金融界5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对(duì)实体经济发(fā)放的外币贷(dài)款折合人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人民币存(cún)款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存(cún)款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在二季(jì)度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款13个月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季(jì)度的爆发式增(zēng)长后，信(xìn)贷在(zài)4月(yuè)明(míng)显回落。从结构上来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款有较强韧性。信贷回落(luò)可能是因为(wèi)一季度(dù)透(tòu)支(zhī)了(le)部分银行(xíng)信贷额度(dù)和企业(yè)信贷(dài)需求，而且4月地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)也边际走弱。社融增速与(yǔ)上(shàng)月持平(píng)，非标(biāo)融(róng)资持续(xù)好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民(mín)存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外资(zī)产，而(ér)非用于消费，消费在(zài)二季度(dù)怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度收敛(liǎn)0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的(de)流出而(ér)非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币(bì)存款大幅减少的(de)问(wèn)题(tí)，中信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在季末到期(qī)，使资(zī)金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后(hòu)在(zài)下季初发行新的理财产品承接。因此(cǐ)居(jū)民存款在季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许(xǔ)反映(yìng)了企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信(xìn)证(zhèng)券看法较(jiào)为一致，招商(shāng)宏(hóng)观表示居民存款减少符合季节(jié)性规(guī)律。在(zài)本月数(shù)据中，居民(mín)端(duān)出现了新(xīn)增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律(lǜ)来看，4月(yuè)及(jí)7月一般是居民(mín)存款减少的(de)时(shí)点。以4月(yuè)为例，今年1.2万(wàn)亿居民存(cún)款的减少量(liàng)少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居民加速偿还(hái)房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的(de)去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居(jū)民存款减(jiǎn)少更可能去(qù)向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的(de)信(xìn)贷(dài)结构问题，招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)表示在放缓的信贷投放中，结(jié)构特征依(yī)然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的(de)绝大部(bù)分(fēn)，居民(mín)端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构特征反映了居民(mín)端(duān)在前期购房需求(qiú)脉冲(chōng)式释放后(hòu)信(xìn)心(xīn)仍(réng)然不足的情(qíng)况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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