极浆料均匀(yún)地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢燃料(liào)电(diàn)池电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链(liàn)公司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业(yè)绩更进一(yī)步(bù)，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大(dà)幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很(hěn)小(xiǎo)的(de)一块市场，天花板非(fēi)常(cháng)低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及(jí)模块封装的(de)代工服务的(de)制(zhì)造商(shāng)。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供(gōng)一站式代(dài)工解决(jué)方(fāng)案，为功率、传感和传输等(děng)领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研(yán)发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，中芯国际关(guān)联企业，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损(sǔn)，好不容易快熬(áo)出头(tóu)了(le)（资本支出高峰(fēng)在22年结(jié)束），公司也预期23年(nián)底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅(fú)放(fàng)缓，公司面对的压(yā)力显然是要比那(nà)些已经规模化完成有(yǒu)利(lì)润(rùn)的(de)公司大得多(duō)，且(qiě)公(gōng)司过(guò)于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业(yè)竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要(yào)从事(shì)分(fēn)散染料及其滤饼的(de)研(yán)发、生产及(jí)销(xiāo)售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端(duān)分散染料(liào)为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染料印(yìn)染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服(fú)装行业景气度也一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场(chǎng)服(fú)务领域，为客(kè)户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续独立经(jīng)营上(shàng)述业务(wù)。用(yòng)友汽车(chē)主要(yào)面向汽车行业的(de)整车厂、经销商、服(fú)务(wù)站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领域的数(shù)智化解决(jué)方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及(jí)专业服(fú)务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆(chāi)上市，汽(qì)车软件(jiàn)服务(wù)，汽车(chē)数字(zì)化是趋(qū)势，且随着人(rén)均(jūn)保有量的增长，公司(sī)行业前景不(bù)算很差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产(chǎn)品以车企营(yíng)销系(xì)统为(wèi)主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业(yè)有明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月(yuè)的经(jīng)纬股份主要从事电(diàn)力工程技术服务(wù)及(jí)地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业(yè)务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和(hé)利润(rùn)来源。电力工程技术(shù)服务(wù)主要(yào)系为电网企业、工商(shāng)业企业电力(lì)相(xiāng)关工程提供(gōng)规(guī)划咨询、设计、工程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网和地(dì)理(lǐ)信息(xī)设(shè)计咨询公司(sī)，主要(yào)是电力工程技(jì)术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国(guó)家电(diàn)网，本质上是工(gōng)程类企(qǐ)业(yè)，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手(shǒu)机(jī)、物联(lián)网等领域提(tí)供射频前(qián)端(duān)的芯片设计公司(sī)，主营(yíng)业务为射(shè)频前端芯(xīn)片及模(mó)组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频(pín)前(qián)端芯片设计能力和(hé)集成化(huà)模组研发能(néng)力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的设(shè)计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户(hù)提供无线(xiàn)通信射(shè)频前(qián)端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片模组公司，下(xià)游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大幅(fú)增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估值却一(yī)路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近40家）参股（未来(lái)解禁(jìn)后都(dōu)会成为(wèi)抛售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值(zhí)在(zài)哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主要从事防空预(yù)警雷达研(yán)发(fā)、生(shēng)产、销售和服务的国家(jiā)级高(gāo)新(xīn)技(jì)术和专精特(tè)新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及(jí)配套装备(bèi)，重点供应国内军方客户和军(jūn)工集团。成(chéng)立至今，航天(tiān)南湖已成为(wèi)我国防空(kōng)预(yù)警雷(léi)达(dá)主要(yào)生(shēng)产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年虽(suī)然(rán)收入增长较快，但利(lì)润远没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交易占比越来(lái)越高，对于这种客户不透明(míng)度极高的军工企(qǐ)业，实在无(wú)法(fǎ)判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一(yī)家(jiā)互联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综合服务(wù)提供商，主要为移(yí)动(dòng)互联网相关场景客户提供移动(dòng)互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品聚(jù)合运营、融(róng)合(hé)运(yùn)营、分发运营等(děng)综合运营(yíng)服(fú)务，为物(wù)联网相关场景提供物联网流量(liàng)接(jiē)入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等综合解(jiě)决方案及云终端解决(jué)方案(àn)，并根据客户需(xū)求提(tí)供定制化的(de)运营支撑服务及技术服(fú)务。一家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中(zhōng)间商，其(qí)主要盈(yíng)利模式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联网卖流量(liàng)的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员(yuán)和其(qí)他(tā)通用流量，业绩过(guò)去几年看起(qǐ)来(lái)不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大(dà)互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来(lái)拓(tuò)广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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