财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露完(wán)成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的(de)动(dòng)向和投资方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于六的大写是什么字，六的大写是六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写什么怎么写风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能(néng)大行其(qí)道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期(qī)成(chéng)长价值的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来越多(duō)的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是(shì六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写)等死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据也证明了(le)这一(yī)点(diǎn)，公募基(jī)金一(yī)季(jì)度大(dà)幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算(suàn)机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合(hé)一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另一只中(zhōng)欧研(yán)究精选混合(hé)一季度新进(jìn)金山(shān)办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的(de)人(rén)工智能投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的(de)芯片(piàn)、到算(suàn)力以(yǐ)及终(zhōng)端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的(de)操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位(wèi)知(zhī)名(míng)基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关人(rén)工智能(néng)的产业趋势(shì)受到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传输(shū)和(hé)下游(yóu)运用，在经济复苏相对温(wēn)和的(de)情(qíng)景(jǐng)下，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受(shòu)到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他(tā)所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前(qián)招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类(lèi)行业(yè)配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块进入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披露的一季报(bào)中也证实了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎升(shēng)级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳(ào)科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能(néng)源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还(hái)仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表(biǎo)达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平(píng)已在(zài)历史低(dī)位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大(dà)重仓股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁(níng)德(dé)时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去(qù)年年(nián)底该基金增持了宁德(dé)时代(dài)、通威(wēi)股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年(nián)的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个(gè)时(shí)间段，新(xīn)能源(yuán)非(fēi)常(cháng)具有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)。在(zài)一季度我们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在全市(shì)场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝(jué)对不(bù)是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者(zhě)，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比(bǐ)例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无(wú)法(fǎ)预测(cè)其兑现节(jié)奏和时间，短期(qī)内也很难在(zài)A股找到明显的(de)受益标的(de)，就没有参(cān)与。不过他(tā)也认为这(zhè)些股票的(de)估值体(tǐ)系还(hái)在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经(jīng)理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在(zài)这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模(mó)块(kuài)等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认(rèn)，中微观(guān)层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修(xiū)复(fù)尚未结(jié)束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要(yào)集中(zhōng)于大模型的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我们观察到各(gè)个领域(yù)的(de)应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他(tā)坦言，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券策(cè)略(lüè)首席分析(xī)师陈果，在A股二(èr)季度投资策略(lüè)会上提到“今年(nián)大概率(lǜ)还是一(yī)个(gè)偏成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很(hěn)多科(kē)技股在过去几年其实没有太(tài)多(duō)的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太(tài)多(duō)表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要(yào)见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科技股的(de)机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二季度可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合(hé)在这个(gè)位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后续调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢(féng)低布局有望(wàng)率先(xiān)实(shí)现业绩兑现(xiàn)的(de)环节(jié)，即满足(zú)“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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