金(jīn)融界5月18日消(xiāo)息 “农化巨头”先正达的(de)A股(gǔ)上市之路可谓是(shì)一波三折，犹如(rú)坐过山车一般，跌(diē)宕起伏。

　　在3月底IPO临(lín)门一脚之际被(bèi)取消上(shàng)会后(hòu)，先正达(dá)的(de)上市(shì)之路再添(tiān)一段新的历程。先正达(dá)将作(zuò)别科创(chuàng)板，将(jiāng)目光转(zhuǎn)向(xiàng)沪(hù)市主板。

　　据上(shàng)交所网站显示，上交(jiāo)所日前做出(chū)决定终止(zhǐ)对先(xiān)正(zhèng)达集团股(gǔ)份有限公司首次公开发行股票并在科(kē)创(chuàng)板上市，先正达(dá)集科创板IPO审核状态(tài)变更为“终(zhōng)止”。

　　就在市场(chǎng)错愕不已，唏(xī)嘘感叹之际。上交所发(fā)布答记(jì)者问(wèn)对先正(zhèng)达是上(shàng)市(shì)予以了(le)回应(yīng)。上交所相关负(fù)责人(rén)表示，已收(shōu)到先(xiān)正达(dá)集团提交(jiāo)的(de)撤回在科创板首发上市的申请，并(bìng)已按照规则完(wán)成(chéng)相关流程。

　　上交(jiāo)所(suǒ)相(xiāng)关负(fù)责人(rén)在回应中透(tòu)露，先正达(dá)集团表示将(jiāng)转申报沪市(shì)主板，对此，上交所(suǒ)尊重企业对(duì)上市板(bǎn)块的自主选择(zé)，支持大型农业(yè)科(kē)技企业上市，推进(jìn)相关工作平稳有序进行。

　　不过(guò)，上交(jiāo)所对于为何(hé)科创(chuàng)板(bǎn)向先正达关闭上(shàng)市大门，并未(wèi)做出明(míng)确解释，至于外界关心的“农化巨头”先正达属性与科创板定位是否一致问题(tí)，也未(wèi)作明确答(dá)复(fù)。

　　只(zhǐ)是时间证明，出于市场稳定考虑并不是科创板将(jiāng)先正达拒之门外的原因(yīn)。

　　3月(yuè)28日，先正达突然被取消上会(huì)。对于审议会议取消原因，市场(chǎng)人士(shì)分析不排除是出于市(shì)场(chǎng)稳定考虑，“目(mù)前国(guó)际国内(nèi)形势(shì)复杂(zá)，又正(zhèng)处于全面实行注(zhù)册(cè)制改革(gé)关键期，主板首批(pī)注册企(qǐ)业(yè)正在(zài)发行(xíng)、缴款过程中。先正达集团自身规模和募集资金量(liàng)较大，市场(chǎng)关注度(dù)也(yě)比较高(gāo)。”

　　农(nóng)化巨头先正达集(jí)团

　　先正达集团成立(lì)于2020年，由中国(guó)中化集(jí)团(tuán)与中国化(huà)工集(jí)团旗下(xià)农化板块业务整合而成(chéng)，主要(yào)由瑞士先正达、安道麦及(jí)中化集团农(nóng)业业务组成(chéng)，直到2022年(nián)才运行满三年(nián)。

　　先(xiān)正达集(jí)团(tuán)控股股东(dōng)为农化公司，农(nóng)化(huà)公司由(yóu)中国中化通过(guò)其全资子公司(sī)中国(guó)化工间接全资持有，实际控制人(rén)系国务院(yuàn)国(guó)资委(wěi)。集团(tuán)旗(qí)下现分四个(gè)业务(wù)单元：总部位于瑞士(shì)巴(bā)塞(sāi)尔的(de)先正达(dá)植保、总部位于美国芝加哥的先正达种子、总部位于以(yǐ)色列的安(ān)道麦以及先正达(dá)集团中国。业务主要(yào)分(fēn)布在北美洲(zhōu)、拉丁(dīng)美洲、欧洲非洲及(jí)中(zhōng)东地区、中(zhōng)国及除中国以外(wài)的亚太(tài)地区。

　　先正(zhèng)达集团主营(yíng)业务涵盖植物保(bǎo)护、种子(zi)、作物营养产品的(de)研(yán)发(fā)、生产与销(xiāo)售(shòu)，并(bìng)从(cóng)事现代农业服务(wù)。招股书称，2021年(nián)先正(zhèng)达(dá)集团在(zài)全(quán)球(qiú)植(zhí)保行(xíng)业排名第一、种子(zi)行业(yè)排名第三(sān)；在中国植保行(xíng)业(yè)排名第一、种子行业排名第一、作物营(yíng)养行业排名(míng)第一(yī)。2019年至2022年，先正达分别实现营(yíng)业收入1587.79亿元、1817.51亿元(yuán)与2248.45亿(yì)元，同期归母净利(lì)润分别(bié)为45.39亿元(yuán)、42.84亿元与78.64亿(yì)元。2022年底，先正达集团资产总额(é)为5731.02亿元，资产负债率（合并）为52.99%。

　　先(xiān)正达自(zì)身(shēn)质地也有忧虑之处(chù)

　　虽然先正(zhèng)达背景雄厚，但是先正(zhèng)达自(zì)身质(zhì)地也有让人忧虑(lǜ)之处。

　　先正(zhèng)达的(de)上会稿显示其商誉(yù)账面价值(zhí)惊(jīng)人。2020年末、2021年末(mò)和2022年末，公司商誉账(zhàng)面(miàn)价值分(fēn)别为1664.13亿元、1632.06亿元及1781.59亿元(yuán)，与此同(tóng)时公司归属于母公司股(gǔ)东权(quán)益合计的金额分(fēn)别为1899.27亿元、1861.73亿(yì)元及2139.97亿元，公司扣除商(shāng)誉后的归属于(yú)母公司(sī)股东(dōng)权(quán)益合计的金额仅为235.14亿元、229.67亿元和358.38亿(yì)元。

　　上交所在(zài)问询函(hán)中(zhōng)要求先(xiān)正达就可(kě)能(néng)面临的(de)商誉(yù)减值风险对公(gōng)司财务状况的进(jìn)一步(bù)影响(xiǎng)进(jìn)行风(fēng)险提示。

　　对此，先(xiān)正达回复(fù)称，尽管(guǎn)报告期内(nèi)公司未对(duì)商(shāng)誉(yù)计(jì)提(tí)减值，但如果被收购(gòu)公(gōng)司未(wèi)来运营状(zhuàng)况未能达到预期(qī)，公司可能面临商誉减值的风(fēng)险，建议(yì)投(tóu)资者充分关注商誉减(jiǎn)值的(de)风险(xiǎn)。

　　先(xiān)正达(dá)之前计划募资650亿元(yuán)

　　先正(zhèng)达在被科创板终止前(qián)，是科创板现存排(pái)队企业中最为“老资格”的企业。先正达(dá)集团(tuán)于2021年6月宣布(bù)拟申请(qǐng)科创板上市(shì)。当(dāng)年9月，因发行上市申请文件(jiàn)中记载的财务资料已过有效期(qī)，需(xū)要补充提交，上交(jiāo)所中止其(qí)发行(xíng)上市审核；随后的(de)10月，上(shàng)交(jiāo)所恢复其(qí)发(fā)行上市审核。

　　值得(dé)注意的是，先正达(dá)之(zhī)前计划募(mù)资650亿元，若能成功上市(shì)，将(jiāng)是(shì)近13年A股(gǔ)最大IPO，排进A股市场前(qián)四。前三名分别是，农业银行募(mù)资685.29亿(yì)元(yuán)，中国石油668亿元，中国(guó)神华(huá)665.82亿元。

　　对(duì)于如此规模的募(mù)资(zī)规模(mó)，先正达表示，130亿(yì)元(yuán)将用于尖端农(nóng)业科技(jì)研发的费(fèi)用和(hé)储备，39亿元(yuán)用于生产资产的扩展、升级和(hé)维护以及其他资本支出，78亿(yì)元用于扩展现代农业(yè)技术(shù)服务平台（MAP），208亿元用于全球并购(gòu)项(xiàng)目，剩余195亿(yì)元用于偿(ch戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班áng)还集团(tuán)的长(zhǎng)期债务。

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