在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基(jī)民(mín)的(de)热烈讨论，“这个日经正经(八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇jīng)不？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才和(hé)净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提(tí)示风险，目前折(zhé)溢价(jià)率已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块(kuài)的长期配置价值。八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506026.png">

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注(zhù)二(èr)级(jí)市场(chǎng)交易价(jià)格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能(néng)遭受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从两只产(chǎn)品的(de)表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险(xiǎn)提示(shì)后有(yǒu)所降温，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金流(liú)向看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规模仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数(shù)都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大(dà)，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价格(gé)走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生基金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是(shì)跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就(jiù)意味着当(dāng)前的价(jià)格超出了指数(shù)的涨幅，未(wèi)来会(huì)回归到(dào)指数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不(bù)要盲目买入(rù)高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初以来(lái)日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重(zhòng)因素驱(qū)动：一(yī)是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日(rì)央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动(dòng)复(fù)苏和(hé)去年(nián)日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三(sān)是(shì)今年东京(jīng)交(jiāo)易所提出将改革(gé)公司治(zhì)理监督机(jī)制。在这一(yī)改革(gé)下，预计部(bù)分低(dī)估值(zhí)企(qǐ)业可能(néng)采取股票回购等方(fāng)式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带(dài)动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日召(zhào)开(kāi)、巴(bā)菲(fēi)特赴日(rì)考察(chá)并(bìng)表(biǎo)示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对(duì)日本股市的整体(tǐ)情(qíng)绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨(zhǎng)带来(lái)的(de)投资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及相关(guān)的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉(xī)程度不高等(děng)问题，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能(néng)力圈内投资(zī)，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方(fāng)向来看，资金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)前列。另(lìng)外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都(dōu)有1亿(yì)元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年(nián)以来净流入(rù)资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前(qián)列(liè)。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入(rù)资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随(suí)着前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调(diào)，当(dāng)前估值(zhí)已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显示(shì)成分股净利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关(guān)注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出(chū)“要(yào)夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能(néng)等设施(shī)建设(shè)和配(pèi)套电网改造。要(yào)重(zhòng)视通(tōng)用人工智能发(fā)展，营造创新(xīn)生态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这宣(xuān)示(shì)着(zhe)国内经济发展动(dòng)能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人工智能(néng)将是(shì)经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板持续(xù)受益(yì)于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居(jū)前(qián)

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资(zī)金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日(rì)基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净流(liú)出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超(chāo)过1个(gè)亿的(de)资(zī)金净(jìng)流(liú)出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观(guān)察各(gè)类板块的(de)投资机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋(qū)势(shì)，但市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前(qián)市(shì)场对题材(cái)的(de)追捧(pěng)热度仍持(chí)续(xù)偏(piān)高。“传媒板块近期(qī)跌幅居(jū)前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建议继(jì)续关(guān)注(zhù)资金合力最强的(de)人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期(qī)在市场炒作热度回(huí)落、且经(jīng)济(jì)复苏(sū)趋势(shì)确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众(zhòng)消费等(děng)领域；而(ér)长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，可以积极关注(zhù)数字化对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互(hù)联(lián)网(wǎng)和传媒等行(xíng)业。

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