AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大(dà)派(pài)别基金(jīn)经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长期投资价(jià)值，但(dàn)是(shì)对于短(duǎn)期人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也(yě)有(pupil是什么意思 pupil是可数名词吗yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)pupil是什么意思 pupil是可数名词吗写。

　　季报(bào)中明确(què)写(xiě)道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域(yù)的快速发(fā)展为(wèi)全球带来无(wú)数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活(huó)方式和社(shè)会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要(yào)建立完善的法律法(fǎ)规和(hé)伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用(yòng)。在应对(duì)挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这(zhè)一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明(míng)确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互(hù)联(lián)网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字(zì)化(huà)时，表示其本质(zhì)是(shì)利(lì)用技术(shù)的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播(bō)的(de)效率(lǜ)，这是(shì)一(yī)个长期向上的类消费行业(yè)，在美(měi)国是一个(gè)和互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然(rán)处(chù)于产业(yè)的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来(lái)越(yuè)意识(shí)到数字(zì)化的重要性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会和人工智能深度融(róng)合，也(yě)会(huì)给中国(guó)公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工智能完成(chéng)季(jì)报，也显示出人工智(zhì)能确(què)实(shí)开始方方面面开(kāi)始影响我们的生(shēng)活(huó)、工(gōng)作等，是一个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文心一言首批(pī)生(shēng)态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关(guān)系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工(gōng)智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金(jīn)山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等(děng)8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业(yè)的(de)改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开始增(zēng)持软件，当(dāng)时基本(běn)处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在(zài)信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等(děng)长期(qī)需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新周期的(de)序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维度的(de)产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代(dài)表的(de)科(kē)技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人工(gōng)智能和(hé)可再生能源将构成未来社会的(de)基(jī)石。在当下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳(wěn)和新(xīn)人工(gōng)智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极的(de)一派。他(tā)在一季(jì)报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的(de)基金维持(chí)了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链(liàn)的(de)挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化(huà)与经(jīng)济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核(hé)心在于全(quán)要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全(quán)方位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产和服务端全面(miàn)提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持续时间(jiān)较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生活(huó)在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融地产行业(yè)的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局(jú)了人工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦(qín)毅(yì)虽(suī)然在一季报中(zhōng)表达了对人工(gōng)智能(néng)的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代(dài)表的(de)科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为(wèi)了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的(de)人工智能的应用领域得到了极大的(de)拓(tuò)展，模(mó)型具备了(le)强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大(dà)受益于(yú)这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们(men)应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板块(kuài)的布局(jú)。他表示，除复合国(guó)家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏(piān)成(chéng)长行业的部(bù)分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现(xiàn)基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如(rú)同(tóng)去(qù)年三(sān)季度(dù)半(bàn)导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该(gāi)加大(dà)对能源板块机会的(de)挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级别(bié)的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带(dài)来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行(xíng)情面前(qián)保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长期业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布局(jú)了(le)不少人工智能相关的标的(de)，在一季(jì)度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情的(de)确立，但我们还是认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技(jì)发(fā)展进程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。

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