近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通(tōng)报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发(fā)的风波(bō)中，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙手可(kě)热的行业(yè)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也(yě)成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押(yā)宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得(dé)到游族(zú)网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一共投了(le)4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区(qū)隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的(de)第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责(zé)任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香(xiāng)港注(zhù)册(cè)。

　　此(cǐ)前曾(céng)有(yǒu)业(yè)内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的(de)开(kāi)玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可能(néng)没有进行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权(quán)投(tóu)资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资(zī)有限公司为(wèi)第三(sān)大股东(dōng)，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划(huà)人及(jí)编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频(pín)出(chū)品，企鹅影视和笑果文化(huà)联(lián)合出(chū)品(pǐn)的《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之(zhī)四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的发展历程要(yào)短(duǎn)得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联(lián)社(shè)创投通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得(dé)融(róng)资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思(sī)维造物，乐游(yóu)资本(běn)投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投了(le)单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)也明显呈现出“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的(de)笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析(xī)与未(wèi)来投(tóu)资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复(fù)合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在(zài)于，资(zī)本的投资逻辑天然(rán)是确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创作的(de)不(bù)确(què)定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要(yào)可持续(xù)发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个(gè)行业可(kě)持续、良性发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业(yè)中的(de)其(q功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思í)余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事(shì)起家的，但(dàn)这(zhè)个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也(yě)是备受资本(běn)市场冷遇(yù)的原因。

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