华尔(ěr)街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投(tóu)资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下(xià)控(kòng)股公(gōng)司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周(zhōu)二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人(rén)身价(jià)为147亿美元(yuán)，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自(zì)新投资者的资金向(xiàng)老投(tóu)资者支付股息。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊坎一直(zhí)在(zài)使(shǐ)用从新投资者那里(lǐ)获得的资金向老投(tóu)资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经(jīng)济结构只有(yǒu)在新资(zī)金愿意冒着成为最后一批'持有资(zī)金(jīn)的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净资(zī)产(chǎn)价(jià)值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告(gào)中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比(bǐ)上(shàng)次(cì)报(bào)告(gào)的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有(yǒu)可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价格均低于(yú)各(gè)自(zì)的(de)资(zī)产净值。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的关(guān)键(jiàn)指标，衡量(liàng)基金所(suǒ)持证(zhèng)券的市场价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美(měi)国大风味发酵乳是不是酸奶型股(gǔ)公司中(zhōng)最高的。兴(xīng)登(dēng)堡指责伊坎以股票而(ér)不(bù)是现金的形式发放(fàng)股息，并(bìng)让伊(yī)坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12风味发酵乳是不是酸奶月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一个月后，该(gāi)部门(mén)的一家重要(yào)子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指(zhǐ)责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关(guān)系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假(jiǎ)设，即使在(zài)最(zuì)坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付(fù)，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以(yǐ)为是”

　　这份做(zuò)空报(bào)告(gào)对(duì)伊坎来说(shuō)是一个(gè)重(zhòng)大挑战。他也在报告(gào)刊登的(de)几小(xiǎo)时后发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份声明(míng)中表示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自(zì)以为是”的报告(gào)旨在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益(yì)为(wèi)代价(jià)获(huò)取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚(jiān)持公开披露的信(xìn)息(xī)，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的(de)业(yè)绩将会像以往一(yī)样不言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相(xiāng)信激进主(zhǔ)义是最好的投资范例(lì)。“我过去25年的激进(jìn)主义投(tóu)资已(yǐ)经(jīng)很好(hǎo)地证(zhèng)明了这一点。我们定(dìng)期将我们(men)的维权原(yuán)则付(fù)诸于我们的多数控(kòng)股(gǔ)公司以及我(wǒ)们(men)投资部门持有的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司(sī)董事会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头(tóu)寸来(lái)降低(dī)风(fēng)险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我(wǒ)们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽车(chē)、食品包装、房(fáng)地产和(hé)其(qí)他行风味发酵乳是不是酸奶业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益(yì)机构(gòu)也坐(zuò)不(bù)住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空(kōng)报告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡(bǎo)研究的做空实例(lì)，最(zuì)出(chū)名的(de)莫过(guò)于(yú)今年(nián)2月做(zuò)空印(yìn)度首富的阿达(dá)尼集(jí)团了(le)。兴登堡研究百页的(de)做空报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫(mò)迪(dí)受到(dào)反对派(pài)质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广(guǎng)播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿(ā)达尼(ní)的(de)个(gè)人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究(jiū)究竟什(shén)么来头？公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位(wèi)于纽约市。据兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)官网介绍，公司的主要业务(wù)包括披露企业的会计造(zào)假、管理问题、未公开关(guān)联交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显(xiǎn)示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会(huì)计师(shī)和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研(yán)究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾(céng)在康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大(dà)学(xué)期间，他加(jiā)入(rù)了以色列的(de)救护车急救(jiù)部门，是(shì)拥有以(yǐ)色列证书的(de)救护人员。

　　公司官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴(xīng)登堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字源于1937年在(zài)新泽西上空不(bù)幸坠毁的(de)飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号(hào)。“我们将(jiāng)兴登(dēng)堡视为(wèi)完全可以避(bì)免的人为灾难的(de)缩(suō)影(yǐng)，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究(jiū)？份69页的做空报告，让市值一度(dù)达到340亿(yì)美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫辞(cí)职，美国司法(fǎ)部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研(yán)究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能(néng)力方面误导投资者。该公司的(de)市值一度超过50亿(yì)美元，如(rú)今已缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在(zài)兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯克对推(tuī)特的收(shōu)购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空(kōng)推(tuī)特后，推特(tè)的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空(kōng)推特，推特(tè)股价随即大(dà)涨约8％。

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