近日(rì)，国内上市(shì)交易的(de)4只公募商品期(qī)货基金(jīn)陆续公布了一季报。在一季度商品市场整体(tǐ)下跌的(de)背景下，4只公募商(shāng)品(pǐn)期(qī)货(huò)基(jī)金(jīn)也表现不佳(jiā)，仅建信能源化工期货ETF利润为正。值得注(zhù)意的是，国投瑞银(yín)白银期货LOF份额在报(bào)告期内增加4.30亿份，增幅近(jìn)三(sān)成，备(bèi)受投资者青睐。

　　具(jù)体来看，已(yǐ)实现(xiàn)收益和利(lì)润方(fāng)面，一季度，建信能源(yuán)化工期(qī)货ETF已实(shí)现(xiàn)收(shōu)益(yì)1637.71万(wàn)元，利润2491.41万(wàn)元；国投(tóu)瑞银白银期货LOF已实(shí)现收益940.20万(wàn)元，利(lì)润(rùn)-796.75万元(yuán)；大(dà)成(chéng)有色金属期货ETF已(yǐ)实现收益-1196.50万(wàn)元，利润(rùn)-992.33万元；华夏饲(sì)料豆粕(pò)期货ETF已实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实(shí)现收(shōu)益和利(lì)润(rùn)有何(hé)区别？4只公(gōng)募商品期货(huò)基(jī)金在一(yī)季报(bào)中均提及，本期已实现收益指基金本期利息收入、投(tóu)资收益、其他收入(rù)（不(bù)含公允价值变动(dòng)收益）扣除相关(guān)费用(yòng)和信(xìn)用减值(zhí)损失后的余额，本期利润为本期(qī)已实现收益加上本期公允价值变(biàn)动收益(yì)。

　　期(qī)末基(jī)金(jīn)资产净值方面(miàn)，截至3月底，国投瑞(ruì)银白银期货LOF资产(chǎn)净值超过10亿(yì)元，达到(dào)14.36亿(yì)元，华夏饲料豆粕期货ETF、建信(xìn)能(néng)源化(huà)工期货ETF、大成(chéng)有色金属期(qī)货ETF资产(chǎn)净值分别为5.53亿元(yuán)、4.66亿元、3.03亿元。

　　期(qī)末基(jī)金份额净(jìng)值方面，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信能源化工(gōng)期货ETF、大成有色金(jīn)属期货ETF也超过1.5元(yuán)，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银(yín)白银(yín)期货LOF低于1元(yuán)，仅为0.710元。

　　净值增长率对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思方面，报告期内，仅(jǐn)建信(xìn)能源(y对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思uán)化(huà)工(gōng)期货ETF实现(xiàn)正增长，净值增(zēng)长率为5.57％，大成(chéng)有(yǒu)色金(jīn)属期货ETF、国投瑞(ruì)银白银期(qī)货LOF、华夏饲料豆粕期(qī)货ETF净值增长率(lǜ)分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变(biàn)化，可(kě)以反映出投资者的偏好。从份额变动(dòng)来(lái)看，除华夏饲料豆粕期货(huò)ETF遭净(jìng)赎回外，其他3只商(shāng)品期货(huò)基金均受到净申购(gòu)。截至3月底，国投瑞银白银期货LOF份额较(jiào)期初(chū)增加(jiā)4.30亿份(fèn)至20.22亿(yì)份(fèn)，增幅高达27％；建信能(néng)源化工期货ETF份(fèn)额较期初增加2300万份至2.94亿份，增(zēng)幅8.50％；大成有色金属期货ETF份额较(jiào)期初增(zēng)加700万(wàn)份至1.95亿(yì)份，增幅(fú)3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一(yī)季度，豆粕市场整体走出下(xià)跌行情(qíng)，华夏(xià)基金认为，主(zhǔ)要原因有(yǒu)以下几点(diǎn)：首先，美国硅谷(gǔ)银行倒闭消息在(zài)资本(běn)市(shì)场(chǎng)持续发酵(jiào)，导致(zhì)了原油以及美豆等大宗商(shāng)品价格下对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思跌，引领(lǐng)国内(nèi)豆粕价格下挫；其次，国内(nèi)现(xiàn)货供应(yīng)相对(duì)充裕，由于加工利润尚可，加(jiā)之(zhī)巴西大豆丰产上市(shì)，近几个月国内大豆(dòu)到港量趋于增加，同时由于下游提货消极，油厂(chǎng)豆(dòu)粕不(bù)断累(lèi)库，部分(fēn)油厂甚至出现胀库现(xiàn)象，导致(zhì)豆粕现货跌幅(fú)过(guò)大；最后，需求端低迷不振，由于(yú)春(chūn)节前养(yǎng)殖产品集(jí)中出栏，春节后一(yī)段(duàn)时间(jiān)一般(bān)是豆粕需求淡季(jì)，而今年由于(yú)生(shēng)猪(zhū)价格持续下行，养殖业复产积极(jí)性不高，加(jiā)之非(fēi)洲猪瘟疫(yì)情偶发，使得(dé)豆粕需求更是雪上加霜，油厂豆粕成交和(hé)提货量处于偏(piān)低水(shuǐ)平。

　　关于(yú)报告(gào)期(qī)内基金投资策略和(hé)运作分析(xī)，国(guó)投(tóu)瑞银基金表示，一(yī)季(jì)度白银在初期两个月处于振荡调整，在(zài)三月(yuè)份又很(hěn)快反弹至(zhì)年初(chū)位置。黄金较(jiào)白银表现更为强势，金银比价有所抬升。前期走势主要受(shòu)制于白银工业属性及美联储加息预期升温影(yǐng)响，白银表现出更(gèng)高的(de)波动性。后期则(zé)主要是欧(ōu)美银行业出现流动性危机，导致(zhì)避险情绪高涨，也大(dà)幅降(jiàng)低了市场对(duì)于美联储的加息预(yù)期。

　　国投瑞银基(jī)金认为，美联(lián)储货币政策(cè)调整(zhěng)节奏与经济(jì)衰退(tuì)担忧继(jì)续主导(dǎo)贵金属行情，同时也需关注突发地缘政(zhèng)治、金融体系的(de)流动性风险、新兴经济体债务风(fēng)险等黑(hēi)天(tiān)鹅事(shì)件的影响。今年以(yǐ)来，美联(lián)储已连续(xù)加息两次各(gè)25BP，加息步伐(fá)明显放(fàng)缓，点阵(zhèn)图显示美联储今(jīn)年或还有(yǒu)一次加息。随着(zhe)美国(guó)加息渐入尾声(shēng)，而通胀仍处(chù)于高位，宏(hóng)观环境(jìng)对贵金属相(xiāng)对有利，贵(guì)金属(shǔ)配(pèi)置价值进一步(bù)提升。考(kǎo)虑到白银(yín)的高(gāo)弹(dàn)性及金银比(bǐ)价的(de)相对高位，建议(yì)择机积极配(pèi)置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思