金融(róng)界4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开展内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内(nèi)外投(tóu)资者合法权益(yì)，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施(shī)行(xíng)。

　　中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况，适(shì)时增(zēng)加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境外投资者提供更加便利(lì)高效的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负责人就《内地(dì)与(yǔ)香港利率互(hù)换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符(fú)合中国人民银行要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行关于(yú)境外央(yāng)行(xíng)、国际金融组织(zhī)、主权(quán)财富基金运用人民币(bì)投资银行(xíng)间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于进一步做好境外机构(gòu)投资(zī)者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地(dì)与香港债券(quàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》（中国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资(zī)者等，可根(gēn)据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资者开展(zhǎn)“北(běi)向互(hù)换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署经中国人民银行认(rèn)可的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境(jìng)内(nèi)投资者应当(dāng)将是(shì)否(fǒu)签署(shǔ)协(xié)议、签(qiān)署(shǔ)协(xié)议(yì)类(lèi)型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国(guó)银行(xíng)间(jiān)市(shì)场交(jiāo)易(yì)商协会正在研究(jiū)制定(dìng)“互(hù)换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其(qí)正式发布后也(yě)可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)开展符合集中清算要求的人民币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投资者的对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受(shòu)认可的(de)境外电子交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受认可的(de)电子交易平(píng)台，受认(rèn)可的境内电(diàn)子交易平台为(wèi)中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投(tóu)资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单(dān)可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子(zi)交易平台(tái)达成，交(jiāo)易一经达(dá)成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可(kě)通过(guò)中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台(tái)与(yǔ)境内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电子交易(yì)平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报(bào)价商(shāng)达(dá)成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境(jìng)内清算机构和(hé)香港证监会认可的(de)境外(wài)清算机构包(bāo)括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境内(nèi)清算机构为银行间市场清算所(suǒ)股份(fèn)有限公(gōng)司（以下(xià)简称上(shàng)海清算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构为香港交易(yì)所旗(qí)下(xià)香港场外结算有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简称场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展(zhǎn)集中清算的(de)主要(yào)流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请(qǐng)获(huò)得场(chǎng)外结算公司清算(suàn)会员(yuán)资格或作为清算客户委(wěi)托场外(wài)结算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员(yuán)签(qiān)订客户(hù)清算协议。交(jiāo)易(yì)达成后(hòu)，境内外清算机构(gòu)对交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对于(yú)符合集中清算要求的(de)交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外(wài)机构通(tōng)过场外结算公司或其(qí)综合清(qīng)算会员(yuán)完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指清算机(jī)构作为(wèi)中央对(duì)手方针对已成交的(de)交易充(chōng)当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖(mài)方建立(lì)两个新(xīn)合(hé)约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始(shǐ)债务。“北向互(hù)换通”业务中(zhōng)，境外与境内(nèi)参与者达(dá)成的交易在经过上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司(sī)的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)于当日将交(jiāo)易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生(shēng)成为三(sān)个独立的新(xīn)合约，分别为境外参与者(zhě)与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内(nèi)参与(yǔ)者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之(zhī)间将不(bù)再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双(shuāng)方(fāng)约定的处置方式(shì)进(jìn)行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业(yè)务场景下，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公司可在境(jìng)内银行开(kāi)立人民(mín)币基本存款账户和人民(mín)币(bì)“互换(huàn)通”结(jié)算(suàn)专用存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作为极端(duān)情(qíng)况下应(yīng)急结(jié)算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算资金、因“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易结(jié)算需要(yào)在应急情况下(xià)所融入资金的本息(xī)和(hé)费用以及符合中国人民银(yín)行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)将针对双方清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口建立(lì)“互换通(tōng)”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资源池独立(lì)于每一中央对手方从各自(zì)清算(suàn)参与者收取和(hé)追缴的保证金、清(qīng)算基金(jīn)之外，不用(yòng)于(yú)任(rèn)何会员机构的违约(yuē)损(sǔn)失(shī)分摊(tān)。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资(z朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积ī)金存放在(zài)以(yǐ)场外结(jié)算公司名义于境外开(kāi)立(lì)的“互(hù)换通(tōng)”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)上海清算所名义于境内开(kāi)立的(de)“互换(huàn)通”专(zhuān)用(yòng)人民(mín)币/外币账户，相关账户内(nèi)资(zī)金(jīn)可(kě)豁免跨(kuà)境债(zhài)权(quán)债务登记及额度管理要求。场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资源池要求(qiú)，并通(tōng)过(guò)境内外存管银行办理人(rén)民币或(huò)外币资金(jīn)的(de)跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时(shí)履行报送义(yì)务(wù)。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银(yín)行(xíng)应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉(shè)及(jí)双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结(jié)算(suàn)银行应(yīng)当进行(xíng)跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内(nèi)投资者等(děng)相关主体应当按照规定(dìng)履行国际收(shōu)支统计申报义(yì)务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上海清算所集(jí)中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经由上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投资(zī)者等相关主体进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境(jìng)外投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名(míng)义本金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积(bì)），清(qīng)算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民币购售业务相关规(guī)定具(jù)体包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务的相关文(wén)件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)明(míng)确跨境人民币业务相关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓(tuò)宽(kuān)人民币购售业务范(fàn)围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强境外金融机构(gòu)进入银(yín)行间外汇市场开展人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关(guān)事项(xiàng)的通知(zhī)》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于完善人民(mín)币购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务境外参(cān)加行和(hé)境外清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现有(yǒu)境外清算行(xíng)和境外参(cān)加行的(de)业务模式(shì)、产品种类和信息报(bào)送(sòng)等相关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当确(què)保(bǎo)与其相关的境外投资者在(zài)本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到(dào)期(qī)或不再(zài)继续参与(yǔ)的，原则(zé)上应当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外汇的境外投资(zī)者通过“北(běi)向互换通”投资(zī)内地银行间金融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外(wài)汇(huì)的(de)境(jìng)外投资者可在香港结算行办理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港结算行由此所产生的头寸可(kě)到境内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一(yī)家香(xiāng)港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投资者(zhě)办理外(wài)汇资(zī)金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相(xiāng)关(guān)工作，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用(yòng)途，应当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港结算行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告(gào)有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资者(zhě)和相(xiāng)关(guān)金融市场(chǎng)基础设施(shī)应当向中国人民(mín)银行认可的交易报告库报(bào)告(gào)“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)相关数(shù)据。中国(guó)外汇交易中心是中(zhōng)国人民银(yín)行认可的“北(běi)向互(hù)换通”数据的交(jiāo)易报告库(kù)，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者(zhě)无(wú)需(xū)另行(xíng)报告。此外，中(zhōng)国人民银行(xíng)和(hé)相关监管(guǎn)部门可以根据需要向基础设施调取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资活(huó)动相关(guān)的数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布(bù)相关(guān)配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清算机(jī)构将(jiāng)制订配套的业务规则(zé)等(děng)文件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据(jù)市场发展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者(zhě)提(tí)供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

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