美国(guó)银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可能(néng)出(chū)售所有业务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区(qū)银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行发布声明(míng)确(què)认了周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在和(hé)多位(wèi)潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)被出(chū)售后，该行并(bìng)未经历超出正常(cháng)水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员会就近(jìn)期大(dà)型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会(huì)副(fù)主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一(yī)共和(hé)银行(xíng)有(yǒu)非常(cháng)独特的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资(zī)本密集型的科技以及生物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行集中于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政管理不(bù)善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也表示(shì)，美联储存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四报(bào)道，美国(guó)联邦和州政府(fǔ)官员(yuán)正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银(yín)行(xíng)股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫(gōng)方面也表示将监控“健康银行面临的(de)做空压(y人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思ā)力”。美(měi)股地区(qū)银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者仅在(zài)周四就通过做空(kōng)某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动(dòng)增加和股市波动已引(yǐn)起官(guān)员(yuán)及监管机构越(yuè)来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美(měi)国人担心他们在银行或其他金(jīn)融(róng)机构账户上(shàng)的(de)钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美国(guó)成年(nián)人表(biǎo)示他(tā)们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担(dān)心。这(zhè)些最(zuì)新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或(huò)中度(dù)担心(xīn)自己资金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决(jué)后(hòu)，人们(men)对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全的高(gāo)度担(dān)忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的(de)伊里斯基炼油厂也(yě)遭无(wú)人(rén)机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生火灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货(huò)币政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均(jūn)上调25个基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连(lián)续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要(yào)将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如(rú)期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本轮已累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油市(shì)场自身基(jī)本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点，市(shì)场对连续加息对经(jīng)济造(zào)成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美(měi)国股市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文(wén)件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将面临严(yán)重后果，在三种预期(qī)情形下，美国(guó)经济都(dōu)将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入集中避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期(qī)情(qíng)绪(xù)冲击(jī)。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前美国(guó)银(yín)行问(wèn)题再(zài)次出现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在(zài)于(yú)当前的宏(hóng)观避险情绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是否会(huì)由(yóu)日度(dù)级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注(zhù)点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造业(yè)、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示(shì)在(zài)利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高不(bù)下(xià)的情况下，美国人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思(guó)经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美国就业(yè)市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美(měi)联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利率带来的风险事(shì)件(jiàn)进(jìn)一步(bù)扩大，美联(lián)储(chǔ)或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策(cè)，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注点(diǎn)在于(yú)美联储(chǔ)是否会在接(jiē)下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健(jiàn)表示(shì)，共同点是在银(yín)行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速(sù)下(xià)跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个(gè)：一(yī)是此次(cì)宏(hóng)观避险还(hái)有一(yī)部分债务上限的(de)加成；二(èr)是当前(qián)原油基本面(miàn)状态要好于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面(miàn)也要(yào)重(zhòng)点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具(jù)备持续(xù)大幅下滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特(tè)为首的(de)中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落(luò)地(dì)情况仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上市(shì)场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的(de)突破(pò)上行仍(réng)需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低(dī)的支撑力度(dù)。未来能否驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级(jí)别的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油(yóu)暂时(shí)看不到实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来(lái)，美(měi)联储年(nián)内加(jiā)息基本(běn)全部落(luò)地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时(shí)间观察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求会(huì)下降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶段性(xìng)底部(bù)或(huò)已出现，将(jiāng)进入一(yī)段(duàn)时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思原(yuán)油而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交(jiāo)易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和(hé)美国的问(wèn)题依然(rán)存(cún)在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本(běn)端(duān)原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高位(wèi)，对比往年同(tóng)期(qī)数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青(qīng)生产供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西(xī)东油恢复沥青(qīng)生产，华北(běi)部分地炼维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置(zhì)开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于(yú)沥(lì)青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠(dié)加(jiā)原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工(gōng)率看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的(de)回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑(jí)在于成本端(duān)原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预(yù)期(qī)的压(yā)力(lì)，预计原油仍维持(chí)弱势运行(xíng)。在(zài)此背(bèi)景下，沥(lì)青价格也难有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当(dāng)下沥(lì)青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合(hé)加工利润(rùn)或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库(kù)存持续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏(piān)低(dī)水平，加之(zhī)天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低(dī)做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥(lì)青原料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格(gé)下跌(diē)是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端(duān)的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分(fēn)点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解价(jià)差开始回落(luò)，芳烃调油(yóu)需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三套共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值(zhí)将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划(huà)，但由于高加工差下(xià)装置(zhì)开工较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而(ér)且，亚(yà)东(dōng)石化和(hé)英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期(qī)，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然(rán)偏松。”福(fú)能(néng)期货能化(huà)分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前来(lái)看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月(yuè)后去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从年初开(kāi)始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的(de)偏高(gāo)水平，有助(zhù)于(yú)带动(dòng)部(bù)分装置开工，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格(gé)走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳情况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价(jià)格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚(jù)酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利(lì)空可能会慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工(gōng)率(lǜ)也(yě)出现了周度回升的态(tài)势。最(zuì)大的利(lì)空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前(qián)两者价(jià)差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓(huǎn)的(de)走势。

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