衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务(wù)部经济(jì)分析(xī)局公(gōng)布数据(jù)显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年(nián)里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出(chū)、出口、联(lián)邦(bāng)政府、州和地方政府支出以(yǐ)及(jí)非住(zhù)宅固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要包(bāo)括进口、私人(rén)库存投资(zī)和住宅天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去(qù)年第(dì)四季度放缓的(de)主(zhǔ)要原因是(shì)私人库存投资回落(luò)以及(jí)非住宅固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具体来(lái)看，美(měi)国经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季(jì)度的0.68％有所放(fàng)缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连续第八个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度(dù)较小。最大的拖累项是(shì)私(sī)人(天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜rén)库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增(zēng)速(sù)大幅放(fàng)缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储(chǔ)高度关(guān)注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人(rén)死亡，数(shù)人受(shòu)伤(shāng)，不明船(chuán)只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监视(shì)和救援中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立即开(kāi)始拦(lán)截并识别(bié)该未(wèi)知船(chuán)只(zhǐ)。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自动全球(qiú)定位(wèi)发送系统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不明(míng)船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群岛的旗(qí)帜航(háng)行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释(shì)放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的(de)第五舰队在一(yī)份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国(guó)际(jì)水域时被伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光的(de)视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视(shì)台新近发布的视频(pín)显示，鲍(bào)威尔与(yǔ)两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的(de)俄(é)罗斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方(fāng)是泽连斯基，回答了(le)从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一(yī)系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言(yán)人美(měi)东时间(jiān)4月27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发(fā)生(shēng)在今年1月，否认(rèn)存(cún)在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加(jiā)了(le)一(yī)次谈话，对方谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌(wū)克(kè)兰总统。这是一次(cì)友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时(shí)刻支持(chí)乌克兰人(rén)民的背景下进(jìn)行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝(pù)光的视频似乎经过编(biān)辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通(tōng)话事件(jiàn)已报交(jiāo)有(yǒu)关(guān)执法部(bù)门(mén)，出(chū)于(yú)对他们工作的尊(zūn)重(zhòng)，美联储不会(huì)进(jìn)一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子能(néng)通过恶作剧的电(diàn)话(huà)接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事(shì)实可能会(huì)导致(zhì)美(měi)联(lián)储的安全(quán)性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的(de)担忧主要是基于美(měi)联(lián)储(chǔ)作为(wèi)主要(yào)央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官(guān)的(de)言论通常受到(dào)投资(zī)者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会引(yǐn)发股市波(bō)动。而且，美联储(chǔ)官员(yuán)同他人的私下会面时常引发争议，因为外(wài)界认为，联储官员的言(yán)论可能(néng)让在场的(de)人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这(zhè)些年不止(zhǐ)一次成功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和(hé)他们通话，而且通(tōng)常将将通话视(shì)频(pín)公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布的视频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和德国前总(zǒng)理默(mò)克尔(ěr)通话，默克(kè)尔当时(shí)觉得可(kě)疑，但没有在对(duì)话中直(zhí)接问他(tā)们(men)是不是冒牌货。今(jīn)年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯(sī)基(jī)，和欧洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变 关注宏观层面(miàn)不确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国(guó)内外油(yóu)价出现大(dà)幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出(chū)现大跌(diē)，基本跌(diē)回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘(pán)SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记(jì)者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工研究(jiū)中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是(shì)由于(yú)近期油轮运费回落，运输(shū)成(chéng)本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是(shì)当前国内(nèi)即(jí)将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)，而目前(qián)国(guó)际市场宏观风险具有很(hěn)大不(bù)确定(dìng)性，恰(qià)逢(féng)油(yóu)价大幅回(huí)调(diào)之际(jì)，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘(pán)原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大压(yā)力，从而(ér)推动(dòng)本周油价油价(jià)下(xià)跌。而原油作为金融(róng)属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国(guó)银行(xíng)业风险再次升(shēng)温继续引发市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪(xù)化特征。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也(yě)表示(shì)，近日宏观(guān)情绪导致油价再度承压。随着美联(lián)储加(jiā)息会议的临近，美国(guó)第一共和银行的财(cái)报和股价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消(xiāo)费者信心(xīn)本(běn)月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对(duì)于美联储加息和海(hǎi)外经济衰退(tuì)的(de)担忧持续升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主(zhǔ)导原油市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)的宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看(kàn)来，目前(qián)来看，美国银(yín)行业(yè)危机风(fēng)险在未来一段(duàn)时间内仍(réng)将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日(rì)美联储议(yì)息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对(duì)此投资者(zhě)也高度(dù)关注美(měi)联储利率政策(cè)的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成(chéng)为(wèi)影响整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资(zī)者需要(yào)注意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美(měi)联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对于后续(xù)何(hé)时停(tíng)止加息仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于(yú)5月4日举行(xíng)货币(bì)政策会议，基于当前(qián)欧元(yuán)区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和(hé)英国(guó)央行也将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退带来(lái)需(xū)求下(xià)行的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚可(kě)，整(zhěng)体供需(xū)局势并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预(yù)计对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临(lín)宏(hóng)观情绪和基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超(chāo)也表示(shì)，后(hòu)市原(yuán)油(yóu)供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚(yà)洲地区的油(yóu)价带来极(jí)大影响；此外美(měi)国原油(yóu)活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在(zài)5月美(měi)联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间将更(gèng)为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改(gǎi)动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国(guó)产量的下(xià)滑将有(yǒu)助(zhù)于油价(jià)的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示(shì)，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体即(jí)将维持区间振(zhèn)荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险波(bō)动(dòng)的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油超预(yù)期降库，且(qiě)美(měi)国汽(qì)油需求较上期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理(lǐ)下(xià)，预计(jì)今年年内剩(shèng)余时(shí)段供(gōng)应紧张将是原(yuán)油市(shì)场主基(jī)调，当然(rán)全(quán)球(qiú)经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在(zài)一(yī)定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当前(qián)油价(jià)处在宏观利空(kōng)与供应(yīng)紧张局面形成(chéng)对峙的复杂(zá)局面下，短期(qī)内担忧情(qíng)绪(xù)主导油价回落(luò)，中长(zhǎng)期来看油价或继(jì)续大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大幅下挫，成(chéng)本下(xià)降导(dǎo)致相关性较强(qiáng)的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨(zuó)天(tiān)下午收盘，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身(shēn)基(jī)本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，高硫燃料油市(shì)场整体供应(yīng)持(chí)续偏(piān)紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺季的临近，本月从(cóng)中(zhōng)东进(jìn)口到新(xīn)加(jiā)坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃料油流(liú)入(rù)量有所上升，抵消了(le)一部分中(zhōng)东(dōng)出口的下滑(huá)；需求端方面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事业发电需求(qiú)的增长(zhǎng)以及稳定的船燃(rán)加注活动都将对(duì)亚(yà)洲(zhōu)高(gāo)硫燃料(liào)油市场形(xíng)成(chéng)良好的支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船货延期，目(mù)前(qián)5月(yuè)的装船已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进(jìn)程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复(fù)的时间会(huì)有所推后，对(duì)于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时(shí)低硫(liú)需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低(dī)燃料油在(zài)基(jī)本面(miàn)的(de)支撑(chēng)下，预(yù)计后市走势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳(wěn)反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种波(bō)动将主要受到原油价格的影响，不(bù)过基(jī)本面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃(rán)料油整体表(biǎo)现将强于(yú)低硫燃(rán)料油。

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