“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去(qù)年的低(dī)基数，4月的出口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年(nián)“一(yī)带一(yī)路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国出口增速的重要指标(biāo)，但随着(zhe)中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带(dài)一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和增速快速上(shàng)升，导致港口数(shù)据(jù)与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方(fāng)面，以往韩国、越(yuè)南出口(kǒu)增速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋(qū)势，但由于产品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口(kǒu)结(jié)构性(xìng)变化背(bèi)景下(xià)，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映(yìng)“一带一(yī)路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时回落(luò)，不(bù)过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势(shì)加速，日(rì)韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车(chē)及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速(sù)较3月(yuè)进(jìn)一步加快部分源(yuán)于去年低(dī)基(jī)数原因，不(bù)过(guò)对(duì)同比的拉动仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而(ér)受全(quán)球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大(dà)的变数：“一带(dài)一(yī)路”的空间有多(duō)大(dà)？站(zhàn)在2022年年底，市(shì)场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用，那么如何去评(píng)估这(zhè)一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口(kǒu)背后存(cún)量(liàng)博弈。在全球经济(jì)和贸易放(she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态fàng)缓(huǎn)的背景(jǐng)下(xià)，我国(guó)出口的韧性可(kě)能主要(yào)来自于存(cún)量的竞(jìng)争——我们(men)认(rèn)为很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带(dài)一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景来对标(biāo)2023年(nián)10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三种(zhǒng)情形下的进(jìn)口(kǒu)增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假设2023年10国(guó)对美欧(ōu)日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年出(chū)口(kǒu)增速(sù)可能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达(dá)经济(jì)体出(chū)口增速预测，思路为(wèi)在中国(guó)加(jiā)入世(shì)界贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰(shuāi)退(tuì)或(huò)是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具(jù)有(yǒu)参考(kǎo)意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们对于2023年(nián)的基准(zhǔn)假设为美(měi)欧有可能在下半(bàn)年陷(xiàn)入温和(hé)衰退(tuì)，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经济温和放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲观(guān)、中性和(hé)乐观情景。根据(jù)预测，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国家（在我国(guó)出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出(chū)口(kǒu)增速(sù)预测按照IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性(xìng)假设(shè)下2023年我国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险，主要来自(zì)于(yú)两个方面：数据(jù)口径差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国自中国进口的数据(jù)和中国向各国出口的数据存在差异（无(wú)论是(shì)绝对量还(hái)是增速(sù)），有时(shí)这一(yī)差异(yì)还(hái)较(jiào)大(dà)，一(yī)般而言中国(guó)出(chū)口端的(de)增速会更高，这(zhè)意味着我们基(jī)于“一带一路”国(guó)家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时(shí)点存在较大(dà)的不确定性(xìng)，可能在今(jīn)年下半年(nián)、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)可能没有那么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯(sī)及其(qí)他新兴经济(jì)体经济(jì)增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次(cì)冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧性超(chāo)预期，对于中国(guó)出口的拖累(lèi)不足。

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