用(yòng)友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服(fú)务转型第(dì)二阶段(duàn)进(jìn)展明(míng)显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上(shàng)市(shì)以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连续第(dì)三年净利平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么下滑。与此对(duì)应(yīng)的(de)是，2020年以来公司(sī)股价(jià)持续大跌(diē)。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同(tóng)步大增、股(gǔ)价大涨的同向(xiàng)共(gòng)振(zhèn)，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净利连续(xù)三(sān)年下滑

　　用友网(wǎng)络(luò)4月28日晚(wǎn)间发(fā)布(bù)2023年第一季(jì)度报告，一季度实(shí)现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的(de)净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创该公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最(zuì)大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布的年报(bào)显(xiǎn)示，2022年公司(sī)营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最高点之(zhī)后，用友网(wǎng)络连续第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年(nián)7月创(chuàng)下(xià)历史(shǐ)新高之后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东等投资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在(zài)股价(jià)相对高点(diǎn)进行(xíng)了定增融(róng)资(zī)。此次定增吸引了(le)不少机(jī)构参与(yǔ)，包括高毅(yì)、葛卫(wèi)东等知名机(jī)构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露(lù)定增(zēng)结果，增发数量约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资(zī)约(yuē)53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年业(yè)绩明显不及(jí)市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季(jì)度业(yè)绩更是连续(xù)爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利(lì)润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背(bèi)景下，用(yòng)友(yǒu)网络的股价(jià)从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛(gé)卫(wèi)东的(de)总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季(jì)度末(mò)退出(chū)前十(shí)大(dà)股东(dōng)，在此(cǐ)期间，其(qí)减持(chí)数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻(zǔ)且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)通过(guò)财务软(ruǎn)件服务企业的会(huì)计电算化，2.0阶段(duàn)是(shì)通过(guò)ERP软(ruǎn)件服务企业的信(xìn)息化(huà)，现在的3.0阶段是服务企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国(guó)企(qǐ)业级服务(wù)市(shì)场。在此(cǐ)基础上，公司2020年(nián)进入新的(de)战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完全基于互(hù)联(lián)网架构的企业(yè)互联(lián)网开(kāi)发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力云等云(yún)产品得到逐步发展，各领(lǐng)域云(yún)上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云(yún)”面世、云平(píng)台及领域服务(wù)快(kuài)速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一(yī)底座(zuò)和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用(yòng)友云进入新的发(fā)展阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司业务占(zhàn)比来看，用友网络(luò)云服务(wù)转(zhuǎn)型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成(chéng)为(wèi)公司主要收入(rù)来源并继(jì)续(xù)扩大收入(rù)占(zhàn)比(bǐ)。

　　但(dàn)从高端市场份额来(平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么lái)看，用友却还是没有多(duō)大突破。《2021年(nián)中国(guó)工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但(dàn)在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价直接(jiē)跌停。尽管华(huá)为目前仅(jǐn)为自用，并不(bù)一定会(huì)面向外部市场提供(gōng)高端ERP软(ruǎn)件，但股价(jià)的跌(diē)停，反应出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严重不足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具(jù)体到财(cái)务和(hé)股价上，在用(yòng)友网络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其(qí)营(yíng)收逐渐增长的同(tóng)时，净利润也在同时逐年增(zēng)长(zhǎng)，且增幅远高(gāo)于(yú)营(yíng)收增幅(fú)。对应(yīng)到股价上，在此(cǐ)期间，用友网络股价大(dà)涨约(yuē)8倍。

　　但在用(yòng)友网络(luò)3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年(nián)至今，其(qí)营收(shōu)仅仅小幅增(zēng)长，几乎可平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么(kě)以(yǐ)说是踏(tà)步(bù)不前(qián)，净利润却大(dà)幅下跌，股价(jià)也(yě)因此大跌，公(gōng)司市(shì)值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络(luò)董事长(zhǎng)王(wáng)文京(jīng)在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有很大(dà)的提升空(kōng)间。但从目前(qián)的情(qíng)况来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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