中(zhōng)国(guó)金融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成(chéng)立(lì)的摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头(tóu)均在(zài)国内(nèi)拥有外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一(yī)参(cān)一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

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　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八(bā)分化(huà)”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也(yě)同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东(dōng)增持而(ér)成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业(yè)时(shí)间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同(tóng)期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投(tóu)行(xíng)业务(wù)手(shǒu)续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“已婚女性英文称呼，女性英文称呼外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和(hé)瑞银(yín)证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只(zhǐ)是(shì)摩根(gēn)大通证券展业的第三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务(wù)团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一(yī)步进(jìn)展，新(xīn)客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利(lì)用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业绩表现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示(shì)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期(qī)实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其(qí)在(zài)2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强(qiáng)调事(shì)项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的(de)局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加(jiā)及优(yōu)化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融(róng)解(jiě)决方(fāng)案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支(zhī)持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供(gōng)具有野(yě)村集团特(tè)色的(de)高质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产品和服(fú)务的研发工(gōng)作(zuò)，进一(yī)步赋能(néng)部门为在(zài)岸(àn)客户提供财(cái)富管理综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案，丰(fēng)富(fù)客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平台未来(lái)战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的(de)研(yán)发，为客(kè)户提(tí)供直接对(duì)接境外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打造私(sī)人(rén)财富管理业务，这在具(jù)备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财(cái)富(fù)管理部(bù)，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公司(sī)达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发(fā)展(zhǎn)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部(bù)秉持着为客户进行(xíng)全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全(quán)生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架(jià)多支产品(pǐn)为客户在同一策略(lüè)下提供差(chà)异化选(xuǎn)择(zé)及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资金融机构加速了(le)在境(jìng)内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证已婚女性英文称呼，女性英文称呼券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前(qián)国内的外资控股券商(shāng)数(shù)量(liàng)已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等(děng)先后在(zài)京会见美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大(dà)利(lì)联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济(jì)和中国资(zī)本市场(chǎng)发展前(qián)景。近(jìn)年来中国(guó)资本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国(guó)际金(jīn)融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化(huà)合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机构来(lái)华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加速布(bù)局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了(le)国(guó)际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际(jì)金融机(jī)构(gòu)直接合作(zuò)促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科(kē)技对行业(yè)发(fā)展理念的变革和重塑(sù)不断深化(huà)，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变(biàn)。

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