4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位(wèi)，加之(zhī)市场对新年度(dù)减产担忧(yōu)加重，国内棉价持(chí)续上(shàng)涨。而国外金融(róng)市场风(fēng)险隐(yǐn)忧(yōu)仍存，消(xiāo)费延续偏(piān)弱局面下，外棉价(jià)格(gé)承压运(yùn)行(xíng)，导致国(guó)内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了(le)内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来(lái)一直维持倒挂的格局，近期随着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐(z说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污hú)渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对(duì)较(jiào)强的原因(yīn)在于国内供(gōng)需(xū)矛盾(dùn)更为突(tū)出，春节(jié)后国内需求持续修复，外贸(mào)订(dìng)单表(biǎo)现也好(hǎo)于(yú)预(yù)期(qī)，叠加(jiā)新疆天气不(bù)利棉花播(bō)种(zhǒng)和出苗，减产(chǎn)预(yù)期(qī)推动国内棉价不断走(zǒu)强。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万(wà说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污n)国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉(mián)花分析师高飞堂告(gào)诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受(shòu)消费旺季拉动效果明显，大多(duō)纺(fǎng)企纱线产品库存低位(wèi)，开工负(fù)荷保持高位运(yùn)行(xíng)。据监(jiān)测(cè)，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；纺企所接订单(dān)排单(dān)时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单(dān)排单时间达到近两(liǎng)年(nián)来最高(gāo)水(shuǐ)平。同(tóng)时(shí)由于(yú)大部分纺企纱线产品库存(cún)低位(wèi)，产销(xiāo)压力(lì)较(jiào)小(xiǎo)，促使部(bù)分企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花(huā)现(xiàn)货价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价(jià)棉(mián)花的接受程度并不高(gāo)，仍(réng)以刚需采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入(rù)淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少(shǎo)，购销(xiāo)也较为(wèi)冷清，棉价的(de)上涨(zhǎng)也并(bìng)未有效(xiào)传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污期郑棉在供(gōng)应端利(lì)多的推(tuī)动下强势上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新疆地(dì)区陆(lù)续出(chū)现低(dī)温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗(miáo)带来了不(bù)利影(yǐng)响，进一(yī)步加剧(jù)了市场(chǎng)对于新(xīn)年度产(chǎn)量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作提(tí)供了助推剂(jì)。5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)气(qì)温快速(sù)回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘(chén)暴，可能会对棉(mián)苗生长产生不利(lì)影响，再度引发(fā)了市场对(duì)于天(tiān)气的关注，期(qī)价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地(dì)区棉花播种面积普(pǔ)遍(biàn)下降，根据(jù)我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启(qǐ)以来，南北疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆因(yīn)积(jī)温(wēn)不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预(yù)计新年度(dù)棉苗生长进度较去年(nián)同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者(zhě)就是行业(yè)人士对(duì)新年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售(shòu)卖价格。4月份(fèn)国内(nèi)价格明(míng)显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在(zài)意向种植面积下降和播种期低(dī)温天气的(de)双(shuāng)重作用下，新(xīn)年度棉花减产概率(lǜ)大大增加。需求端，目(mù)前下(xià)游(yóu)纺织企业的开(kāi)机率维持高位(wèi)，而成品(pǐn)库(kù)存(cún)仍位于历史偏低水平，整(zhěng)体(tǐ)表现尚可，需求端带来的(de)负反馈并(bìng)不明显。“不(bù)过接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行业淡季，下游需求存在(zài)走弱的预期，短期对国内棉价(jià)形(xíng)成一定的压(yā)力。但(dàn)中(zhōng)长期内需持续复苏(sū)的逻辑并未改变，中(zhōng)国已经(jīng)成(chéng)为支撑全(quán)球棉花(huā)消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月(yuè)份欧美高(gāo)通胀问题(tí)持续(xù)，使业(yè)者担忧(yōu)持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺织品服(fú)装的消费动力，4月初(chū)USDA公布数据显示(shì)，中国棉花(huā)消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉周(zhōu)度净(jìng)签约量(liàng)环(huán)比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花(huā)市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格(gé)也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供(gōng)需预测，将全(quán)球棉花产(chǎn)量小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉(mián)花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使(shǐ)得期末库存较上年(nián)度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有望(wàng)转强，支(zhī)撑国际(jì)棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内(nèi)经济(jì)向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气(qì)对棉(mián)花正常(cháng)出苗(miáo)生长(zhǎng)带来袭(xí)扰(rǎo)，供应(yīng)预(yù)期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货(huò)意愿增强，国(guó)内棉(mián)花价(jià)格随之水涨船(chuán)高；而国外弱预期背(bèi)景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国(guó)内(nèi)外棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自去(qù)年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内(nèi)棉花价格回归至外棉(mián)价格上方(fāng)，或使纺企用(yòng)棉(mián)成本增加，后续与外棉(mián)市(shì)场的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市，李(lǐ)馨认为，下(xià)游(yóu)步入淡季后需求支(zhī)撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前基(jī)本面缺乏实质性利好，天气对产(chǎn)量(liàng)的影响仍有待观察(chá)，郑棉短(duǎn)期预计宽幅(fú)振荡(dàng)为(wèi)主。中长期(qī)看(kàn)，国内棉花产量下滑是(shì)大概(gài)率事件，今年已(yǐ)有许多轧花(huā)厂在升级改造加工设备，对于(yú)产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉(mián)抢收大概(gài)率会(huì)在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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