金融界5月11日(rì)消息 央行今日发(fā)布(bù)2023年(nián)4月份(fèn)金(jīn)融数(shù)据(jù)。4月末(mò)，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月(yuè)末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体经济发放的人民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷(dài)款折合人民币减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美(měi)元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能(néng)重回表外(wài)资(zī)产(chǎn)，而非用于消费，消费在(zài)二季度同(tóng)样处于(yú)“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点(diǎn)评(píng)如下：在经历了一(yī)季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在(zài)4月明显回落。从结(jié)构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷(dài)回落(luò)可能是(shì)因为一季度(dù)透支了部分银行信贷额度和企业(yè)信(xìn)贷需(xū)求(qiú)，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社(shè)融增速与上月(yuè)持(chí)平，非标融资持(chí)续好(hǎo)转。M2增(zēng)速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回(huí)表(biǎo)外(wài)资产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gèg跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗)人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和(hé)地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的(de)问(wèn)题，中(zhōng)信证券认为(wèi)是季节性波动。因为(wèi)银行倾向于让理(lǐ)财(cái)产品在(zài)季(jì)末到期，使资金回(huí)流成存款，以应对考(kǎo)核，然后在(zài)下季初(chū)发行新的(de)理财产品承接(jiē)。因(yīn)此(cǐ)居民存款在季末季初(chū)常出现波动。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映(yìng)了(le)企业经营活(huó)跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减少符合(hé)季节性规律。在本月数据中(zhōng)，居民(mín)端出现了新增存款，新增贷款同(tóng)时收缩的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗法从4月数据得(dé)出类似居民(mín)加(jiā)速(sù)偿还(hái)房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题(tí)，申万宏源分析(xī)认为4月居民存款减少(shǎo)更可能去(qù)向表外资产，而非(fēi)消费领域(yù)。

　　对(duì)于4月的(de)信贷结构问(wèn)题，招商宏(hóng)观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结(jié)构特征依然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷(dài)的绝大部分，居(jū)民端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特(tè)征反映了居(jū)民端在前期购房(fáng)需求脉冲(chōng)式(shì)释放后信心仍然不足(zú)的情况。如果没有(yǒu)进一步(bù)的(de)政(zhèng)策支撑，不(bù)排除居民端新增信贷量会(huì)持(chí)续维持在低位。

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