在股市高点成立的主动权(quán)益类定(dìng)开基金密集迎来开放日，近(jìn)三(sān)个(gè)月即(jí)将开放的产品超3成跌破(pò)面值，破(pò)净率达33％，亏(kuī)损最大产(chǎn)品成(chéng)立(lì)满两年亏损43％，部分产品甚至面临清盘危(wēi)险。

　　多(duō)位行业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，主动权益定开基金的整体破净率与基金成立(lì)时间、基金投资策略，以及统计样(yàng)本数量(liàng)等众多因素有关(guān)。其中，高点成立是基金破净的(de)重(zhòng)要(yào)原因(yīn)。同时，他(tā)们也(yě)建议基金(jīn)公(gōng)司要更加前(qián)瞻性(xìng)布局(jú)产品，克服短期盲(máng)目规模扩张(zhāng)冲动，从客户(hù)利益和导向开展产品的布局和发行。

　　近三月(yuè)60只定开权益基金开放

　　破净(jìng)率超(chāo)30％

　　近日(rì)，华(huá)南(nán)一(yī)家基金公司(sī)发布公(gōng)告称，根据(jù)基(jī)金法、基(jī)金运作管理办法(fǎ)、基金合同的有(yǒu)关(guān)规定，公司旗下(xià)主动(dòng)权益一年定期(qī)开(kāi)放基(jī)金最近(jìn)一个开放(fàng)期为2023年4月20日至2023年5月22日，若该开放期最拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗后一个开放(fàng)日(rì)（即(jí)2023年5月(yuè)22日(rì)）日终(zhōng)，基金出现触发基金(jīn)合同终止的(de)情形(xíng)，基金管理人(rén)将终止《基金合同》，并按(àn)照《基金合同》约定履行(xíng)基金财产清算程序，无(wú)须召开基(jī)金份额持(chí)有人大会。

　　根据公(gōng)告，该只基金的基金合同生效后(hòu)，若登记机构完成每(měi)个开放(fàng)期最后一个开(kāi)放日的申(shēn)购、赎回或转换(huàn)业务(wù)申请确认时，基金的基(jī)金份额持有人数(shù)量不满200人或者基金资产净值低(dī)于(yú)五千(qiān)万元，基金管理人在(zài)履行相(xiāng)关监管报告和(hé)信息披露程序后终止(zhǐ)基(jī)金合同，无(wú)需召开基金份(fèn)额持有(yǒu)人(rén)大会。

　　截至2023年一季报，该只偏债混合型基金管理规模0.79亿元(yuán)，2021年4月成立以(yǐ)来两(liǎng)年多收益率-4.3％，最新(xīn)净值为0.957元，为“固收+”基金(jīn)中的破净产品。

　　据记者统(tǒng)计，截至5月20日，5-7月份(fèn)即将到期的(de)主动权(quán)益类定(dìng)期开放基金(jīn)有(yǒu)60只（份额合并计算）即将(jiāng)迎来开放日(rì)，目前破净产品（统计复(fù)权净值）为(wèi)20只，占比达到33.33％。破净率最高的产品成立两年来亏损超(chāo)43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分月度来看，主动权益类定(dìng)开基金5-7月份破净率分别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破(pò)净率更是达到35.71％、80％。整体来看，破(pò)净(jìng)率呈现逐(zhú)月震荡上升态势。

　　上(shàng)海证券基(jī)金(jīn)评价研究中心高(gāo)级(jí)分析(xī)师(shī)孙桂平对(duì)此表示，一般而言(yán)，随着基(jī)金(jīn)开(kāi)放(fàng)日(rì)临近，为了应对(duì)基金集中申(shēn)赎影响(xiǎng)，基(jī)金的投资(zī)策(cè)略可能倾向于保守，权益仓位(wèi)可(kě)能(néng)会有所降低。因此，在(zài)权益市场表现不(bù)好时，距离开放日越(yuè)远，整体(tǐ)上(shàng)破净(jìng)率可(kě)能有增加(jiā)趋势。当然，整(zhěng)体(tǐ)破净率情(qíng)况也与(yǔ)基(jī)金成立时间、基金(jīn)投资策略，以及统计样本数量(liàng)等(děng)众(zhòng)多(duō)因素有关。

　　一位基金销售机构负责人也分析，今(jīn)年8、9月(yuè)份到期的定(dìng)开基金(jīn)大(dà)多(duō)成立于2020年下半年(nián)，高点(diǎn)成立是基金破净的重要原(yuán)因；另一方面，8、9月(yuè)份(fèn)到(dào)期的定开基金数量(liàng)明(míng)显少于5、6月(yuè)份(fèn)，虽然8拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗、9月(yuè)份破净基金的数量(liàng)较6、7月份并没(méi)有明显(xiǎn)上涨，破净率(lǜ)仍较高(gāo)，可能也与基金(jīn)的发(fā)行节奏(zòu)存在关(guān)系。

　　建议前(qián)瞻性布局产(chǎn)品

　　市场高点避免盲目规模扩(kuò)张

　　据记者观察，从近三月即(jí)将迎来开放的定期开放式基金来看，多数(shù)成(chéng)立于2020年下半(bàn)年-2021年1季度，高点(diǎn)成立可(kě)能是部分基(jī)金破净的重要原因。

　　针对上述现象，孙桂平表(biǎo)示(shì)，从基金发行(xíng)角度而(ér)言，权益市场高点时(shí)基(jī)金发行相(xiāng)对容易，而且规模也容易(yì)做(zuò)大，基金(jīn)公司(sī)有动力去做；但从(cóng)投(tóu)资者而(ér)言(yán)，高点入市就容(róng)易出现一(yī)段(duàn)时间内基金业绩表现不佳，甚至(zhì)出现(xiàn)大(dà)幅下跌的(de)情形。

　　因此，孙桂(guì)平认为，对基金公司(sī)而(ér)言，在(zài)市场高点时(shí)要保持冷静，相(xiāng)对谨(jǐn)慎发行产品，不盲目追逐(zhú)市(shì)场热(rè)点，克服(fú)短期(qī)盲(máng)目规模扩(kuò)张冲动，从客户(hù)利(lì)益导向(xiàng)进行产品布局和发行。此举既可以保护投资者利益(yì)，也可以树立(lì)基(jī)金公司良好(hǎo)口碑，有利于(yú)基金公司长(zhǎng)期管(guǎn)理规模提升。

　　上述基金销售机(jī)构负责(zé)人也表示，在市场(chǎng)高位、情绪火热时发行(xíng)基(jī)金往(wǎng)往伴随(suí)着较高的(de)风(fēng)险。一方面，近两年权益(yì)市场的整(zhěng)体波动增(zēng)大，风格轮动现(xiàn)象(xiàng)加剧。所以，近两年不同(tóng)的投资策略、不同投(tóu)资范围的(de)基金收益率(lǜ)差距较大。另一方面，市场情(qíng)绪火热(rè)时容(róng)易出现爆(bào)款(kuǎn)基金，较大(dà)规模给基金经理带来的灵活性限制(zhì)很可能会(huì)影响产品未来(lái)的超额(é)收益(yì)。同时，优质(zhì)资产的资金容量通(tōng)常有限，且短期快(kuài)速上(shàng)涨(zhǎng)很可能估值虚(xū)高。过高的管理(lǐ)规模(mó)要求(qiú)基金经理(lǐ)不得不跨(kuà)出舒适圈，覆盖更多投资机(jī)会，调整(zhěng)投资(zī)分布，也可能(néng)会增加错判的风险(xiǎn)，对获(huò)取(qǔ)超额收益影响(xiǎng)很(hěn)大。

　　同时(shí)，该基金销售部门机构负责人也建议基金公司前瞻性(xìng)布(bù)局产品，并将(jiāng)规(guī)模控制在(zài)基金经理能力范围(wéi)内，高点(diǎn)成立的产品(pǐn)，如果通过(guò)均衡和多元化的布局，避免单押一个赛道，并通(tōng)过抓取阶段(duàn)性投资机会、控制(zhì)回(huí)撤(chè)等方法，也能在(zài)中长期斩获(huò)一定(dìng)的超额(é)收益。

　　事实上，随着(zhe)定期开放式权益类(lèi)基金(jīn)表现不(bù)及(jí)预期，近一年新成立的(de)定开权益类(lèi)基金仅(jǐn)有(yǒu)7拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗只，同(tóng)比减(jiǎn)少24只；平均发行规(guī)模(mó)2.71亿元，同比(bǐ)也下滑42％，该类(lèi)基(jī)金(jīn)的(de)发(fā)行(xíng)陷入(rù)低迷。

　　“定(dìng)开基(jī)金表(biǎo)现不及预期(qī)时，投资(zī)者的心态会受(shòu)到一定程度的影响，甚(shèn)至可能打击投(tóu)资者的投资信心。如果破净率持(chí)续上升的话，投资(zī)者(zhě)对(duì)于(yú)后续新发基金的购买意愿可能会(huì)下降。” 上述(shù)基金销售机构(gòu)负责人称(chēng)。

　　孙桂平也认为(wèi)，定开基金在基金经理(lǐ)更好(hǎo)施(shī)展投资决策，有效阻止(zhǐ)投资者频繁(fán)交易(yì)等(děng)方(fāng)面具有明显优(yōu)势，有(yǒu)利(lì)于为投资(zī)者创(chuàng)造更好收益。但是定开基金也(yě)受市场波(bō)动影响(xiǎng)，跌(diē)破净值也是(shì)正常现象。

　　“因此，未来定开基金发行时，一是要避免高位发行，二是要做(zuò)好投资者教育。”孙桂平称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗