财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其(qí)道的首季，包(bāo)括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应(yīng)该与其共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)统计数据也证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募基金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛(gé)兰的(de)人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市(shì)场聚(jù)焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济(jì)复苏(sū)相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价，万达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等(děng)子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很(hěn)重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预示(shì)着某个板块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广发(fā)基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合(hé)光(guāng)能(néng)、荣(róng)盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁(níng)德(dé)时(shí)代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基(jī)金增(zēng)持了宁德时(shí)代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化(huà)学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅度最多的(de)是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银(yín)华(huá)心(xīn)怡混(hùn)合也加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到(dào)了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价(jià)位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新能源非常具有吸(xī)引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对于(yú)电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社(shè)记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定性来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经理个人还(hái)是投资(zī)者，其(qí)实(shí)都是无法承(chéng)受的(de)。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你再看好，也(yě)要控制(zhì)持(chí)有比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂(zàn)时无(wú)法预(yù)测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受益(yì)标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也(yě)认为这些股票(piào)的估值体系(xì)还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍(réng)维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎(yíng)来(lái)基(jī)本面的确认，中微观(guān)层面上尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初(chū)至今市(shì)场对(duì)AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的研(yán)发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议(yì)投资者(zhě)优(yōu)先关(guān)注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的(de)时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前(qián)重(zhòng)仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底，本身今年(nián)科技股的机(jī)会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合(hé)大多数的(de)投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑(duì)现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持下的业(yè)绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域(yù)，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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