在锂价(jià)初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存进展又(yòu)如何(hé)？

　　披露年(nián)报(bào)和一季报后，市值近500亿元的(de)锂电巨头国(guó)轩(xuān)高(gāo)科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作出(chū)一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季(jì)报(bào)显示(shì)，库存(cún)“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不明显。这也在(zài)一定程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期(qī)去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高(gāo)科方面(miàn)看来(lái)，储能行业(yè)今(jīn)年上(shàng)升空间预计(jì)将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面看，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货持(chí)续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核(hé)心原(yuán)材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市场上引起(qǐ)巨(jù)大(dà)争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经开(kāi)车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这(zhè)也在一(yī)定程度上(shàng)反映了锂价迅速上涨给(gěi)下(xià)游带(dài)来的阵痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在近期(qī)才有明显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连跌(diē)52天。而且在(zài)此前30天内，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在(zài)4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区(qū)间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给(gěi)出(chū)自己研(yán)判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能(néng)形成振(zhèn)荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过一季度观察(chá)来看，新(xīn)能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能(néng)行(xíng)业在(zài)一季度是处于投标(biāo)、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎(yíng)来(lái)大规模(mó)交付，而储能(néng)大规模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于(yú)电池厂商的毛利(lì)率提升已经(jīng)有了立竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率方面(miàn)来(lái)看，国轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实(shí)际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年水平提(tí)升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂(lǐ)回归(guī)理性价格(gé)之(zhī)后，新能(néng)源汽(qì)车市场会趋于较(jiào)为合(hé)理增(zēng)长。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过一(yī)季度之后，我们依然判断今年(nián)新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在(zài)加速产能扩张。其(qí)南京(jīng)基地(dì)智(zhì)能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江(jiāng)基地年(nián)产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动(dòng)力电池(chí)项目一期、柳州基(jī)地年(nián)产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多个项目(mù)相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截(jié)至报告期(qī)末其存货余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去(qù)年(nián)底的75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而其一(yī)季度末(mò)，存货(huò)占总(zǒng)资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置(zhì)。国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁蔡(cài)毅(yì)也表示，由于(yú)公司在江西宜(yí)春碳酸锂(lǐ)原材料(liào)有自(zì)产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是(shì)缺多少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位(wèi)下降，也反卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校映了(le)行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)状(zhuàng)况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂商存(cún)货余额(é)均在(zài)下降。其中宁德时代一季度(dù卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校)报(bào)告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿(yì)纬锂能(néng)一季(jì)报也显示，其存货(huò)金额从去年底(dǐ)的(de)85.88亿(yì)元，降(jià卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校ng)至78.6亿元，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存(cún)较低的(de)电池厂商提到，库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一(yī)份(fèn)研报中指(zhǐ)出，在电池环节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电池(chí)本身(shēn)库存不足1个月；另(lìng)外在(zài)中游材料方面，正极(jí)和电解液库存周期大幅下降(jiàng)至7天(tiān)左右(yòu)，负极(jí)因石(shí)墨化需(xū)要一个(gè)月时间(jiān)，库存周期较长，而(ér)隔(gé)膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为(wèi)，目(mù)前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游(yóu)材(cái)料库存极低，基(jī)本保持7天的(de)最低安(ān)全库(kù)存。若下游需求恢(huī)复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的(de)过(guò)程(chéng)中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公(gōng)司在(zài)2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地(dì)化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能(néng)方面今年预计增速将(jiāng)会比(bǐ)动力电(diàn)池更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在交流中也(yě)认同这一观点。他预(yù)计，储(chǔ)能行业今年上升空间预计会高(gāo)于动力电池(chí)，其中国外家储市场需求预计会在下半年(nián)放(fàng)量，而国(guó)内大储市场方面，今年一(yī)季(jì)度处于招(zhāo)标阶段，自二季(jì)度开始将进入交付阶段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露的年(nián)报(bào)数据(jù)显示，其(qí)储能业务在(zài)2022年(nián)实现了(le)35.08亿(yì)元的营(yíng)收(shōu)，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算，储能业务已经占到(dào)其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空间比动力电池(chí)上(shàng)升空间更大，“这是一(yī)个需(xū)求(qiú)量大于供(gōng)应量的领域，不(bù)存(cún)在需求疲软或者是(shì)产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家(jiā)储环节，因为涉(shè)及到用电需求，每年到了第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游招标、立项(xiàng)都在一季(jì)度(dù)，真正出(chū)货是在(zài)二季(jì)度以后，目前(qián)订(dìng)单状况看来(lái)是(shì)供不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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