5月(yuè)12日晚间，江铃(líng)汽车公告宣布，公司(sī)在(zài)2021年5月(yuè)即公(gōng)开(kāi)挂牌(pái)的江铃重(zhòng)型汽车有限(xiàn)公司(sī)（江(jiāng)铃重汽）100％股(gǔ)权(quán)转(zhuǎn)让(ràng)交易终止，而此前约定的交易对方为(wèi)Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃重汽(qì)是江铃汽(qì)车(chē)在(zài)2012年以2.7亿(yì)元价格接手的(de)资产，不过原计划在重(zhòng)卡行业“大(dà)展拳脚”的(de)江铃(líng)汽车却因(yīn)此背上了包(bāo)袱。江铃重(zhòng)汽在(zài)8年间亏(kuī)损额度超(chāo)过20亿元。而且江铃汽(qì)车此前(qián)为转让铺路，还曾现金为江铃重卡“输血”11.42亿元。

　　不过，此次交易终(zhōng)止，也(yě)意味着江铃汽车前后耗了两年(nián)的“瘦身”行(xíng)动依旧(jiù)以失败(bài)告终。

　　审批未在约定时间完成

　　这(zhè)笔(bǐ)交易要追溯到两年前。在2021年5月7日，江铃汽车曾披露(lù)，拟以(yǐ)不(bù)低于7.64亿(yì)元(yuán)的价格(gé)，通过山西省产权交易市场公开挂牌方式，出售全(quán)资子公司江铃重汽100％的股(gǔ)权。

　　当时，江铃重(zhòng)汽对(duì)接盘方开出了要求：1、世(shì)界500强企业，2020年度在全球(qiú)生产销售重型卡车超过12万辆；2、公司(sī)盈利，并在2018-2020年经(jīng)审计合(hé)并(bìng)报表净利润率超过5％。

　　3个(gè)月后，谜底揭晓。上述股权挂牌公告期于2021年8月9日(rì)期限届满(mǎn)，交易股(gǔ)权出(chū)售征集(jí)到一名意向受(shòu)让方，符(fú)合上述要求的沃尔沃卡车(chē)成了接盘侠。

　　而(ér)且(qiě)，沃尔沃卡车(chē)也按照相(xiāng)关交(jiāo)易(yì)规则支付了(le)保(bǎo)证金。2021年8月(yuè)23日，双方经(jīng)协商一致(zhì)，就出售(shòu)交(jiāo)易股权签署了(le)《关于(yú)江铃(líng)重型汽车有限公司100％股(gǔ)权的股权转(zhuǎn)让(ràng)协议》，确定就目标(biāo)股权(quán)支(zhī)付的基准价(jià)款为人民币(bì)约7.81亿元。

　　不(bù)过，江铃汽车5月12日公(gōng)告称，该笔交易(yì)需要获得国资(zī)管理(lǐ)有权(quán)单位的批准，但由(yóu)于交易(yì)所需的政府审(shěn)批(pī)事项未能在约定的时间(jiān)内完成，项(xiàng)目双方经协商一致，同意终止交易。

　　这(zhè)笔(bǐ)交易前(qián)后耗时长达(dá)2年之(zhī)久，但最终仍以失败告(gào)终(zhōng)。需要提及的是，江铃重(zhòng)汽命运(yùn)颇为坎(kǎn)坷，此次交(jiāo)易(yì)已经(jīng)是(shì)其历史上第三次转(zhuǎn)手。

　　成为“财(cái)务黑(hēi)洞(dòng)”

　　资(zī)料(liào)显示，江(jiāng)铃重汽前(qián)身是山西省汽车(chē)工业集团。作(zuò)为一家老牌国营企业，该公司主要组装生(shēng)产(chǎn)重型(xíng)卡(kǎ)车与(yǔ)货车，但由于经营不善陷入发展困境，在2007年第一次被重组。中(zhōng)国兵器装备集团及中国(guó)长(zhǎng)安汽(qì)车(chē)集团(tuán)有限公(gōng)司，将(jiāng)太原重汽重组(zǔ)为太原长安重汽(qì)，作(zuò)为长安汽车(chē)进入重卡领域(yù)的跳板(bǎn)。

　　但最终太原重汽没能(néng)被盘(pán)活。太(tài)原(yuán)重汽2011年的亏损已达(dá)1.4亿元，2012上(shàng)半(bàn)年的总销量为439辆。到(dào)2012年(nián)第一季(jì)度，太原重汽的(de)净资产仅为2.5亿元，已难以(yǐ)实现正常运转。

　　不过，江(jiāng)铃汽车却对太原重(zhòng)汽(qì)产(chǎn)生了兴趣，该(gāi)公(gōng)司在2012年7月以不超过2.7亿元(yuán)的价格，从(cóng)长(zhǎng)安手中接手太原长安重汽的全部股权，并于2013年(nián)1月将其更(gèng)名为江(jiāng)铃重汽。

　　当初，江铃汽车进入重卡领域(yù)的意图是实(shí)现商(shāng)用(yòng)车全覆盖。2013年，江铃(líng)汽车曾表示，最(zuì)终将(jiāng)建成年产10万辆重(zhòng)型载货车(chē)、10万台发动机的大型重卡企业，达产后主(zhǔ)营业务将(jiāng)超过(guò)200亿元。

　　但(dàn)江铃由于对(duì)重卡市(shì)场和客户洞察不足，经营状况并(bìng)不尽(jǐn)如人意(yì)。2016-2019年，江铃重卡的销量分别为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年(作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出nián)1-9月累(lèi)计(jì)销(xiāo)量为1347辆。

　　同时期东风公司、中国重汽、一汽(qì)解放等头部企业的(de)单月销量，就已(yǐ)超过江铃重汽几年的销(xiāo)量总和。2020年9月之后(hòu)，江铃(líng)汽车不再(zài)披露有关江铃重(zhòng)卡的销量数据。

　　销(xiāo)量严重拖后腿(tuǐ)，江铃重汽(qì)俨(yǎn)然成为(wèi)“财(cái)务黑(hēi)洞”。江(jiāng)铃(líng)汽车(chē)2020年财报数据显示，截至2020年12月31日，江铃(líng)汽车重(zhòng)型汽车相关业务累计亏(kuī)损超20.33亿元。其中，2020年亏(kuī)损最为严(yán)重，超(chāo)5亿元。而(ér)且2021年，江铃重汽仍然呈(chéng)现亏损状态，1月(yuè)净(jìng)亏损为1213.7万元。

　　截至(zhì)2020年底，江铃重汽总负债(zhài)为12.69亿元，总资产为7.99亿(yì)元，处于(yú)资不抵债的状态。因(yīn)此(cǐ)，2021年后，江铃重汽停止了(le)所有的产销(xiāo)工作。

　　值得一(yī)提的是，在2021年初，江铃汽车还对江(jiāng)铃重汽进(jìn)行了11.42亿元(yuán)的现金增资。这一举(jǔ)动的主要目的是降低江铃重汽的资(zī)产负债(zhài)率，便于吸(xī)引(yǐn)外(wài)部投资进入(rù)，利于(yú)江铃重汽进行业务重组。

　　“地(dì)主家”也没余粮(liáng)

　　实际上，江铃汽车自身近年(nián)来日子也不(bù)太(tài)好过(guò)。

　　从2020年-2022年间，江铃汽车分别实现营收330.96亿(yì)元、352.21亿元(yuán)和301亿元，这三年内，其实现归母净利润分别为(wèi)5.51亿元、5.74亿元和9.15亿(yì)元。

　　表(biǎo)面上看，盈利状况尚可。不过，在2021年和2022年这两年间，江铃(líng)汽(qì)车收到的政府(fǔ)扶持资(zī)金就达(dá)到(dào)5.16亿元(yuán)和(hé)9.07亿元，这几乎撑起(qǐ)了其(qí)当(dāng)年的(de)净利润。而扣除非经(jīng)常性损益后，江铃汽车在(zài)这两(liǎng)年的扣非归母(mǔ)净利润分别为2962万元和-2.3亿(yì)元。

　　而且(qiě)江铃汽车在这两年现金流状况(kuàng)也(yě)不(bù)佳。在2020年(nián)，其经营活动(dòng)现金流净额还达(dá)到(dào)36.98亿元，到了(le)2021年即降至17.6亿(yì)元(yuán)，而到(dào)了(le)2022年这一(yī)科目变成了-15.19亿元(yuán)。而且今年一季(jì)度(dù)，这一(yī)科目仍未回(huí)正，为-7.22亿元。

　　今年一(yī)季度，江铃汽车营(yíng)收(shōu)为(wèi)75.26亿(yì)元，较上年同(tóng)期上升4.06％，其归母净利润仅为(wèi)1.83亿(yì)元，较上年同期下降5.79％。

　　随着沃尔(ěr)沃(wò)接盘告吹，江铃重汽(qì)这(zhè)一“包袱”仍然背在江铃(líng)汽(qì)车肩上。而江铃汽车此次也表示，江(jiāng)铃(líng)重汽(qì)已暂停生(shēng)产(chǎn)和销售，当前主要(yào)开支为员工(gōng)薪酬和设备作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出维护等费用(yòng)。“未(wèi)来公司仍将继续积极(jí)推(tuī)进江铃重(zhòng)汽的重组工(gōng)作，”江(jiāng)铃(líng)汽(qì)车(chē)方面称(chēng)。

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