大家(jiā)好，简(jiǎn)单看一个基金(jīn)经理，把新(xīn)能(néng)源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周(zhōu)末(mò)，市场都在(zài)讨论一个基金经理，海(hǎi)富通的(de)吕越超老师(shī)。

　　从其管理的海富通(tō戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时ng)股(gǔ)票混合来看(kàn)，截(jié)至去(qù)年年底，持仓(cāng)基本为新能源板(bǎn)块股票(piào)。

　　结果到了今年一季(jì)度末(mò)，已经基本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富通股票(piào)混合外(wài)，其他三只产品也基本(běn)重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越(yuè)超在(zài)一季报称，在一季(jì)度(dù)的操作中，本(běn)基金总体把握(wò)住(zhù)了市场的节奏变(biàn)化和(hé)结构转换(huàn)，降低了新能 源板(bǎn)块的配置权(quán)重，较好地把握了(le) TMT 板块(kuài)的(de)投资机会(huì)，组(zǔ)合调整取得了明(míng)显的超额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色估值体(tǐ)系所(suǒ)代(dài)表的传统实体(tǐ)行业正(zhèng)在被(bèi)市场一部分(fēn)“聪(cōng)明钱(qián)”定价，后续可能成为市(shì)场最有持续(xù)性的(de)一条结构主线。

　　数据(jù)显示，海富通股票(piào)混(hùn)合今年以来(lái)涨了14％，其他三只产品今(jīn)年以来(lái)均取得正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中信(xìn)证(zhèng)券认(rèn)为，AI主(zhǔ)题板块(kuài)在短(duǎn)期(qī)高度(dù)依赖交易，阶段性失去靠配置获取超(chāo)额回(huí)报的特征。TMT板块成交占全(quán)市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达到(dào)22天，上(shàng)一次出(chū)现持续成交占比(bǐ)超过(guò)40％的板块是(shì)2021年(nián)7月底的电力设备(bèi)及新能源，持续约28个交易日，在(zài)此期间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类似特征，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过(guò)去两周，科(kē)创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和(hé)5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨(zhǎng)幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区(qū)间跌幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题(tí)ETF在(zài)内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿元，但总市值反而(ér)减少了6717亿(yì)元，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是(shì)典型的(de)减量博弈。

　　而(ér)招商(shāng)证券(quàn)认为(wèi)，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往往会有一波明显的(de)调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏(xià)攻(gōng)势大概率创新高。如果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字(zì)经(jīng)济/自主(zhǔ)可(kě)控(kòng)等大产业趋势以(yǐ)政府支持力(lì)度进一步加大、资本开支增加、订单(dān)增(zēng)加和(hé)产品销量业(yè)绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重回上行趋(qū)势(shì)，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成(chéng)本轮(lún)调(diào)整标志着AI等高位板块或(huò)阶(jiē)段性(xìng)见顶，指数(shù)上半年阶(jiē)段(duàn)性顶部(bù)亦或基本形成。本次大幅(fú)调(diào)整主要还(hái)是因为在AI相关板块市(shì)场情绪(xù)处于极(jí)值的(de)情况下，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现(xiàn)集中(zhōng)释放。就(jiù)资本市场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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