5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对(duì)于(yú)人(rén)工智能、消费、新能源(yuán)等(děng)板块看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设(shè)备(bèi)行业(yè)板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的(de)板块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计(jì)算机(jī)板块关注度则快速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势(shì)相互印(yìn)证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和(hé)五一旅游市(shì)场的(de)火爆(bào)有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集(jí)中度来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及(jí)以上的(de)机构共同推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得3家以上(shàng)机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子(zi)贡献其(qí)中绝大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主(zhǔ)要(yào)与大盘(pán)行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同(tóng)时获(huò)得(dé)4家机构(gòu)的金股中仅宁(níng)德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗(yuè)份的(de)投资方向做(zuò)了预判，综(zōng)合多家观点，券商们(men)对五月的大(dà)盘(pán)的看法比较保守(shǒu)，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是电气(qì)设(shè)备、消(xiāo)费、医(yī)药(yào)、军工，对(duì)地(dì)产(chǎn)股的(de)走势机构有分(fēn)歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股(gǔ)票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在(zài)5月出现上(shàng)涨，其(qí)他(tā)年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略(lüè)表示经济的微(wēi)刺(cì)激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停(tíng)止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的(de)容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投(tóu)资缺(quē)口重回(huí)下行通道、通胀继(jì)续低(dī)位(wèi)徘徊(huái)的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二(èr)级市(shì)场估值(zhí)体系国际化是趋(qū)势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断(duàn)在(zài)去杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本(běn)会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期望经(jīng)济会出现持(chí)续或(huò)者(zhě)大幅改善;资金利率相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗的回落是(shì)衰退性的(de)，不意(yì)味着流动性出现主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘(pán)股如(rú)医药(yào)、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键(jiàn)词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市(shì)特(tè)征没变。短期(qī)市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下(xià)，市(shì)场(chǎng)对(duì)短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自房地产等领域(yù)带来(lái)的经济下行动能(néng)，基本面预期(qī)很有可能下修(xiū);再(zài)次，改革(gé)和结构调(diào)整依然(rán)是(shì)政策主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松(sōng)的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门的(de)维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡向下打破的(de)趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱(ruò)势下(xià)跌(diē)格局。

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