财联社4月21日(rì)讯（记者 王(wáng)宏）财联社(shè)记(jì)者(zhě)从业内(nèi)获悉(xī)，近期监管部门正(zhèng)陆(lù)续召集相关(guān)保险公司开会，主要内容是(shì)进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的(de)定(dìng)价利率，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监(jiān)管部门陆(lù)续召集了(le)多家寿险公司(sī)开会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的名(míng)义，要求公司调整产(chǎn)品利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求(qiú)险企(qǐ)新开发产品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主要思路(lù)是市场有效(xiào)，监管有为，主体调(diào)节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次(cì)调整是不久前监(jiān)管(guǎn)召集险企进行(xíng)调研会的后续(xù)。3月21日(rì)财联(lián)社(shè)记者曾报道，为(wèi)引导人身险业降低(dī)负债成(chéng)本(běn)，加强行业负债(zhài)质量(liàng)管理(lǐ)，银保监会人身险部组织保险行业协会(huì)以及(jí)多家保险(xiǎn)公司开展调(diào)研。将重(zhòng)点调研普通险(xiǎn)预定利(lì)率分布、分红险预(yù)定(dìng)利率和分(fēn)红水平等公司负债成本(běn)情况(kuàng)，以及(jí)降(jiàng)低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)对公司和行业的影响，包括(kuò)对新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)定(dìng)价、存量(liàng)业务退保(bǎo)、销售行为(wèi)、市场(chǎng)竞(jìng)争分析变化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中(zhōng)，北京(jīng)参会的保险公司(sī)包括中国人寿(shòu)、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南(nán)京参会的保险(xiǎn)公司有太(tài)保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩(hán)人寿(shòu)等；武汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公司(sī)有合(hé)众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等(děng)。

　　据(jù)当(dāng)时参会的一位总精算(suàn)师表示(shì)，各险企(qǐ)基本就降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率(lǜ)达(dá)成共识(shí)，有公司(sī)建议分阶段调(diào)整(zhěng)，比如普通(tōng)型长期快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了年金的责任准备(bèi)金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整(zhěng)方案还有(yǒu)待监管(guǎn)研究(jiū)后出台。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公司(sī)业内人士对财联社记(jì)者表示(shì)：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财(cái)联(lián)社记(jì)者表(biǎo)示，此次主要(yào)涉及(jí)新开发产品的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往的产品不受影响，行(xíng)业“炒(chǎo)停售”难(nán)以(yǐ)避(bì)免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安(ān)非银团队(duì)表(biǎo)示，我国险企(qǐ)资产配置(zhì)风格(gé)稳健，债券投资比(bǐ)例稳步(bù)提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续回落(luò)，股票和(hé)基金(jīn)投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端(duān)利率中枢下行，长久期债(zhài)券(quàn)和优质非标资产供给有限，保(bǎo)险固收类资(zī)产配(pèi)置面临挑战。同时(shí)，权益市场波动率较大、对投(tóu)资收益率影响较大。近(jìn)年监管按产品类(lèi)型调整(zhěng)评估利率、防(fáng)范(fàn)化解利(lì)差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召开座谈会(huì)，各(gè)险企已就(jiù)降低责(zé)任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银(yín)团队此前曾(céng)表示，短期来看，引(yǐn)导降(jiàng)低负(fù)债(zhài)成本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以(yǐ)避免。中(zhōng)期来看，预(yù)定利(lì)率跟随评估利(lì)率下(xià)行(xíng)，保险公司分红(hóng)险占(zhàn)比提升，有望(wàng)缓解人(rén)身险公司(sī)刚性负债成本压力(lì)，寿险产品本身保本(běn)属(shǔ)性有望进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次调整评估(gū)利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期保险的(de)预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于(yú)调整寿险保(bǎo)单预(yù)定(dìng)利(lì)率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高预(yù)定利率产品(pǐn)，强制寿险(xiǎn)公(gōng)司将寿险保(bǎo)单的预定(dìng)利(lì)率调整为不超过年(nián)复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世(shì)纪80年快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了(nián)代(dài)，日本在20世纪(jì)90年(nián)代末都曾面临(lín)利差损风险。1970年(nián)左右(yòu)，美(měi)国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企(qǐ)销售大(dà)量(liàng)高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资(zī)承压，据美国审计总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共有(yǒu)176家人寿和(hé)健康保险公司破产，其(qí)中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以后，主要(yào)系(xì)险企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场压力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示(shì)，参考海外(wài)，低利(lì)率环境下，负债端(duān)主要通过调整(zhěng)寿险产品结(jié)构、下调预(yù)定利率的方(fāng)式来避(bì)免(miǎn)利差(chà)损风(fēng)险。近年来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利率地位震荡(dàng)、权益市(shì)场波动加剧(jù)，寿(shòu)险行业(yè)面(miàn)临着潜(qián)在的(de)利(lì)差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布(bù)产品负面清单、下调演示利率(lǜ)、分产品调整评估利(lì)率等降低(dī)负债端成(chéng)本。

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