为(wèi)了(le)让自己的限(xiàn)售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家(jiā)的股票价格(gé)，然(rán)后高位出(chū)货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则(zé)行政处(chù)罚决定(dìng)书，引发市场关(guān)注。时为新美星董事(shì)长何德平(píng)和其配偶黄秀(xiù)芳(fāng)提供资金，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对新美星进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维(wéi)持(chí)、抬高公司股价，以便后续自己(jǐ)减持获(huò)利。蒋(jiǎng)维跟毛明(míng)土、李传(chuán)武合谋，控制35个证券(quàn)账户，利用资金优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连续集中交(jiāo)易(yì)新(xīn)美(měi)星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会(huì)对此操(cāo)纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，罚没(méi)合(hé)计9567.12万元；还对何德(dé)平信息披露违法(fǎ)违规，给予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我(wǒ)们一(yī)起来看(kàn)看，究竟是怎么(me)回事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人(rén)拉(lā)抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵股(gǔ)价

　　根据(jù)证监会行(xíng)政处罚(fá)决(jué)定书披露(lù)的信息(xī)，新(xīn)美星董事(shì)长、法(fǎ)定代表人、实际控制人何德平(píng)和(hé)他(tā)的(de)妻子黄秀芳当(dāng)时向时任独(dú)墅湖文化传播有限公司董事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们所掌(zhǎng)控(kòng)的上海海得泽广投资管理中(zhōng)心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提供(gōng)资金的目的是(shì)，委托蒋维(wéi)对“新(xīn)美星(xīng)”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以便何(hé)德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获(huò)得好的(de)回报。

　　蒋(jiǎng)维在(zài)收到保(bǎo)证金(jīn)后，即开始利用控(kòng)制的证(zhèng)券(quàn)账户并联合其他市场资金在二(èr)级市场买入并(bìng)交易“新美星(xīng)”，且在后续操(cāo)作中向黄秀(xiù)芳反馈其(qí)操作情况。

　　据(jù)了解，这(zhè)场(chǎng)操(cāo)纵股价，蒋维还找了两个(gè)帮(bāng)手共同合(hé)谋(móu)。他经人介(jiè)绍认识并联合(hé)毛(máo)明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹得(dé)的(de)证(zhèng)券账户(hù)、资金(jīn)开始(shǐ)与(yǔ)蒋(jiǎng)维共同交易(yì)“新美星(xīng)”；在此期(qī)间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟通各自(zì)操盘情(qíng)况，以利于两方交易决策(cè)，更好地(dì)共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据(jù)监管披(pī)露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控(kòng)制“俞某(mǒu)华”等35个证券账户（简称账户(hù)组），交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成(chéng)交金额5.82亿(yì)元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经测算(suàn)，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优(yōu)势(shì)、持股优势，连续集中交(jiāo)易“新美星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出货(huò)

　　违(wéi)法获(huò)利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李传武，控制(zhì)35个(gè)证券账户(hù)（简称账户(hù)组），是(shì)怎么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，账(zhàng)户组连续集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，申买量占(zhàn)市(shì)场申买量(liàng)比例超(chāo)20％的交易(yì)日有19天(tiān)，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占(zhàn)市场申(shēn)卖量比(bǐ)例超20％的(de)交易日有11天，峰值(zhí)达(dá)到37.66％。账户组持(chí)股总数占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月(yuè)29日持(chí)流通股达(dá)到峰值，占流通(tōng)股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续(xù)大(dà)量(liàng)买入(rù)“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成(chéng)交排名(míng)第一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期初(chū)持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增(zēng)加。在此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年(nián)3月(yuè)1日至2019年(nián)4月3日，账户组(zǔ)集(jí)中拉抬(tái)“新美星”，期末持股(gǔ)量(liàng)较期初(chū)增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅(fú)较大。

　　其中，账户(hù)组有两段典型(xíng)的拉(lā)抬(tái)期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低于卖一(yī)价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成(chéng)交股(gǔ)数（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日(rì)至3月(yuè)22日，以不低于(yú)卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期(qī)申买量41.33％，对(duì)应成(chéng)交(jiāo)股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市(shì)场成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指(zhǐ)21.32个(gè)百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集中卖(mài)出(chū)“新(xīn)美(měi)星”。在(zài)此(cǐ)期(qī)间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离(lí)同(tóng)期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期(qī)间，涉案账(zhàng)户组(zǔ)还多次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反向卖出获(huò)利的行为(wèi)。经测如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗算，扣除佣金(jīn)和相关(guān)税费，账户(hù)组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称是委(wěi)托理财、而非(fēi)操(cāo)纵(zòng)股价

　　证监会(huì)不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点(diǎn)申诉意见，请求不(bù)予处罚(fá)：

　　第(dì)一，没有操纵动机(jī)。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何(hé)德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价(jià)，一是“市(shì)值管理”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二(èr)是黄(huáng)秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维(wéi)系委托理财(cái)关系，而非(fēi)操纵(zòng)股价(jià)；三是蒋维没有将其(qí)与毛(máo)明土、李传武(wǔ)等人讨论交易(yì)新(xīn)美星的(de)情况告(gào)知黄秀芳或何德平，涉(shè)案股东名(míng)册并非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向(xiàng)黄秀芳反馈过(guò)股东(dōng)名册；四(sì)是蒋维没有与(yǔ)毛(máo)明土(tǔ)、李传武就(jiù)各自账户(hù)交(jiāo)易新(xīn)美(měi)星的盈亏分配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益(yì)与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳不(bù)能控制蒋(jiǎng)维(wéi)账户组(zǔ)，蒋维(wéi)获(huò)得黄秀芳资(zī)金(jīn)后部分用于偿还(hái)债务，部分(fēn)用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账户(hù)组、李(lǐ)传武账户组交易行为(wèi)承担责任。

　　第(dì)四，部分账户不(bù)受蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及(jí)真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供(gōng)款项不(bù)知情、未参与，且何(hé)德平(píng)与(yǔ)黄(huáng)秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行(xíng)动人中一方存在(zài)不当行为(wèi)，不(bù)应推定或认定另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武，及他(tā)们的(de)代理(lǐ)人也就是否合(hé)谋(móu)、部(bù)分账户的(de)控制关系(xì)、委托(tuō)理财关系等提出(chū)了申诉意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核(hé)，对(duì)当事人(rén)及其代理人的(de)主(zhǔ)要陈述(shù)意见不予采纳(nà)。

　　证监会表示(shì)，本案(àn)为多个主体参与、多个环节实施、环(huán)环(huán)相扣、锁(suǒ)链式的上(shàng)下游衔接、合作，共(gòng)同完成的操纵行为(wèi)。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资(zī)金作为(wèi)保证金(jīn)，委托其通过二级市场交易影(yǐng)响(xiǎng)新美星股价，蒋维会(huì)向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈交(jiāo)易情(qíng)况；何德平知悉并参与了(le)本案行为(wèi)；上述行为(wèi)的实质(zhì)是(shì)操纵股(gǔ)价，并(bìng)非合法理财。在案(àn)证据可以(yǐ)证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响“新美星”股价(jià)的(de)意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且采(cǎi)取了联合影响股价的行动，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法期间和责任(rèn)承担，证监会表示(shì)，由(yóu)于2018年9月26日(rì)至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控(kòng)制的账户(hù)交易“新(xīn)美星”客观上为后续的合谋操纵起到(dào)一(yī)定程度锁(suǒ)仓的作用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋维和上市公司的(de)合作，知道蒋维已(yǐ)经有一(yī)定底仓(cāng)，才愿意(yì)买入“新美(měi)星(xīng)”，因此(cǐ)毛明土和(hé)李(lǐ)传武的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此基(jī)础上，在认定及(jí)处罚(fá)时将(jiāng)合(hé)谋各方视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行(xíng)为违(wéi)反了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第一(yī)项(xiàng)规定，构成2005年《证券法》第(dì)二百零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规(guī)定(dìng)，证监会决定：就操纵证券市场行(xíng)为，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋(j如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗iǎng)维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛明(míng)土、李传武分(fēn)别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被(bèi)予以(yǐ)警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相关情况(kuàng)，行政处(chù)罚决定(dìng)书披露，在新美星2016年(nián)4月(yuè)上市前，海得(dé)泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万股股份，占新美星上(shàng)市(shì)时总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股(gǔ)票继续(xù)由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新美(měi)星”股(gǔ)票，至(zhì)2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一(yī)，海得泽广与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳二人不存(cún)在代持，涉案(àn)股份系海(hǎi)得泽广为兰某(mǒu)代持，股份减持决(jué)策(cè)由海得(dé)泽(zé)广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减持所(suǒ)得汇入黄(huáng)秀芳指定账户的原(yuán)因系兰某向黄(huáng)秀(xiù)芳归还借款本息。第(dì)二(èr)，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有(yǒu)重大(dà)性(xìng)，不对投资者决策产生重大影响，情(qíng)节轻微。第三(sān)，即便认定代(dài)持成立，何德平对借款、还款(kuǎn)等事项，不参与(yǔ)、不(bù)知(zhī)情(qíng)，没(méi)有主观过(guò)错，不应受到(dào)处罚。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据(jù)黄(huáng)秀芳、兰某等询问(wèn)笔录(lù)、海得(dé)泽广交易流(liú)水、资金流水及(jí)相关银行账(zhàng)户流水，结合何德(dé)平、黄秀芳的(de)配偶关系，代持资金和(hé)减持所得(dé)系家庭(tíng)共同财产，可以认定海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新(xīn)美星股(gǔ)票。当事人所提相(xiāng)关理由不具(jù)有事实和(hé)法律依据，不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，何(hé)德(dé)平作为上市公司实际控制人，未如实(shí)告知上市(shì)公司(sī)上述持股情(qíng)况，导致新美星在相(xiāng)关公(gōng)告中均未(wèi)披(pī)露相关情况，导致(zhì)新美星违反2005年《证券法》第六十三条规(guī)定，何德(dé)平(píng)的行为构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十三条第三款规定的情形(xíng)。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会(huì)决定：就信息披露违法行为，对何德平给予警告，并处以40万元(yuán)罚(fá)款。

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