本轮(lún)新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服(fú)务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立(lì)5年就成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代(dài)工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府根据集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正式筹划建设(shè)。成立(lì)至今，晶合(hé)集成已成为国(guó)内面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直(zhí)大幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入和(hé)产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面(一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水miàn)板行业需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最(zuì)好(hǎo)的时(shí)候上市，此后走下坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆(fù)盖(gài)全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科(kē)各类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一般般，民(mín)营(yíng)医院里(lǐ)毛利率算(suàn)比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉比如几个国企医院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家(jiā)拥有高精密狭缝(fèng)式(shì)涂(tú)布模(mó)头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布(bù)技术产业化(huà)整体(tǐ)解决方案(àn)能力的高新(xīn)技术企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生产涂布机的核心部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料(liào)完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目(mù)的是将(jiāng)正负极(jí)浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年业绩(jì)更进一(yī)步(bù)，但行业基本见顶，下游需(xū)求大(dà)一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是(shì)生产过程中很小(xiǎo)的一块市(shì)场(chǎng)，天花板非常低，公司未来(lái)业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一(yī)家专(zhuān)注(zhù)于功率、传感和传输(shū)应(yīng)用领域，提供模拟芯(xīn)片及(jí)模(mó)块封装的代工(gōng)服(fú)务的(de)制造商(shāng)。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆代工为(wèi)起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外客户提供一(yī)站式代工(gōng)解决(jué)方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和(hé)传输等领域的(de)半导体产(chǎn)品公司提(tí)供(gōng)完(wán)整生产(chǎn)制(zhì)造(zào)平(píng)台，支持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处(chù)于(yú)规(guī)模扩张阶(jiē)段，但由(yóu)于(yú)规模扩(kuò)大太快，折旧研发投(tóu)入初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易快熬出(chū)头(tóu)了(le)（资本(běn)支(zhī)出高峰(fēng)在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规(guī)模(mó)化完成(chéng)有(yǒu)利(lì)润的公司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能面(miàn)临(lín)同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分(fēn)散染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用(yòng)途广泛。其中部(bù)分终(zhōng)端应(yīng)用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不(bù)到，下(xià)游服装行业(yè)景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公司主营一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水业务(wù)一(yī)直聚焦于(yú)汽车行(xíng)业营销与后市场(chǎng)服务领域，为(wèi)客户提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友(yǒu)网络收购(gòu)后，公司继续独(dú)立经营(yíng)上(shàng)述(shù)业务(wù)。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商(shāng)、服务站等客户(hù)，提供营(yíng)销与后市场服务领域的数智化(huà)解决(jué)方案、云(yún)服务、软(ruǎn)件及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗下子公(gōng)司(sī)分拆上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务(wù)，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人均保(bǎo)有量(liàng)的增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但(dàn)公司自身技(jì)术含量(liàng)较低，产品以车企营(yíng)销系统(tǒng)为(wèi)主，基本没什么研(yán)发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的(de)经纬(wěi)股份主要(yào)从事电力工(gōng)程技术(shù)服务及(jí)地理信息技术服(fú)务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司(sī)主要(yào)收入和利润来源(yuán)。电(diàn)力工程技术(shù)服务主要系(xì)为(wèi)电网企(qǐ)业、工商业企业(yè)电力相关(guān)工程提供(gōng)规划(huà)咨(zī)询、设(shè)计、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要(yào)是电力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区的(de)国家电网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家(jiā)为智能手机(jī)、物联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公(gōng)司(sī)，主营业务为射频(pín)前端(duān)芯片及(jí)模(mó)组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全(quán)套射频前端(duān)芯片(piàn)设计能力和(hé)集(jí)成化模组研(yán)发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖(gài)的(de)通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等(děng)，可(kě)为客户提供无线通(tōng)信射(shè)频前(qián)端(duān)发(fā)射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏(kuī)损不(bù)断扩大(dà)，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司(sī)毛利率极(jí)低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值(zhí)在(zài)哪里，但现在风(fēng)口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空(kōng)预(yù)警雷达研发(fā)、生(shēng)产、销售和服务的国家级高新(xīn)技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产(chǎn)品(pǐn)主(zhǔ)要(yào)包括雷(léi)达及配(pèi)套装备(bèi)，重点供应国内军方(fāng)客户和军(jūn)工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空(kōng)预警雷达(dá)主要生产单(dān)位之一(yī)。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到(dào)20年，且关(guān)联交易占比(bǐ)越来越高，对(duì)于这种(zhǒng)客户(hù)不透明度极(jí)高的军工企业(yè)，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主(zhǔ)要(yào)为移动互联(lián)网相关场景客户提供移动互联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚(jù)合(hé)运营、融合运(yùn)营、分发运(yùn)营等综(zōng)合运(yùn)营服(fú)务(wù)，为物联网相关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合(hé)解(jiě)决方(fāng)案及云终端解(jiě)决方案，并(bìng)根据客(kè)户需求提供定制(zhì)化(huà)的运营支撑服务及(jí)技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品的(de)综合(hé)型中间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模式(shì)是获得(dé)购销差价或服务(wù)佣金，占公(gōng)司总收入超过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公(gōng)司(sī)现金流越来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网(wǎng)公司越来越(yuè)不依(yī)赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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