金融(róng)界4月(yuè)26日消息(xī) 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌(diē)近(jìn)2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃(rán)料油(yóu)、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃(lí)行情(qíng)波动(dòng)较(jiào)大

　　短期SA属于估值合适做多(duō)但是驱动(dòng)有限的阶段。前期(qī)我们做空(kōng)纯碱的(de)原因在于(yú)4月偏宽松(sōng)的预期下，存在累库(kù)和(hé)订单下滑导致的现货价格下降(jiàng)，近几周现货也(yě)基本兑现，期货重心下移。从09可能的向上驱(qū)动(dòng)来(lái)看，检修(xiū)、可流通(tōng)现(xiàn)货、投产延迟这三点可能会(huì)构成反(fǎn)弹的驱动。而目前(qián)来看，投产的变(biàn)数预计不(bù)大；中游库存偏(piān)低，但是现货反馈并(bìng)不存在(zài)缺货迹象，基差表现同样(yàng)偏弱；因此09反弹的驱动(dòng)依旧是(shì)等(děng)待检(jiǎn)修的兑现造成现货的(de)趋(qū)紧反馈，短期确难见得。策(cè)略上，SA现(xiàn)货存在(zài)企(qǐ)稳的迹(jì)象，但是驱(qū)动依旧是等待检修(xiū)兑现，可选择9-1正套(tào)的方式(shì)入(rù)场，等待(dài)驱动(dòng)。

　　从3-4月(yuè)的需求来看(kàn)，玻璃的表现环(huán)比和同比(bǐ)上都(dōu)是相当出类拔萃(cuì)，日均(jūn)水平持平去年8月份和2021年旺(wàng)季(jì)的水平，而这一点和下游反馈(kuì)和实际地(dì)产的表现并不匹配。同(tóng)时，我(wǒ)们观察到下游原片库存基(jī)本(běn)补至(zhì)2022年年初水平；进入五月，我们还(hái)是得考虑梅雨(yǔ)季的因素，往年下游存在压缩(suō)原片库存的可能性。但是从近期的现货(huò)反馈来看(kàn)，各家玻璃厂继(jì)续上调现(xiàn)货价格(gé)，产销维持在较高水平，因此近月确实(shí)难以(yǐ)出现回撤，总体还是正套思路(lù)。

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