分析人士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施(shī)行后(hòu)，预计全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出(chū)了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理(lǐ)、人员及系(xì)统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎(shú)管理等多方面对重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更(gèng)为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能(néng)力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)影响。此外，预计全(quán)市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金是指(zhǐ)因基金资产规模(mó)较大或者投资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如(rú)发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场和(hé)金融体系产生重大不利(lì)影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳(nà)入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足(zú)下列任(rèn)一(yī)条件的，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当在10个(gè)工(gōng)作日内主动向中国(guó)证(zhèng)监会报告(gào)：基金资产净值上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费连续20个交易(yì)日超过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额(é)持有人(rén)数量连(lián)续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金特征的(de)其(qí)他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余额(é)宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个(gè)的货币(bì)市场基(jī)金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置(zhì)机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险管(guǎn)理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构(gòu)的风险管理能力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度集中(zhōng)、对金融安(ān)全产生不利影响。在(zài)提升风(fēng)控水(shuǐ)平的前提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率回(huí)落(luò)至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平(píng)。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确了(le)重上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费要货(huò)币市(shì)场基金的附加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人应当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研(yán)究(jiū)、人(rén)员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理与危机(jī)应对(duì)等方面的能力(lì)水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的基金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基(jī)金管(guǎn)理人的高级管理人员(yuán)、基(jī)金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬(chóu)激励等(děng)不(bù)得直接或(huò)者(zhě)间接与(yǔ)重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的投资运作指标方面，也(yě)需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家(jiā)公司发(fā)行的证券市值(zhí)不得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的同一(yī)商(shāng)业银(yín)行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性(xìng)受(shòu)限资(zī)产(chǎn)的规模(mó)合计不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆(gān)比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出现(xiàn)接受单(dān)一(yī)投资者申购申请后(hòu)导致其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方面， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风(fēng)险准备金(jīn)比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金(jīn)融防(fáng)风险的重要举措。部分货币市(shì)场基金规模较(jiào)大、投资(zī)者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融(róng)市场的流动(dòng)性(xìng)安全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制(zhì)，还(hái)是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资(zī)产的限(xiàn)制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)防范流动性风(fēng)险的(de)能(néng)力(lì)将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现2016年部(bù)分货币(bì)市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)风险防控和监督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及(jí)影(yǐng)响，会同相(xiāng)关(guān)市(shì)场主(zhǔ)体共同制定合理有效的(de)风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险应对预案(àn)应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对(duì)风(fēng)险应对预(yù)案的有(yǒu)效(xiào)性、合(hé)理性(xìng)、可行性等(děng)进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金发生重大风险的(de)，由中国证监会(huì)牵头相关部(bù)门成立风险处(chù)置小组，督促基金(jīn)管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等(děng)对重要货币市(shì)场基金实施(shī)风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的(de)实施对于投资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金(jīn)的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如(rú)可能会对一(yī)些(xiē)追求高收益(yì)的投(tóu)资(zī)者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会导致一些(xiē)货币基金规模较小的(de)产(chǎn)品退出市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产品，货币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者(zhě)数(shù)量(liàng)庞大，风险偏好较低(dī)的特(tè)点。部分规模较大的(de)货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了(le)重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的(de)重点货币基金名(míng)录内(nèi)，可能是投(tóu)资者选择考量的潜(qián)在背(bèi)书(shū)因(yīn)素(sù)之(zhī)一。预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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