5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特估(gū)概(gài)念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度(dù)则快速(sù)下降，这也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互(hù)印(yìn)证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释(zī)博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的(de)集中度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机(jī)构(gòu)推(tuī)荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关(guān)注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的(de)回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构多(duō)数持保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的投资(zī)方向做了预(yù)判，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们(men)对五月(yuè)的大盘的(de)看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业是(shì)电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构(gòu)有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的(de)市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济(jì)的微刺(cì)激(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆(lù)续推出和(hé)开工)不会(huì)停(tíng)止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对信用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口重回下(xià)行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系国际化是(shì)趋势(shì)，优质成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的(de)机会，可以(yǐ)做(zuò)一(yī)把反弹，国企改革红利释(shì)放(fàng)非常值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债会带(dài)来经济收缩(suō)压力，增资(zī)本(běn)会带来股票供(gōng)给压(yā)力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这种被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压(yā)力暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无(wú)法期望经济会出(chū)现持(chí)续或(huò)者大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退(tuì)性(xìng)的(de)，不意味着(zhe)流动性(xìng)出现(xiàn)主动式改善(shàn);风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票供给担(dān)忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮(yǐn)料等一(yī)线白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不高(gāo)，可(kě)以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素(sù)正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的(de)政策(cè)取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有些(xiē)积极因(yīn)素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将继续(xù);其(qí)次，前期小批多次的(de)微刺激(jī)下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是(shì)政策主要(yào)目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政策不全面(miàn)放(fàng)松(sōng)的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏(piān)好都有(yǒu)不利(lì)影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的(de)维稳措施(shī)亦难以改变基本(běn)面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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