衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分(fēn)析局(jú)公(gōng)布数据显(xiǎn)示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远(yuǎn)不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的(de)是，疫(yì)情爆发之前的(de)10年里，美国(guó)每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长的(de)项(xiàng)目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出(chū)以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存(cún)投资和住宅固定(dìng)投资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年(nián)第四(sì)季度放缓的主(zhǔ)要(yào)原因是(shì)私人库(kù)存投资回落(luò)以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大(dà)的(de)组成部(bù)分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓(huǎn)，但(dàn)为连续(xù)第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通胀再次(cì)升温。美联(lián)储高度关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化(huà)季(jì)环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于(yú)预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声(shēng)明称(chēng)，扣(kòu)押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一(yī)艘不明船(chuán)只与一艘伊朗(lǎng)船只在印(yìn)度洋北部发(fā)生事故(gù)，导致(zhì)伊(yī)朗船只上的2人(rén)死(sǐ)亡，数(shù)人(rén)受伤，不明船只的(de)行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立(lì)即开始拦(lán)截并识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自(zì)动全球定位发(fā)送系(xì)统被关(guān)闭并(bìng)频繁改(gǎi)变(biàn)航线。在(zài)伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军(jūn)出动直升机(jī)扣押了(le)该船(chuán)只，并将其运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群(qún)岛(dǎo)的(de)旗帜航(háng)行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘(sōu)油轮，美方(fāng)要求立即(jí)释放这艘油轮(lún)。报(bào)道(dào)称，美国(guó)海军驻巴(bā)林的第(dì)五舰队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过(guò)境国际(jì)水(shuǐ)域时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话，美(měi)联储回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光的视频显示(shì)，美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电(diàn)视(shì)台新近发布的视(shì)频显示，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基的俄(é)罗斯人(rén)通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀(zhàng)前景到(dào)俄(é)罗斯央行等主(zhǔ)题的一系(xì)列问(wèn)题。

　　美联储的(de)一(yī)名(míng)发(fā)言人(rén)美(měi)东时间(jiān)4月27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔有过通(tōng)话，称此事发生在(zài)今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄(xiè)密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一(yī)次谈(tán)话，对方谎报(bào)自(zì)己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次(cì)友(yǒu)好的谈话，是我们在这(zhè)个充满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行(xíng)。没(méi)有谈到敏感和(hé)机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似(shì)乎经(jīng)过编辑，无法确(què)认准确性。上述(shù)发言人还说，通话事(shì)件已报交有关执法部门(mén)，出于(yú)对他们工(gōng)作的尊重，美联(lián)储不会进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论(lùn)看(kàn)似四(sì)平八稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子(zi)能通(tōng)过恶作剧的电话(huà)接触到(dào)鲍(bào)威(wēi)尔，这(zhè)种事(shì)实可能(néng)会导致(zhì)美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联(lián)储作为主要央行(xíng)的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人士的(de)密(mì)切关注，有时(shí)会引(yǐn)发股(gǔ)市波动。而且，美(měi)联储(chǔ)官员同他人的私下会面时(shí)常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储官员的言(yán)论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次让鲍威尔上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年(nián)不止一次成(chéng)功骗取国外政客和(hé)他(tā)们通(tōng)话，而(ér)且通(tōng)常将将通(tōng)话视频公之于众(zhòng)，就(jiù)是(shì)为了恶(è)搞西(xī)方(fāng)国家的决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前总统波(bō)罗申(shēn)科和德国(guó)前(qián)总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话中(zhōng)直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行(xíng)长拉(lā)加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关(guān)注宏(hóng)观层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外(wài)油价(jià)出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国(guó)际油(yóu)价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁(qìn)在接受期(qī)货日报记者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外(wài)盘原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情绪修_D是什么意思，_3是什么意思(xiū)复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责(zé)人(rén)杨安(ān)表示，一方面是由于近期油轮运费(fèi)回落(luò)，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一(yī)方面(miàn)是当前国内即将迎(yíng)来五一假期，而目前国(guó)际市场宏(hóng)观风险具有(yǒu)很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更(gèng)为明(míng)显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原油跌幅(fú)超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者，美国(guó)银行业危机风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济(jì)衰退(tuì)风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌(diē)。而原油作为金融(róng)属(shǔ)性最强的大(dà)宗(zōng)商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份(fèn)就曾因银行业危(wēi)机(jī)出现(xiàn)暴(bào)跌，此(cǐ)次美国银行业(yè)风险再次(cì)升温继续引(yǐn)发(fā)市(shì)场恐慌，原油的(de)下跌带有(yǒu)明显的情(qíng)绪化(huà)特(tè)征。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油(yóu)价再度(dù)承压。随着美联(lián)储加息会议的临(lín)近，美(měi)国第(dì)一共和银行的财报和(hé)股价表现或显示(shì)银行业(yè)危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济(jì)数据表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美国消费(fèi)者信心本月(yuè)降(jiàng)至去(qù)年(nián)7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美(měi)联储加息和(hé)海外经(jīng)济衰退的担(dān)忧持续(xù)升(shēng)温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在(zài)杨安看来，目前(qián)来看，美国银行业(yè)危机风险在(zài)未来一段时(shí)间内仍将不时困扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美(měi)联(lián)储(chǔ)议息(xī)会议将再迎(yíng)来加(jiā)息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者也高度(dù)关注(zhù)美联(lián)储利率政策(cè)的变化，宏(hóng)观(guān)层面的不(bù)确定(dìng)性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主(zhǔ)要(yào)因素(sù)，这是投资(zī)者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联储即将(jiāng)公布加息决(jué)议，市场对美联储加息25个BP的(de)概(gài)率预测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近期美联(lián)储(chǔ)官(guān)员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时(shí)停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货(huò)币政策(cè)会议，基于当前欧元区(qū)的高通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市(shì)场对于海外经(jīng)济衰退带(dài)来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供需(xū)局势并未大(dà)幅恶(è)化。杜冰沁分析(xī)认为，即将(jiāng)到来(lái)的五一长假(jiǎ)和(hé)美国夏季出行旺季预计对(duì)于需(xū)求会有一(yī)定支撑，预计近期国际油价(jià)仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面的(de)博弈(yì)。

　　申(shēn)万期货能化分析(xī)师董超(chāo)也表(biǎo)示，后市原油(yóu)供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价(jià)尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来(lái)极大影响；此外美国(guó)原(yuán)油活跃钻井平台已经连(lián)续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持续(xù)，后续的(de)减产将很(hěn)快(kuài)到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应(yīng)面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月(yuè)份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策(cè)难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预计5月油(yóu)价(jià)整体即将(jiāng)维持(chí)区间振荡，振荡幅度(dù)预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需(xū)求较上期大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调(diào)，当然全球经济面临衰退风(fēng)险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油(yóu)价处在宏(hóng)观(guān)利(lì)空(kōng)与供应紧张局面形成对(duì)峙(zhì)的复杂(zá)局(jú)面下，短期(qī)内(nèi)担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价(jià)回落，中长期来看(kàn)油价(jià)或继续大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫，成本(běn)下(xià)降导致相关性较强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃料油(yóu)的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料(liào)油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面(miàn)，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从中东进(jìn)口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至历(lì)史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三分(fēn)之二，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚(yà)公用事业(yè)发(fā)电需求的增(zēng)长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的船燃加注活(huó)动(dòng)都将(jiāng)对亚(yà)洲高硫(liú)燃料油市(shì)场形成(chéng)良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料油(yóu)方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划外(wài)检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预计原定本(běn)月底恢复(fù)的(de)时(shí)间会(huì)有(yǒu)所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)市(shì)场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低(dī)燃料油在基本面(miàn)的支撑(chēng)下，预计后市(shì)_D是什么意思，_3是什么意思 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>_D是什么意思，_3是什么意思走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期(qī)内原油系品种波(bō)动将(jiāng)主(zhǔ)要受到原油价格的(de)影响，不过基本(běn)面(miàn)差异还是会让各(gè)品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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