衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公(gōng)布数据显示(shì)，美国一(yī)季度实(shí)际GDP年化(huà)季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得(dé)一提(tí)的是，疫情爆(bào)发之前的10年(nián)里，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支(zhī)出(chū)、出(chū)口、联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)、州和(hé)地方政(zhèng)府支出以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存(cún)投资和(hé)住宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的主要(yào)原(yuán)因(yīn)是(shì)私人库存(cún)投资回落以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组成部分(fēn)——占据(jù)GDP约(yuē)68％的(de)个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出环(huán)比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最(zuì)大纪(jì)录(lù)。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联(lián)储高度关(guān)注的通胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度(dù)年化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的(de)是，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市(shì)场(chǎng)预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明(míng)称(chēng)，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)一(yī)艘(sōu)不(bù)明(míng)船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤(shāng)，不明船(chuán)只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截并识别该未知船只。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不(bù)明船只的自动全球定位发送系统(tǒng)被(bèi)关闭并频(pín)繁改变(biàn)航线(xiàn)。在伊(yī)朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并(bìng)将其(qí)运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一(yī)份声明中称，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒(mào)牌(pái)乌克(kè)兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体曝光的视(shì)频显示(shì)，美(měi)联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新(xīn)近发(fā)布(bù)的(de)视频显示，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基(jī)，回答(dá)了从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发(fā)言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话(huà)，称(chēng)此事发生在今年(nián)1月，否(fǒu)认存(cún)在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对(duì)方谎报自(zì)己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次(cì)友好的(de)谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑(tiāo)战的(de)时刻(kè)支持乌克兰人民的背景下进行。没(méi)有(yǒu)谈到(dào)敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视(shì)频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上(shàng)述发(fā)言人(rén)还说，通话事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会(huì)进一(yī)步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧(jù)的电(diàn)话接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事实可能会导致美联储的(de)安(ān)全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧主要是基于美(měi)联储作为主要(yào)央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行高官(guān)的言论通(tōng)常受到投资者和商(shāng)界人士的密(mì)切(qiè)关注(zhù)，有时(shí)会(huì)引发股市波(bō)动。而且(qiě)，美联储官员同他(tā)人的(de)私下(xià)会面(miàn)时常引发争议，因为外(wài)界认为，联储官员的言论可(kě)能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取国外(wài)政客(kè)和他们通话，而(ér)且(qiě)通常将将(jiāng)通(tōng)话视(shì)频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家的(de)决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波(bō)罗(luó)申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑(yí)，但没有在对话中直接问(wèn)他们(men)是(shì)不是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未(wèi)变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近日来(lái)，在(zài)宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大(dà)幅(fú)回落。4月(yuè)26日晚间，国际油(yóu)价(jià)出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜(dù)冰沁(qìn)在接(jiē)受(shòu)期货(huò)日(rì)报记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅(fú)下(xià)挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货(huò)能源化工研究中心负责人杨安(ān)表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎(yíng)来五一假期(qī)，而(ér)目前(qián)国际市(shì)场宏(hóng)观风险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油(yóu)价(jià)大幅(fú)回调之际(jì)，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内投资(zī)者担忧(yōu)情(qíng)绪(xù)更(gèng)为(wèi)明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波再起，叠加(jiā)美国(guó)债务压(yā)力(lì)及经济衰退风险可(kě)能削弱(ruò)欧美能源(yuán)需求(qiú)，风险资产面临较大压(yā)力(lì)，从而推动本周油(yóu)价油价下跌。而原油(yóu)作(zuò)为(wèi)金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次(cì)美国银行(xíng)业(yè)风险再次升温(wēn)继(jì)续引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油(yóu)的下(xià)跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析(xī)师(shī)杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪(xù)导(dǎo)致油价再度承压。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美国第一共(gòng)和银行的(de)财报(bào)和股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数(shù)据表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信心本(běn)月降至去年7月(yuè)以来的最低水平，市(shì)场(chǎng)对(duì)于美联(lián)储加息和海外哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音经济衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主导原油市场走势的(de)宏(hóng)观风险(xiǎn)何(hé)时会消(xiāo)散？在杨安(ān)看(kàn)来，目前(qián)来(lái)看，美国银行业危机风(fēng)险在未来一段时(shí)间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为(wèi)影响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是投资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美(měi)联储即将公布加息决议(yì)，市场对美联储加息25个(gè)BP的概(gài)率预测在(zài)80％以上，并且由于(yú)近期美联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将(jiāng)于5月(yuè)4日举行货币政策会议(yì)，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策(cè)，因此(cǐ)市(shì)场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求(qiú)下行的(de)担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来(lái)看原油市场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势(shì)并未大幅恶(è)化。杜(dù)冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于(yú)需求会有一定支撑，预计近(jìn)期(qī)国际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师(shī)董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极(jí)大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量将(jiāng)越(yuè)来(lái)越(yuè)难以持续，后续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的(de)悲观情(qíng)绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油(yóu)市(shì)场将转入对供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份(fèn)油价(jià)上下区间将更(gèng)为(wèi)模糊，在美国储备政策难(nán)以(yǐ)改动(dòng)的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减产以及美国产(chǎn)量(liàng)的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即(jí)将维持(chí)区间振荡，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及基本面(miàn)风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段(duàn)供(gōng)应紧(jǐn)张将(jiāng)是原油市(shì)场主基调，当(dāng)然全球(qiú)经济面临衰退风险及(jí)欧美市场需求(qiú)疲(pí)弱也会在(zài)一定程(chéng)度上(shàng)抵(dǐ)消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，当前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局(jú)面(miàn)形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期来(lái)看油价或继续大区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主要还(hái)是受到油价影响，自身(shēn)基(jī)本面表现尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃(rán)料(liào)油供需(xū)偏紧，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持(chí)续偏紧。供(gōng)给端(duān)方(fāng)面(miàn)，随(suí)着发(fā)电旺季(jì)的临近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降(jiàng)三分(fēn)之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一(yī)部分中东出口(kǒu)的(de)下滑；需求端方面，中东(dōng)南(nán)亚公用事业(yè)发电需求(qiú)的增长以及稳(wěn)定的船(chuán)燃加注活(huó)动都将(ji哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音āng)对亚(yà)洲高硫燃料油市(shì)场(chǎng)形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修(xiū)导致部分(fēn)船货(huò)延期(qī)，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体进(jìn)程(chéng)较慢，预计原定本月底(dǐ)恢(huī)复的(de)时间会(huì)有所推后(hòu)，对于(yú)亚(yà)洲低(dī)硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫(liú)需(xū)求端表现也(yě)较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃(rán)料油在基本面(miàn)的支撑(chēng)下，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间(jiān)或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品(pǐn)种波(bō)动将主要(yào)受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是(shì)会让(ràng)各品种表现有(yǒu)强弱之(zhī)分，具体来看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃料油。

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