尽管周(zhōu)五大幅反(fǎn)弹，中证TMT指数自4月(yuè)10日以来累(lèi)计最大(dà)跌幅已接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今年(nián)大概率演化(huà)为(wèi)TMT大(dà)年(nián) 机构预计(jì)5月见底后将迎(yíng)“盛夏攻势(shì)”且大(dà)概率创新高 逢低加仓是最(zuì)佳策略。

　　围绕今年(nián)TMT行情，招商策略张夏在4月(yuè)23日研报中(zhōng)测算，本轮TMT高点出现在(zài)4月8日(rì)，高(gāo)点调整幅度已经达到(dào)6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算(suàn)机、通信、传(chuán)媒和电子自年初以来(lái)的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得(dé)全A的表现。由(yóu)于今年出现了以AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大(dà)涨且有明显超额收益，那(nà)么今(jīn)年演化(huà)为TMT大年的概(gài)率已(yǐ)经非常(cháng)大。<不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友/strong>

　　进一(yī)步(bù)来看，若参考历史的(de)调整时间和幅度，可能这一(yī)轮调整并(bìng)没有(yǒu)结束。以TMT大年的规(guī)律和应对策略，其中(zhōng)TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结(jié)”四波行情，春(chūn)季躁动后往(wǎng)往会(huì)有一波明显(xiǎn)的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时间来看，每年四月(yuè)份到九(jiǔ)、十(shí)月份期间会有一波主升。数据显示，2010年(nián)、2013年都是(shì)6月(yuè)底七月(yuè)初，到了2014年、2019年提前到5月下旬(xún)六月初，2020年(nián)调整比(bǐ)较早(zǎo)，见底(dǐ)也(yě)比(bǐ)较早(zǎo)是(shì)4月(yuè)初(chū)。因此，张夏(xià)认为，在学习效应(yīng)的推动下，盛夏(xià)攻势(shì)开始的时间越来越早。对此(cǐ)，有业内人士预计，基本在一季报披露结束后，假设按此速度再调整(zhěng)一段(duàn)时间，估计(jì)在5月(yuè)基本见(jiàn)底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这种(zhǒng)调(diào)整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因(yīn)为往往后续(xù)盛夏(xià)攻(gōng)势大概(gài)率创新(xīn)高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机转电子（从应用到硬件） 关注短期(qī)维度业绩可能(néng)超预(yù)期(qī)的AI赋(fù)能(néng)消费(fèi)电(diàn)子板块受益标的。

　　今年业(yè)绩密集披露期结束后，若随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控(kòng)等大产业趋势以(yǐ)及政府支持力度进一步加大、资(zī)本开支增加、订单增加(jiā)和产品销量(liàng)业绩的(de)改善逐渐被(bèi)市场(chǎng)所确定(dìng)，则(zé)TMT将(jiāng)会(huì)重(zhòng)回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势，而往往这一波盛夏攻势还会创新高。考虑今年年初春季躁动(dòng)是计(jì)算机占优，招商证(zhèng)券张(zhāng)夏认为按(àn)照历史经验(yàn)，要么(me)计算(suàn)机(jī)转(zhuǎn)电子（从应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计(jì)算(suàn)机(jī)强(qiáng)者恒(héng)强(qiáng)。

　　国海(hǎi)策略4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗口期(qī)的到来，市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是全年主线的判断，并建议关注短期维度业(yè)绩可(kě)能(néng)超预期的部分消(xiāo)费板块，电子(zi)行业有望体现出相对优势。

　　从细分环(huán)节进一(yī)步来看(kàn)，广发策略(lüè)4月17日研报指(zhǐ)出，电子行业在ChatGPT产业链中主要分布位于(yú)AI服务器及(jí)相关(guān)电子产品(pǐn)。

　　对于AI服务(wù)器，广(guǎng)发(fā)策略(lüè)认为，AI服务器(qì)是以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型进行(xíng)训练/推理的算力(lì)载体和基础。数据量和算力的提升明显拉升了AI服务器(qì)中(zhōng)存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等(děng)电(diàn)子产品(pǐn)的(de)量与价(jià)，给相关电子厂(chǎng)商带(dài)来了机(jī)会。国海证券同样在研报中(zhōng)指出，维持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面的不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友(de)确认，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束(shù)。

　　国联证券4月20日研报同样表示，伴随AIGC模(mó)型快速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力的(de)需求将呈现指数级增长，且AI芯(xīn)片(piàn)国(guó)产替代速度加快。建(jiàn)议重点关注景嘉微、海光信息(xī)等GPU厂商(shāng)；海光信息、龙芯中科CPU厂商(shāng)；寒武(wǔ)纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对(duì)于光模(mó)块、光芯(xīn)片等领(lǐng)域，东北证券4月16日研报表(biǎo)示，AIGC正在催化前(qián)述(shù)光通信重要环节(jié)，相关公司将深(shēn)度受益AI带来的增(zēng)量需求。建议(yì)关注国产光模块龙头公司：中际旭创、新易盛(shèng)、光(guāng)迅科技；高速光引擎光器件核心(xīn)供应商(shāng)天孚通信；国产光(guāng)芯片领军(jūn)企(qǐ)业源杰科技。不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友>

　　同时，国金证券樊志远在4月21日研(yán)报中同样(yàng)看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器(qì)PCB价值量是普通服务器的价值(zhí)量的5~6倍，随着(zhe)AI大模(mó)型(xíng)和应用的落地，市场对AI服务器的(de)需求日益增加，市场扩容(róng)在(zài)即(jí)，建(jiàn)议关(guān)注沪(hù)电股(gǔ)份(fèn)、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴森科技等企业。

　　另一方(fāng)面，对(duì)于相关电(diàn)子产品，广发(fā)策略表示，电子厂(chǎng)商亦有(yǒu)望(wàng)受益(yì)于ChatGPT产业(yè)链的发展。在终端应用侧(cè)，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音箱、安(ān)防(fáng)等终端设备打(dǎ)开新成长空间。此外，东海证券3月31日研报同(tóng)样认为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐(zhú)步(bù)验证(zhèng)，关注消费电子景气拐点。

　　对此(cǐ)，国信(xìn)证(zhèng)券4月17日研报建议，AI创新持续催化，关(guān)注AIoT设备及服务器产(chǎn)业链。其中，具备AIGC大语言模型接(jiē)入潜力的AIoT设(shè)备(bèi)产业链，包括(kuò)海康威视、传(chuán)音控股(gǔ)、视源股份、康冠科(kē)技(jì)、歌尔股份、创维数字等；2）受(shòu)益于全球算力需求爆(bào)发式增长(zhǎng)的AI服务器产业链(liàn)，包(bāo)括工业富联(lián)、沪(hù)电股份、环旭(xù)电子、东(dōng)山精密、闻泰(tài)科技、鹏鼎控股等(děng)；3）创新(xīn)产品频(pín)发催化的VR/AR产(chǎn)业链(liàn)，推荐歌尔股份(fèn)、三利谱、创维数字(zì)等(děng)；4）景气度筑(zhù)底、消费复苏预(yù)期强化的智(zhì)能手机(jī)产业链(liàn)，包括(kuò)光弘科(kē)技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精密等。