随着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披(pī)露(lù)拉(lā)开帷幕，多(duō)位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓换股以及(jí)对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人(rén)也发布了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大(dà)的是银华(huá)心选一年持(chí)有(yǒu)A，较去(qù)年底下(xià)降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银(yín)华心享一年(nián)持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季(jì)度(dù)小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加仓幅(fú)度(dù)最大的是银华(huá)心兴三年(nián)持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如(rú)银(yín)华心佳(jiā)两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前(qián)十(shí)大重仓股变动较大(dà)。今(jīn)年一季度(dù)，立讯(xùn)精密、金山(shān)办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大(dà)重仓股(gǔ)，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增(zēng)持(chí)了精测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值(zhí)得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退(tuì)出(chū)前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清(qīng)科，分别较去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别(bié)持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李(lǐ)晓星再次用“千(qiān)字(zì)小(xiǎo)作文”表达(dá)了(le)自己对市场的看(kàn)法，基(jī)金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的(de)宏观判断依然是经(jīng)济整体稳(wěn)健复(fù)苏(sū)，产业结(jié)构调整继续升级(jí)，居(jū)民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟(gēn)我们的(de)利益(yì)共同(tóng)点变多，国(guó)际形势相对之前(qián)会趋(qū)暖，国际(jì)贸易会逐渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的(de)人(rén)工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革(gé)命(mìng)性的技术(shù)，现象级应用推(tuī)出后，国内(nèi)外(wài)各巨(jù)头加速入局。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们(men)维持(chí)看好国产(chǎn)替代方(fāng)向，集中(zhōng)在(zài)半导体设备(bèi)、材(cái)料(liào)、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产供应商积极验(yàn)证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个季度的(de)去库存，有望在(zài)今(jīn)年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一季度被(bèi)市场武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百抛(pāo)弃较(jiào)多的(de)板(bǎn)块，交易(yì)占比和(hé)估值已经处于(yú)历(lì)史偏(piān)低的位(wèi)置(zhì)。只(zhǐ)是市场对(duì)于上涨的标的更(gèng)多地关注(zhù)利(lì)好，对于下跌的板(bǎn)块更(gèng)多地关注利空(kōng)。我们总体认为现在市(shì)场对(duì)于新(xīn)能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板(bǎn)块的应激式(shì)反应(yīng)。在去(qù)年的中报中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具(jù)有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在(zài)管的6只(zhǐ)基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的股票(piào)仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明(míng)远的代(dài)表(biǎo)作信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产业为例，该基金一季(jì)度(dù)增(zēng)持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一(yī)季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业(yè)，今(jīn)年一季度较去年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复(fù)苏后的调(diào)整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的(de)预期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体 和(hé)制(zhì)造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能(néng)

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基金旗下多位基(jī)金经(jīng)理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚(chéng)基金权益投资部总(zǒng)监(jiān)王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声(shēng)后，社会流(liú)动性(xìng)将相对(duì)宽松，宏观及(jí)货币环境有(yǒu)利于权益(yì)市场行情的开展，二(èr)季(jì)度指数(shù)仍有可能(néng)会是震荡上行的(de)态势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持(chí)了部分短期达(dá)到目标价的相关(guān)品种，并根(gēn)据收益率预期(qī)的变化调(diào)整了一(yī)部分(fēn)科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长为例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科(kē)技(jì)、中(zhōng)航光电等个股，人福医药(yào)“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能(néng)这一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观(guān)的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相(xiāng)信这是(shì)一项会对目前的生产(chǎn)和生活(huó)方(fāng)式带来重大变化的技术变革，值(zhí)得我们投入(rù)非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目前还无法相对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和(hé)行业格(gé)局带来的影响，也不能给出大部分公司(sī)一个相对清晰的定(dìng)价，因此我(wǒ)们一季度(dù)暂(zàn)时(shí)还没有明显(xiǎn)增加相关的持(chí)仓。后续我(wǒ)们(men)会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者(zhě)的信心(xīn)出现了波动。投资者预(yù)期变化导(dǎo)致(zhì)部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整体估(gū)值水平处(chù)于历史较低位置(zhì)，而这两个行业(yè)未来(lái)的发展方向还是相对(duì)比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚(chéng)也发布了一(yī)季报(bào)在(zài)一(yī)季报(bào)中，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)AI相关(guān)板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中最重要(yào)的事(shì)件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程(chéng)度(dù)以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们(men)，价值会随着(zhe)时(shí)间增长，而非随着利润波(bō)动。所以(yǐ)在(zài)海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是(shì)一(yī)个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投资目标。好(hǎo)资(zī)产的(de)标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在(zài)好的公司治武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百理加(jiā)持下能够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面，以姜诚(chéng)代表作中泰(tài)星元价(jià)值优选A代表作为例(lì)，该(gāi)基(jī)金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集团(tuán)，增持(chí)了工商银行、建发(fā)股份、招商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季度(dù)，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自(zì)己的组合没有大的变化(huà)，是因(yīn)为长期观点没有大的(de)变化。对(duì)中国经济的长期乐观(guān)，结合当前市(shì)场提供的较低(dī)估值水平，让(ràng)我(wǒ)们可以在热点不断切换的(de)市场(chǎng)中保持平(píng)和。但投资(zī)是一项苦差事，需(xū)要随时(shí)准备证伪自己的观点，需要(yào)保(bǎo)持学(xué)习，永远没有躺平的一(yī)天。

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