本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额(é)分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证(zhèng)50成份指数(shù)基金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基金和万(wàn)家(jiā)北证50成份指数(shù)基金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动性(xìng)问题是(shì)制(zhì)约北交所发展的首要因素，不(bù)过随着公募基(jī)金加速布局，增量资金不断涌(yǒng)入下(xià)，流(liú)动性问题有(yǒu)望持续改善；同(tóng)时，当前(qián)北交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低(dī)估，正(zhèng)是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于是(shì)发起(qǐ)式基金(jīn)，认购金额(é)满(mǎn)1000万元即可成立(lì)，认购(gòu)期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日(rì)，第(dì)二(èr)批(pī)北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品成功获(huò)批(pī)，工银(yín)瑞(ruì)信基金、万(wàn)家基(jī)金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到(dào)批文。除博时基金(jīn)外(wài)，万家(jiā)基金(jīn)的北证50指数产品也是以(yǐ)发起式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下产品正在(zài)发(fā)行(xíng)外，其余3只产(chǎn)品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募(mù)集(jí)规(guī)模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)于(yú)4月27日(rì)正式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北证50指数(shù)的投(tóu)资(zī)价(jià)值，万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)经理杨(yáng)坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交(jiāo)所股票(piào)估值普遍显著低于其他上市板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)业务相关(guān)度较高的(de)同(tóng)类股(gǔ)票，具有较大(dà)估(gū)值提升空(kōng)间。随着(zhe)市场流动(dòng)性的增强(qiáng)和创新型(xíng)中小企业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批(pī)北证50指数基(jī)金月(yuè)内加速“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批8只北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金相继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来(lái)收(shōu)益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品(pǐn)开始加速“回血(xuè)”，月内产品均(jūn)获正收益，平(píng)均(jūn)回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年(nián)11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下(xià)滑后(hòu)，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以来又开始持续(xù)上涨，且市(shì)场表现居(jū)前(qián)。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除红利指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包括功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思上(shàng)证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个(gè)指数(shù)基金相继成立，这(zhè)使(shǐ)得(dé)北交所整(zhěng)体流动(dòng)性有所改善。从(cóng)中(zhōng)观维度(dù)来看，北交所很多优质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以(yǐ)及公司业绩持续释放(fàng)，北交所板块整体走势有(yǒu)望持续向(xiàng)好(hǎo)。”北京(jīng)一大型公募(mù)基(jī)金人士(shì)表示(shì)。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)12日，北(běi)交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年北(běi)交所(suǒ)上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利(lì)润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家(jiā)公司(sī)增幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司净(jìng)利润超过(guò)1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连续三(sān)年实现利润正增长。北交所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权(quán)益(yì)基金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，除大成北交所(suǒ)两年定(dìng)开年内收益为负外，其余(yú)9只北(běi)交所主(zhǔ)题功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思权益基金年内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开年(nián)内回报(bào)最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)、嘉实北交所(suǒ)精选两年(nián)定(dìng)开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排(pái)在(zài)二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于(yú)北交所(suǒ)投资价值，多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士认为，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估(gū)，不过正(zhèng)是长线资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金经(jīng)理叶(yè)勇直言(yán)，北交所市场上(shàng)，制约其发展(zhǎn)的依然是市场(chǎng)本(běn)身较差的流动性问题，市(shì)场制度性差异导致其与(yǔ)沪深(shēn)市场(chǎng)相(xiāng)比，可(kě)比公司估(gū)值表现差异较大。除了继(jì)续降低投资(zī)者门槛(kǎn)、扩大优质上市(shì)企业数量外，后续北交所市场有必(bì)要(yào)完善转板制度，畅(chàng)通转板通道，从而(ér)活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的(de)引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一(yī)个角度上讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显著低估，也(yě)是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理顾(gù)鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站在当(dāng)前的位置，对(duì)于北交所的后续表现充(chōng)满信心，信心(xīn)来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前(qián)估值已经非常便宜，他(tā)们测算前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估(gū)值在(zài)15倍(bèi)以内，这个(gè)估值水平(píng)对于具备专精特新(xīn)特性(xìng)的中小(xiǎo)成长型企业而言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依(yī)然延(yán)续(xù)了较快的增长速度，发展整体(tǐ)是符合预期(qī)的，业(yè)绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度以来北交(jiāo)所(suǒ)出了不少政策利好，包括(kuò)发布《北京(jīng)证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务细(xì)则》和《北京(jīng)证券交易所股票做市交易(yì)业务指(zhǐ)引》，下调(diào)部分(fēn)交易费率，北交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)将纳(nà)入中证(zhèng)、国(guó)证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月(yuè)份正(zhèng)式上线等政策的密集发(fā)布，可以(yǐ)说对这个(gè)市场是加大(dà)了呵护(hù)的(de)力度(dù)，政策的暖风对整个市场构成中长期利(lì)好(hǎo)。

　　四是(shì)北交所(suǒ)目前新挂牌(pái)的公司较多，其(qí)中(zhōng)不乏优(yōu)质的个股，供给上来了，给他们(men)增加了筛选(xuǎn)的范(fàn)围，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能由于(yú)供(gōng)给增加对整(zhěng)个(gè)市场的流动性造成(chéng)一定的(de)扰动(dòng)，但(dàn)增加优质供给是(shì)市场长期发(fā)展的基石(shí)，这使得他们选择优(yōu)质(zhì)中小专精特(tè)新(xīn)企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开(kāi)基金经理张靖表示(shì)，北交所作为新兴(xīng)的(de)股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数量(liàng)还不够多(duō)，市场关注(zhù)度还不高，整体估值(zhí)水平相较于沪深交易所明(míng)显低估。随着(zhe)宏(hóng)观经济触底回升(shēng)，和北交(jiāo)所快速发展，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的(de)不断(duàn)推进和(hé)投资者关注(zhù)度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季度(dù)的公募基金(jīn)持仓变化来(lái)看，这一趋势已经初露端倪(ní)，部分专(zhuān)精(jīng)特新次新股及北证50中(zhōng)高权(quán)重(zhòng)、低估值公司获(huò)增持(chí)较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有多个被低估(gū)标的，未来随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资(zī)者关注(zhù)度(dù)提升，北交(jiāo)所(suǒ)流(liú)动性随之改善，这(zhè)些大市值、高权重、低估值的公(gōng)司(sī)获(huò)得重估可能性较大。

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