金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物(wù)皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周期(qī)轮(lún)回的白糖(táng)期货正在(zài)迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之(zhī)前(qián)的(de)最(zuì)后一个(gè)交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合(hé)约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如此(cǐ)关(guān)键(jiàn)的信息湮(yān)没(méi)在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期(qī)货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期十分(fēn)准时(shí)，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖(táng)期货的种植(zhí)周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一(yī)个(gè)种植(zhí)周期，这(zhè)从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来(lái)看，白(bái)糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发布的全国食(shí)糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截(jié)至今年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内(nèi)糖产量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量约530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对(duì)白糖(táng)来说并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料作物(wù)种(zhǒng)植面积(jī)增长有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国(guó)食(shí)糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月(yuè)国际(jì)食品价(jià)格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产国和地区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实(shí)施的出口限制，世界各地(dì)的糖价可能会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计(jì)上(shàng)涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出答案(àn)。

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