编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露(lù)落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以(yǐ)春节为(wèi)轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了(le)科(kē)技一(yī)众赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较(j退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思iào)为一般，但是(shì)在(zài)管规模仍维持(chí)在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成(chéng)名作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新季报中，保留(liú)了上一季度的(de)七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)性(xìng)价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季(jì)报(bào)中他(tā)仅仅调(diào)换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材(cái)，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过(guò)30％，同时他保持了(le)对喝酒吃(chī)药大(dà)类赛道中龙头的持续青(qīng)睐(lài)，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会(huì)在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石(shí)头。众所周知(zhī)，三(sān)大(dà)白酒龙头是(shì)多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻热点，公(gōng)募在(zài)经历去年的整体业绩(jì)低谷后(hòu)，今(jīn)年(nián)竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注的是，公(gōng)募名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最(zuì)新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒，不过(guò)除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的(de)一幕也出现在他管(guǎn)理的易(yì)方(fāng)达优质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报显示(shì)，仅是前五大的(de)重仓次(cì)序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外(wài)三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均(jūn)是(shì)持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上(shàng)一(yī)季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季(jì)度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低(dī)了金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华(huá)基(jī)金的明(míng)星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对(duì)比上一季度仅有三(sān)大白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是(shì)想利用次高端和(hé)地产酒来增(zēng)加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团(tuán)，而这(zhè)三者在上一(yī)季度(dù)就(jiù)是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)季报中强调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需(xū)求相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他(tā)的最爱，不(bù)过他(tā)对(duì)于(yú)另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股升至(zhì)十(shí)大重仓股的第五位；其次(cì)，他(tā)选择(zé)小幅减持了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目(mù)前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年(nián)作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮(liàng)点众多(duō)，作为第三(sān)方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道(dào)细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT<退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思/strong>

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主打产业(yè)链上(shàng)游的施成外，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报(bào)全部披露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的(de)6只产品维持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益(yì)。当前冯(féng)明(míng)远在管基金中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的三只产品看，其(qí)中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与新能源产业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业(yè)赛(sài)道(dào)龙(lóng)头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆(nì)势(shì)增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报的(de)全面梳(shū)理，在(zài)信澳研究(jiū)优选中还出现了一(yī)只(zhǐ)新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济(jì)等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红(hóng)的类型。天(tiān)天基金网显示，早在(zài)去(qù)年底时他就(jiù)已经是(shì)“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态(tài)策略混(hùn)合(hé)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低(dī)碳(tàn)先锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年(nián)初(chū)至今表现一(yī)般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维度(dù)看(kàn)，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还(hái)能维持(chí)较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场的(de)调整，我们看到行业中的(de)优(yōu)质公司(sī)对(duì)应2025年的(de)盈(yíng)利中枢(shū)在当前(qián)市(shì)值的投资(zī)价值。或许，新能(néng)源行(xíng)业的终局如大部分(fēn)制造业(yè)一样是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润极(jí)度压缩的(de)市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中不少公司(sī)一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开(kāi)局不(bù)顺，最新数(shù)据(jù)显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作之一的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报(bào)表明(míng)他的(de)重仓行业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品(pǐn)的(de)2022年四季报和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有(yǒu)的是(shì)完全(quán)一致的10只股票，虽然(rán)第一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一(yī)步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第(dì)四位。同时极(jí)为(wèi)罕见(jiàn)的情况是，如(rú)果按(àn)照保留(liú)小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报(bào)中表(biǎo)示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没(méi)有进行(xíng)大(dà)幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全(quán)球(qiú)比较优势(shì)的(de)高端制造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重仓(cāng)海油、移(yí)动(dòng)

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年出(chū)镜相对较(jiào)多(duō)的基金经理，而他的业(yè)绩(jì)特(tè)别从去年迄今(jīn)颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满两个月(yuè)的(de)中泰元和价值(zhí)精选不(bù)纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益(yì)，特别(bié)是兴诚价值一(yī)年(nián)持有的(de)收(shōu)益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只基金净(jìng)值增长也(yě)超(chāo)过(guò)了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一年(nián)为例，对比基(jī)金(jīn)四季报(bào)和(hé)今(jīn)年一季度(dù)可(kě)以看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是(shì)微(wēi)调了一个席位，而(ér)新调进来的中国铁(tiě)建(jiàn)恰(qià)好(hǎo)就(jiù)是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型代(dài)表公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字(zì)头公(gōng)司达到了(le)四家。而从(cóng)相关标的(de)的(de)年(nián)内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价(jià)值投资(zī)，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来的投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资产是我(wǒ)们(men)的(de)投资目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的(de)标准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益(yì)率高，以(yǐ)及在(zài)好的公(gōng)司(sī)治理加(jiā)持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润(rùn)转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资风格同为(wèi)公募(mù)中(zhōng)少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年(nián)年(nián)初(chū)以(yǐ)来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增(zēng)长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城能源基建为例(lì)，能够清晰(xī)地(dì)看到其(qí)偏爱高估息(xī)和(hé)低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国(guó)电(diàn)信(xìn)却退(tuì)出了前一(yī)季(jì)的前十。同(tóng)时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能(néng)水(shuǐ)电(diàn)，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中(zhōng)，他表示基金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代(dài)以(yǐ)及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将来(lái)迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当(dāng)前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金经理也(yě)接近(jìn)了13年(nián)。当(dāng)前(qián)，其(qí)在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景混(hùn)合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争力为例(lì)，第一(yī)季度他在前十中调仓(cāng)了四(sì)个席位，其中新进(jìn)的公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它们就是(shì)中(zhōng)国(guó)海油和中国移动(dòng)，与它们携手进(jìn)入的(de)还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电(diàn)动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的(de)涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特(tè)估”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持自下(xià)而上，看重公司基(jī)本(běn)面，注重(zhòng)公司的核心竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经济复苏和企业(yè)盈利(lì)修复的预期下，我们较为看好今年的(de)权益市场，特别(bié)是(shì)前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异，特别是(shì)其(qí)去年3月接手(shǒu)的(de)银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截(jié)至本周四的(de)年(nián)内(nèi)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的(de)成名作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业(yè)风格来(lái)看，除去(qù)银河和美生(shēng)活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例(lì)分析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用友网络和海(hǎi)康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是(shì)海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华股份(fèn)均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的(de)上一(yī)季(jì)重仓(cāng)股仅有金山办公和国(guó)网通信。对(duì)比来看(kàn)被(bèi)调出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金(jīn)严格执行基(jī)金(jīn)合同(tóng)的配置(zhì)范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息(xī)技术的(de)配置比例。围绕数字(zì)经济(jì)和新的信息技术(shù)应(yīng)用(yòng)展开(kāi)投资。二(èr)季度，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字(zì)经济(jì)的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人(rén)物同期成(chéng)名(míng)的还有(yǒu)华安(ān)胡宜(yí)斌，作(zuò)为当(dāng)年公(gōng)司力捧的(de)三位基金经(jīng)理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷土重来(lái)。天(tiān)天基金网(wǎng)数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表现最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留(liú)的上一(yī)个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府井和(hé)华大九天，而(ér)将剩(shèng)余(yú)的八个席位全部更(gèng)换。从最新的(de)标的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯片(piàn)新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前(qián)年(nián)内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍(réng)处经济结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动力(lì)，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投(tóu)资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科(kē)技创新和受益于(yú)国民经(jīng)济(jì)持续增(zēng)长的消费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一(yī)并成名的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势(shì)回(huí)归。天天基金网数据(jù)显示，他目(mù)前在(zài)管的(de)基金(jīn)年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技(jì)创(chuàng)新迄(qì)今的(de)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了(le)25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了(le)一处调(diào)整，也就是用中微公司替代(dài)了四(sì)季度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基(jī)金增持了机器(qì)视觉(jué)和医(yī)疗器械行业的部分(fēn)个(gè)股，相应地略(lüè)微(wēi)降低了半导体(tǐ)行业(yè)的持仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件和(hé)半导(dǎo)体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费(fèi)电(diàn)子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼(bī)近15年半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季度(dù)没有单一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的(de)汇川技术(shù)和安(ān)徽合力，虽然(rán)去年(nián)下半年以来重仓中就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在(zài)当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造是仅次(cì)于房地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药(yào)等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结(jié)构主要(yào)围绕国(guó)内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置(zhì)集中在优质(zhì)房地产(chǎn)股(gǔ)、地(dì)产产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如(rú)兰石(shí)重装年报的(de)十大流(liú)通股(gǔ)股东中(zhōng)，富(fù)国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目前(qián)他(tā)在公司所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板(bǎn)两年(nián)定开业(yè)绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众不同的一点是(shì)，消费电子赛(sài)道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据明显的数(shù)量优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基(jī)金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见耳熟能(néng)详的龙头(tóu)立(lì)讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测(cè)导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据了(le)十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释(shì)了(le)看(kàn)好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年(nián)，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入利润(rùn)拉动更大。消费(fèi)电子(zi)的(de)复苏可能只是(shì)一个周期(qī)的(de)因素。”而种种因素显示(shì)，目(mù)前该板块(kuài)去库存可能(néng)也进(jìn)入到(dào)尾声阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新(xīn)品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的(de)一环就是(shì)军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要(yào)一(yī)级，军(jūn)工虽(suī)然很难有持(chí)续性的(de)表现，但(dàn)也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混合(hé)为例，实际上(shàng)一季度他仅在(zài)十大重仓股中做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科(kē)技(jì)替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标(biāo)的所(suǒ)属细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至航(háng)空航天赛(sài)道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现(xiàn)得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二的区别是高(gāo)端(duān)装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代(dài)了(le)前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的(de)阐述(shù)思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年(nián)确定性(xìng)的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全(quán)年维度在高确(què)定性的航空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力(lì)较高的(de)航天(tiān)导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的(de)新材料(liào)领(lǐng)域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）