美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业(yè)务。该行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出(chū)售的消息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后(hòu)，因媒(méi)体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括(kuò)出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行(xíng)发布(bù)声明确认了周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其核心(xīn)存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正常水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此后表示(shì)，关于(yú)该行磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略选项的媒(méi)体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国参议(yì)院银行委员会(huì)就近(jìn)期大型银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行(xíng)听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监(jiān)管专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善是(shì)导致破产的主要(yào)原因。美(měi)国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第(dì)一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资(zī)本密集(jí)型的科(kē)技以(yǐ)及生物医学初(chū)创企业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行(xíng)则有(yǒu)大(dà)量(liàng)的(de)数(shù)字资产风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明(míng)确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人士周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面(miàn)也(yě)表示将监(jiān)控“健康银行面(miàn)临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市(shì)波动已引起(qǐ)官员(yuán)及监管机(jī)构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美(měi)国银行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他(tā)们在银(yín)行(xíng)或(huò)其他金融机构账户上(shàng)的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破(pò)产后不久的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人(rén)表示，他们(men)非常或中度担心(xīn)自己资金(jīn)的安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时期测量(liàng)过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安(ān)全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非(fēi)美(měi)国(guó)人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔红楼梦多少字斯社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯(sī)基石化厂遭(zāo)到(dào)一架(jià)无人机袭(xí)击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机(jī)撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还(hái)报道称，另(lìng)一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积(jī)为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议(yì)，决(jué)定将欧元(yuán)区三大关键利率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制(zhì)利(lì)率(lǜ)从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调(diào)关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身(shēn)基(jī)本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走(zǒu)势更多体现的是(shì)金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)；另一方(fāng)面，近(jìn)期(qī)美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受(shòu)到一(yī)定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油(yóu)分析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记者(zhě)，近期(qī)海外(wài)宏(hóng)观(guān)集(jí)中(zhōng)避险，主要还是与美(měi)国(guó)银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再次(cì)出现，叠加债务(wù)上(shàng)限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否有可(kě)能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度(dù)级别演变成周度级(jí)别的(de)拉(lā)升行情。如(rú)果这种情况出(chū)现(xiàn)，风(fēng)险资(zī)产将会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场的关(guān)注点集中在(zài)宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意(yì)避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货(huò)能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国(guó)制造(zào)业、服(fú)务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在(zài)利率(lǜ)上(shàng)升(shēng)和通胀居高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济(jì)难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面临的(de)风险正在上升。而(ér)在此次美联(lián)储议息会议上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取(qǔ)决于(yú)数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货(huò)币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之前高利(lì)率带来(lái)的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息(xī)，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期原油(yóu)盘面连(lián)续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也(yě)有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在(zài)银行业(yè)危(wēi)机的(de)背(bèi)景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌(diē)。不(bù)同点有(yǒu)两(liǎng)个：一(yī)是此次(cì)宏观避(bì)险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是(shì)当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合红楼梦多少字来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较高的(de)参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的(de)表现是连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期(qī)原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续(xù)大幅下滑的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周(zhōu)出(chū)现大(dà)幅(fú)减少，而美国即将进入夏(xià)季(jì)用油高峰，市场预期需求(qiú)将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖(mài)情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原(yuán)油还是振(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼近年(nián)内低(dī)点，短(duǎn)线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周线级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加息基本全部(bù)落地，后期(qī)将不(bù)再存在加息(xī)对大宗商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓和(hé)。但美联(lián)储连(lián)续大幅加息(xī)后对市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)观察(chá)，情绪(xù)的底部(bù)可能已经出(chū)现，但市(shì)场的底部仍需(xū)要观察(chá)。基(jī)本面上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束(shù)，需求会下降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青走势(shì)偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油(yóu)价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年同期(qī)数(shù)据，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计(jì)划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关(guān)情况对(duì)沥青生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部分(fēn)地(dì)炼维持(chí)停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受(shòu)沥(lì)青(qīng)生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着(zhe)利润的压缩(suō)，沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但当前(qián)沥青供应仍处(chù)于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩(suō)限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道(dào)路(lù)需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需(xū)求一般(bān)。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施(shī)工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期(qī)的压(yā)力(lì)，预计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青(qīng)价格也难有(yǒu)较强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本下移(yí)，沥青综合(hé)加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气(qì)转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具(jù)备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥(lì)青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格(gé)下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升(shēng)以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对(duì)PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研(yán)究院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记(jì)者(zhě)，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂(liè)解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油需求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价(jià)差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三(sān)套共(gòng)计(jì)820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有检修计(jì)划，但由于高(gāo)加工差下装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不(bù)足(zú)，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)累积，而(ér)且(qiě)从年初开(kāi)始，韩(hán)国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国(guó)内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调油需求不(bù)及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关(guān)注(zhù)原油价(jià)格企稳情况(kuàng)及调油逻(luó)辑在(zài)汽(qì)油(yóu)需(xū)求旺(wàng)季是(shì)否(fǒu)实(shí)质发生(shēng)。若(ruò)原油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下游(yóu)的(de)织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现了周度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延(yán)续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势(shì)开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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