北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会在(zài)奥(ào)马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的47个(gè)问(wèn)题(tí)。

　鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙　现场云集了来(lái)自全球各(gè)地的(de)投(tóu)资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资者是最(zuì)多(duō)的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学(xué)家杨德龙如此分(fēn)享自(zì)己在股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今(jīn)年(nián)也不例外(w鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙ài)。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展的前(qián)景。中国(guó)将会(huì)成为更(gèng)好的(de)国(guó)家(jiā)，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国(guó)公(gōng)司进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投(tóu)资对象均为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可(kě)以让你(nǐ)用便(biàn)宜的价(jià)格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一些(xiē)不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能(néng)会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成(chéng)“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的(de)分(fēn)别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药(yào)生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考了上(shàng)市(shì)公司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了估值相对(duì)行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家公鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙司。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通(tōng)过巴(bā)菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快消领域(yù)，同(tóng)时也(yě)在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财经又进(jìn)行了(le)行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准(zhǔn)的(de)公司(sī)。

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有(yǒu)5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之一(yī)。而在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界(jiè)，明星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特(tè)关注的最低(dī)标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以或还需要(yào)等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业公(gōng)司上榜不少。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年(nián)以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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