中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩(mó)根大(dà)通证券同期获批(pī)的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融(róng)巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”抓蚯蚓真的能赚钱吗成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家(jiā)证券公司(sī)来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而(ér)成为外(wài)资(zī)控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务(wù)费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务(wù)及(jí)管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩(mó)根大通证券展业的(de)第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等(děng)5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投资者，目标客群(qún)机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也(yě)取得(dé)了较(jiào)好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间最早的一抓蚯蚓真的能赚钱吗批合资(zī)券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净(jìng)收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示(shì)，对瑞信的(de)收购交易预计(jì)在(zài)6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述(shù)协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划的(de)完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务(wù)业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事(shì)项表明存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生(shēng)重大(dà)疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股东的(de)控股股东、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其(qí)中(zhōng)控制证券(quàn)公司的(de)数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照(zhào)或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等(děng)业务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务(wù)、集(jí)团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等(děng)多(duō)种业务模式，通过(guò)服(fú)务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为客户(hù)提(tí)供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的(de)综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财(cái)富(fù)管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签(qiān)订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会(huì)核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核(hé)心进(jìn)行(xíng)新产品和服(fú)务的(de)研(yán)发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门(mén)为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富(fù)管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销第(dì)三方金融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资新产品的(de)研(yán)发，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)直接(jiē)对(duì)接境外(wài)资本市场(chǎng)的(de)机会(huì)。

　　另外(wài)，依托(tuō)于(yú)外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外(wài)资(zī)银行股东背景的(de)券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人(rén)客户综(zōng)合(hé)财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多(duō)元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务(wù)，与4家(jiā)国内头(tóu)部信(xìn)托(tuō)公司(sī)达(dá)成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公(gōng)司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资(zī)产配置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客(kè)户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加(jiā)大(dà)，各(gè)外资金融机构加(jiā)速(sù)了在境内设立控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公司注册地(dì)为北(běi)京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独(dú)资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控(kòng)股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不(bù)容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席(xí)易会(huì)满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联(lián)保(bǎo)险、意大利(lì)联(lián)合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来(lái)华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全(quán)球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和(hé)投(tóu)资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国(guó)内(nèi)券商也(yě)纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国(guó)证券市(shì)场，对本土证券公司既(jì)带(dài)来(lái)了国际(jì)金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际(jì)金融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对(duì)行(xíng)业(yè)发(fā)展理(lǐ)念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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