今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业所(suǒ)有基(jī)金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开(kāi)了基金经(jīng)理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极(jí)回报基(jī)金，一(yī)季度主(zhǔ)要(yào)投(tóu)资在人(rén)工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住(zhù)了(le)市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权益基(jī)金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在(zài)一季(jì)报表示，一季度在人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机(jī)行业(yè)在(zài)人工智能板块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路(lù)领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金，最新观点备(bèi)受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出(chū)现了突飞猛进的(de)发(fā)展，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)几乎(hū)我(wǒ)们所有的(de)行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商也纷纷开展结合(hé)自身业务(wù)的(de)人工智能领域的研(yán)究，在股(gǔ)价(jià)飞涨的背后，是相关公司(sī)在产业端(duān)的(de)积极布局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要投资在人工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力(lì)端都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极(jí)回报(bào)的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较大(dà)幅度的调整。相(xiāng)较去(qù)年底(dǐ)，除(chú)了中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、沪硅产业(yè)仍出(chū)现在其前十大(dà)重仓股之(zhī)列外(wài)，其(qí)他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺(nuò)安(ān)积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有(yǒu)超100％的涨幅，而(ér)华(huá)海清科、拓荆科(kē)技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平。去年三(sān)、四季(jì)度(dù)基本保(bǎo)持在90％以上的(de)仓位水平，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平(píng韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说ght: 24px;'>韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说)。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基(jī)金(jīn)诺安成长并没有太大变化，前(qián)十大重仓股(gǔ)相(xiāng)较去(qù)年(nián)底变化很(hěn)小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公(gōng)司、圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要(yào)布局(jú)芯片板块，在当前的(de)市场位置，迎接即将到来的(de)科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及(jí)芯片(piàn)板(bǎn)块的两(liǎng)大细分领域，在一季度都到(dào)了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片(piàn)设(shè)计(jì)板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业端一季度库(kù)存(cún)水平接近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商二季度毛(máo)利率(lǜ)水平见底。伴(bàn)随着疫(yì)后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计(jì)板块(kuài)持(chí)续(xù)拉动。

　　同时我(wǒ)们应(yīng)该(gāi)觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们(men)所有的(de)行业(yè)，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算力几何级的增长和边(biān)缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动(dòng)，都是未(wèi)来芯片需求的(de)重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中(zhōng)国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我国(guó)晶(jīng)圆厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁已经(jīng)乏善可(kě)陈。国内晶(jīng)圆代工(gōng)厂一(yī)方面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方面在(zài)国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美国的制(zhì)裁对(duì)我国先进制程的扩产造(zào)成了一定的影响，但是另外(wài)一(yī)个(gè)角度看，芯(xīn)片设备的国产化(huà)率却(què)取得了突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下(xià)行周(zhōu)期的(de)大背(bèi)景(jǐng)下，国产替代(dài)进程(chéng)加速(sù)对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金的规模(mó)也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业(yè)绩最强(qiáng)的主动权益(yì)基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的(de)业绩(jì)也让这只冠(guān)军基金一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度(dù)的净值涨幅，这一(yī)规模(mó)暴涨更多(duō)来自于投资者申购(gòu)。相关(guān)蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及诺(nuò)安积极(jí)回报基金(jīn)的话题(tí)也屡见报端，成(chéng)为基民热议(yì)的话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于(yú)净(jìng)值(zhí)大涨(zhǎng)以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基金(jīn)在一季度规模均出现上(shàng)涨，除(chú)了(le)诺安积极回(huí)报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去(qù)年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理基金的总(zǒng)规(guī)模也从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一季(jì)度(dù)末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一季(jì)度末(mò)“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)超(chāo)过(guò)700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半(bàn)导体及光模块(kuài)相关板块，他(tā)也坦言在一季(jì)度主(zhǔ)要对对(duì)人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润(rùn)基金一季度新进了(le)海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半导体(tǐ)、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威(wēi)视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应用于设(shè)备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多(duō)类产品。在(zài)4月15日发(fā)布的《投(tóu)资者关系活动记录表》中，海(hǎi)康威(wēi)视(shì)表示(shì)，AI技术(shù)对(duì)海康威(wēi)视的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科(kē)技(jì)主营业务是为云计算和人工(gōng)智(zhì)能领域(yù)提提供以芯片为基础的(de)解(jiě)决方案，目前主(zhǔ)要产品(pǐn)包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也(yě)是全(quán)球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导体系统设(shè)计厂商。

　　作为数(shù)据中(zhōng)心光模块供应商。截(jié)止(zhǐ)4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭创今(jīn)年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加(jiā)仓，仅一(yī)个(gè)季(jì)度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业在内(nèi)的四(sì)只个(gè)股(gǔ)在一季度退出(chū)兴全合(hé)润(rùn)前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理的(de)另外一(yī)只可投港股的(de)兴全合韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说(hé)宜基(jī)金在一(yī)季度除了加(jiā)仓(cāng)半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)之(zhī)外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季(jì)报中表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)各种风险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上(shàng)涨较(jiào)多(duō)，A股(gǔ)板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成长价值(zhí)，不断寻找具(jù)有良好投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力(lì)在当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市(shì)场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季报的披(pī)露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路(lù)和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末(mò)该基金股票市(shì)值占基(jī)金总资(zī)产(chǎn)比例为93.84％，处(chù)于该(gāi)基金(jīn)成(chéng)立以来的最高值(zhí)，显示出一种积(jī)极的态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱(zhū)红(hóng)裕配置A股比例有所降(jiàng)低(dī)，配(pèi)置(zhì)港股比例有(yǒu)所提(tí)升。数(shù)据(jù)显示，招商核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市值占(zhàn)基金净值比例分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信(xìn)息(xī)技术、可选消(xiāo)费等。前(qián)十(shí)大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团(tuán)、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了(le)一些持仓(cāng)调(diào)整(zhěng)，绿城服(fú)务(wù)、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教育(yù)、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度(dù)初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断(duàn)，主要减持(chí)了经济(jì)复苏敏感(gǎn)度相对(duì)较高的部分制造业，增(zēng)持了计算机(jī)、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低(dī)增持了港股中可能(néng)面(miàn)临业(yè)绩拐点的物业及计算(suàn)机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然创造(zào)了一定的超额(é)收益，但市(shì)场的(de)博弈程(chéng)度超出了我们的(de)预期，导致(zhì)对部分行业的(de)定价(jià)出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将(jiāng)基于(yú)中长期(qī)的(de)行业研(yán)究视(shì)野，逆势而行。

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