金融界(jiè)5月12日(rì)消息(xī) 国内期货市场收盘(pán)，商(shāng)品期(qī)货多数下跌，沪(hù)银(yín)大跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系(xì)品种大幅(fú)反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌(diē)，贵金(jīn)属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格(gé)深(shēn)跌(diē)5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资通(tōng非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么)胀压力进一步(bù)趋缓。结(jié)合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一(yī)方(fāng)面，此前加息结束乃至降息已然成(chéng)为一(yī)种共识，因此本周(zhōu)在美(měi)联储越来越多官员(yuán)为鹰(yīng)派站台的情况下，预计(jì)从加息结束到降息周期(qī)开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经济和(hé)政策的(de)不确(què)定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨的幅(fú)度(dù)。另一方面(miàn)，上(shàng)周初请(qǐng)失业金人数升(shēng)至(zhì)2021年(nián)以来的最高(gāo)水平，劳(láo)动力(lì)市场正在(zài)降温。同时国(guó)内社融(róng)超预期下(xià)滑，白银因(yīn)工业属性偏强(qiáng)大(dà)幅下跌(diē)，在情绪(xù)修复之前(qián)难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势(shì)拖累 白银如(rú)期大(dà)幅(fú)调(diào)整

　　前期强(qiáng)调从宏(hóng)观经济(jì)衰退预期角度(dù)出发，有色金属将会(huì)走弱，白银(yín)连(lián)续上涨后会(huì)面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将(jiāng)会继续(xù)影响(xiǎng)有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策转向宽松预期(qī)以及经(jīng)济(jì)风(fēng)险依(yī)然利好贵(guì)金属(shǔ)，但是美元指数大幅(fú)上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖(tuō)累工(gōng)业属性(xìng)较强的白银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金属(shǔ)大幅回落等因素综合(hé)影响(xiǎng)下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效(xiào)跌非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么破该位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情(qíng)仍未(wèi)走(zǒu)完，建议继续等白银行(xíng)情企稳再低(dī)位做多。美欧(ōu)银行业(yè)危机引发避(bì)险(xiǎn)需求，美联(lián)储政(zhèng)策(cè)收紧(jǐn)预期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情(qíng)；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行(xíng)风险、银行业风险与债务(wù)上限(xiàn)风险、央行(xíng)购金持(chí)续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断(duàn)刷(shuā)新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做(zuò)多配置依然是(shì)核心建议。

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