中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得(dé)盈利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期(qī)获批的野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元(yuán)，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券(quàn)和(hé)星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得(dé)证监(jiān)会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业初期(qī)容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务手续费(fèi)及(jí)佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数(shù)量(liàng)在行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的(de)第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取(qǔ)得进一(yī)步进(jìn)展(zhǎn)，新(xīn)客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通(tōng)证券充(chōng)分利用全球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的(de)合(hé)格境外机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信(xìn)突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行(xíng)受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行(xíng)业务进步(bù)明(míng)显，当期实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联(lián)互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计在(zài)6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的(de)合并(bìng)对两家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具了(le)带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之间(jiān)达成协(xié)议和(hé)合(hé)并计划(huà)，截(jié)止报告(gào)日，上(shàng)述协(xié)议和合并(bìng)计划的完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上(shàng)述合并可(kě)能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不(bù)明确(què)，该事项表明存在可能(néng)导致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的(de)重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批(pī)的(de)合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于(yú)各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在(zài)原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了(le)特色投资咨询(xún)服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式(shì)，通过(guò)服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业(yè)务核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供具有野村(cūn)集团特色的(de)高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北(běi)京高华(huá)签(qiān)订(dìng)《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为(wèi)在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外(wài)资本(běn)市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外(wài)资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具(jù)备外资(zī)银(yín)行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合财(cái)富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平(píng)台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和满足(zú)客户全生命(mìng)周期财(cái)富管理的理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方(fāng)案和财富规划(huà)方面的(de)业(yè)务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客(kè)户在同一策(cè)略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场对外(wài)开放(fàng)的力(lì)度(dù)不(bù)断加大，各外资(zī)金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司(sī)注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是首家(jiā)新设的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为(wèi)外(wài)商独资券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容(róng)忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立申请静(jìng)待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法(fǎ)巴(bā)证券和(hé)青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主席易会满等先(xiān)后在(zài)京会见(jiàn)美(měi)国(guó)桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资(zī)本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和(hé)全球投资(zī)者带(dài)来了实实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续(xù)与中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和(hé)投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监(jiān)管(guǎn)要(yào)求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了通过与国际(jì)金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技对(duì)行业(yè)发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外资券商市(shì)场冲击(jī)将(jiāng)逐(zhú)渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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