中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期(qī)获批的野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的(de)“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业(yè)内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了(le)面临行(xíng)业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年(nián)年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券(quàn)则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而(ér)成(chéng)为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较(jiào)上(shàng)年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降(jiàng)，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈(chéng)现“本(běn)小利(lì)薄(báo)”的情况，自(zì)营业(yè)务(wù)影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年(nián)的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年(nián)业(yè)2023年石油会暴涨吗，今日油价格表务(wù)开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一(yī)步(bù)进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利(lì)用全球化的平(píng)台优(yōu)势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关注(zhù)并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的(de)合格(gé)境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外2023年石油会暴涨吗，今日油价格表，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业(yè)务进(jìn)步明显，当期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并(bìng)协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发(fā)布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合(hé)并(bìng)对(duì)两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司(sī)之间达成(chéng)协议(yì)和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和(hé)合并计(jì)划的完(wán)成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和(hé)财(cái)务(wù)业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后首家获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的(de)数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务(wù)在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模(mó)式，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优化(huà)，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个(gè)方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续(xù)为中国投资(zī)者(zhě)提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色的高(gāo)质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核(hé)发新增证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完(wán)成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其(qí)将持续(xù)以资产配(pèi)置为核心(xīn)进行(xíng)新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门(mén)为在(zài)岸(àn)客户提(tí)供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三方(fāng)金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研(yán)发(fā)，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境(jìng)外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行(xíng)股东背景的券商中较为(wèi)多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客户综(zōng)合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的(de)资产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国(guó)内(nèi)头部信(xìn)托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客(kè)户进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足客户(hù)全(quán)生命周期(qī)财(cái)富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户(hù)在同(tóng)一策(cè)略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大(dà)，各外资(zī)金融(róng)机构加速了(le)在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设(shè)的外(wài)商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视(shì)的(de)“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多(duō)家外(wài)资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审(shěn)批(pī)阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际金融(róng)机构和全(quán)球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇(yù)。例(lì)如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本(běn)土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机(jī)构全(quán)面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券(quàn)也(yě)表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成，金融(róng)科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格(gé)局(jú)正加(jiā)速(sù)演变(biàn)。

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