“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达(dá)经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份(fèn)额(é)约为(wèi)36.0％超(chāo)过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增量(liàng)上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出(chū)口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察的(de)中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中国出口增(zēng)速的(de)重要(yào)指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多(duō)数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输(shū)占(zhàn)比和增速(sù)快速上升，导(dǎo)致港口数据与实(shí)际(jì)出口(kǒu)增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大(dà)背(bèi)离(lí)。出口结构本番什么意思 日语里本番什么意思性变化背景(jǐng)下，传统观察(chá)框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外(wài)贸(mào)蓝图(tú)的突破(pò)口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国(guó)稳外(wài)贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟出口增速暂时回(huí)落，不(bù)过整体来(lái)看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构(gòu)继续延续“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性(xìng)。中(zhōng)国4月汽(qì)车(chē)及机电(diàn)出口金额维持(chí)强势，增(zēng)速较(jiào)3月进(jìn)一步(bù)加快(kuài)部分源于去年(nián)低基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的(de)汽(qì)车出口反映海外(wài)车市较高景气度与产业(yè)链韧性(xìng)仍可在一段时间内(nèi)支撑(chēng)出口(kǒu)，而(ér)受(shòu)全球半导体(tǐ)周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退(tuì)的(de)拖(tuō)累，而(ér)聚光(guāng)灯之外“一带一路(lù)”却在(zài)稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出(chū)口背后存(cún)量(liàng)博弈。在全球经(jīng)济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要(yào)来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)规模最大的10本番什么意思 日语里本番什么意思个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来(lái)对标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观(guān)三种情(qíng)形(xíng)下的进口(kǒu)增(zēng)速情(qíng)况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约(yuē)60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口增(zēng)速可能略高(gāo)于(yú)0％。对欧美(měi)日等(děng)发(fā)达经济(jì)体出口增速预测，思路为在中国加入世(shì)界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次(cì)全球经济陷入衰退(tuì)或是(shì)经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间段中，选出具有参(cān)考意(yì)义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全(quán)球经济温(wēn)和放缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情(qíng)景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速(sù)预测(cè)即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风险，主要(yào)来自(zì)于两(liǎng)个方面(miàn)：数据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各(gè)国(guó)自(zì)中国进口的数据和中(zhōng)国向各(gè)国出口(kǒu)的数据(jù)存在(zài)差异（无论是绝对量(liàng)还是增速(sù)），有(yǒu)时这一差异(yì)还较大(dà)，一(yī)般而言中国出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们(men)基于“一带一路”国(guó)家进(jìn)口数据的测算(suàn)是低估(gū)的；外需方面，欧(ōu)美经济(jì)陷入衰退的(de)时点存在较(jiào)大的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可(kě)能(néng)在明年，若后者出(chū)现，那(nà)么2023年(nián)发(fā)达经济体对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯(sī)及其(qí)他新兴(xīng)经济(jì)体(tǐ)经济增长不及预期(qī)，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫情二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口造成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济(jì)韧性超预期，对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

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