5月(yuè)10日，有消息称部分(fēn)银(yín)行相关部门收到《关于(yú)调整协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限的通知(zhī)》，四大国(guó)有银行(xíng)协(xié)定(dìng)存款和通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限的下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其(qí)它金(jīn)融(róng)机构(gòu)下(xià)调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执行。本(běn)次拟下调(diào)中协(xié)定存款(kuǎn)更多是对(duì)公业务，而通知存(cún)款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次(cì)协定(dìng)存款及(jí)通知存款自(zì)律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政(zhèng)策(cè)走(zǒu)向等，记者采(cǎi)访了招商基金(jīn)研(yán)究部首席经济学(xué)家(jiā)李湛、长城(chéng)基金总经(jīng)理(lǐ)助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基金(jīn)、德邦基(jī)金等公募(mù)基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调(diào)降更多是(shì)出(chū)于(yú)推进利率市场化改革深化(huà)大(dà)背(bèi)景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有助(zhù)于减(jiǎn)少存款定价的(de)无序竞(jìng)争，降低(dī)银行负(fù)债成(chéng)本；同时本次(cì)降(jiàng)息(xī)有助于(yú)促(cù)进投资、消费，也(yě)被看作(zuò)是促(cù)进(jìn)宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的(de)紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行(xíng)。预计下半年货币政策不(bù)会出现急转弯(wān)，延(yán)续稳健(jiàn)货币(bì)政策基调。

　　延续(xù)银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大(dà)国有银(yín)行为何下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为(wèi)，当(dāng)前调(diào)降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年(nián)期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存(cún)款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有(yǒu)大行(xíng)去年(nián)9月下调(diào)存款利率，中小(xiǎo)银行陆(lù)续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定(dìng)价自律机(jī)制发布(bù)《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行(xíng)、农(nóng)商行存款利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均是在(zài)利率市场(chǎng)化改革推进背景下，银(yín)行出于自(zì)身经(jīng)营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较(jiào)大且存款持续高增的(de)情况下，压降存款成本成为(wèi)改善息差的(de)重要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定(dìng)资产投(tóu)资(zī)传导较(jiào)弱(ruò)，下(xià)调协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限有利于对(duì)公客户(hù)留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近年来市场利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行，实体经济(jì)综合融资成本不断下降(jiàng)，银行(xíng)资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持(chí)续(xù)走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发(fā)生了变化，降低了(le)银(yín)行(xíng)高吸(xī)揽储的必(bì)要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)介于活期(qī)与定(dìng)期存款之间，自(zì)2022年存款自(zì)律机制对于活期存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本(běn)次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律上(shàng)限下调也是(shì)要将存款产(chǎn)品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压(yā)力。

　　综合各项因(yīn)素，银行(xíng)从自身经营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市场趋势(shì)，通(tōng)过自律机(jī)制协(xié)调调(diào)降负债成本，有(yǒu)利于提升银(yín)行放贷意(yì)愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国(guó)的(de)存款利率管(guǎn)控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存(cún)款(kuǎn)利率定价方式的改(gǎi)变也(yě)拉开(kāi)序(xù)幕(mù)，2022年(nián)4月利(lì)率自(zì)律机(jī)制建(jiàn)立以来，4月和9月(yuè)经历了两(liǎng)轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大(dà)行和股(gǔ)份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多是延续(xù)去年9月这一(yī)轮存款利率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中(zhōng)小银(yín)行存款利率(lǜ)补降的进度。就(jiù)今年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后(hòu)经济边际走(zǒu)弱，经济(jì)修(xiū)复存在波(bō)折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银行存款增(zēng)加，降低存款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利，助力经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差(chà)的重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款收(shōu)益，延续近期银行(xíng)存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解(jiě)商业(yè)银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别是中小行高(gāo)息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有利于(yú)引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符(fú)合(hé)“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮利率调降都集(jí)中在活期和(hé)定期存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略了这些介(jiè)于活期和定期存款之间的(de)存款的利(lì)率调(diào)整(zhěng)，当下(xià)有(yǒu)必要一次性调整通知存(cún)款和(hé)协定存款利(lì)率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有(yǒu)效性(xìng)。银行一季度净息差水平均创历史新低，上市(shì)银行(xíng)整(zhěng)体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下(xià)调可(kě)以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压(yā)力(lì)。

　　存款利率下(xià)行仍是(shì)大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭(dié)起，这是(shì)未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月(yuè)份社融数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外(wài)，企业(yè)贷(dài)款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增(zēng)幅(fú)度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成(chéng)为当务(wù)之急。中小银行或(huò)有动力持续(xù)主动下调存款利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息(xī)潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债(zhài)发行利差(chà)降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好(hǎo)的(de)发债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍是(shì)由(yóu)实(shí)体经济资金供需决定(dìng)的，而央行的政策利率(lǜ)、基(jī)准利率在(zài)一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意(yì)义(yì)的作(zuò)用(yòng)。今(jīn)年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不(bù)强需求不(bù)足(zú)的(de)情况，央行已经通过降准以(yǐ)及结构性货币(bì)政(zhèng)策等多项(xiàng)举(jǔ)措(cuò)给予了(le)实(shí)体经济所需(xū)的一定(dìng)的资金(jīn)投放支持(chí)，有效降低了实体综合(hé)融资成本(běn)，后续需要财政政策产(chǎn)业(yè)政策等配(pèi)套(tào)政策继续激(jī)活内生(shēng)动力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行(xíng)情(qíng)况(kuàng)，短(duǎn)期调整(zhěng)政策(cè)利率的概率(lǜ)不(bù)大(dà)，但(dàn)仍会(huì)维持资金合理充裕的环境，故从银(yín)行资产端(duān)的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进一步(bù)下(xià)调(diào)要看实(shí)体经济复苏的情况。银行负债端(duān)，存款(kuǎn)基(jī)准利率下调的概率不大，而存款利(lì)率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下调要看银(yín)行自(zì)身经营需要(yào)。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行(xíng)指导利率(lǜ)自律机(jī)制建立了存款利(lì)率市场化(huà)调(diào)整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年(nián)期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在(zài)存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合(hé)格审慎评(píng)估(gū)的(de)扣分项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行跟随调降存(cún)款利(lì)率(lǜ)。我们认为(wèi)，通(tōng)过存款利率下(xià)行，稳定商业银行净息差进而保(bǎo)持(chí)贷款利率(lǜ)维持低位或继(jì)续下行，最终有利于社会融资(zī)成(chéng)本下行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公(gōng)布的(de)金(jīn)融数据(jù)看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持(chí)续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加(jiā)银(yín)行存款定价(jià)下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国内(nèi)降息预期被进一(yī)步强化(huà)。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐步(bù)迎(yíng)来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银(yín)行和(hé)股(gǔ)份制商业银行的定(dìng)期存款利(lì)率已告别“3时代(dài)”。压(yā)降存款成本仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍(réng)有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则加剧(jù)明(míng)显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围(wéi)，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存(cún)款持续高(gāo)增(zēng)，在揽(lǎn)储压力不大的基础上(shàng)，银(yín)行自身(shēn)也有动力去下调存款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协定存(cún)款、通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些(xiē)政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面(miàn)银行息差(chà)压力大(dà)是(shì)普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调(diào)整有望带(dài)动中小银(yín)行主动跟随下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金(j凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则īn)集(jí)中在银行存款端，此次存款利率下(xià)调也有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市(shì)场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次(cì)下(xià)调将引导银行的对公活期成本下(xià)降，存款降价(jià)叠加资产端让(ràng)利压(yā)力趋缓，银(yín)行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行内生(shēng)资(zī)本补充能力；②减少企业及居民的(de)短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来(lái)看，本次下调(diào)对(duì)市场的(de)影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点：①规范银(yín)行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的(de)无序竞争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存款和通知存款定价过高，会对(duì)遵守自律机(jī)制、定价较低的银行产(chǎn)生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次(cì)上(shàng)限下调(diào)后会普遍(biàn)降低(dī)中小(xiǎo)行协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对(duì)股份(fèn)行(xíng)及国有大行影响较小。②长端利率下行仍(réng)有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商业银(yín)行的(de)活(huó)期类存款收(shōu)益，使得对公客户(hù)活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面(miàn)有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银(yín)行，存款利率(lǜ)自律上限调整降低了银行负债成本(běn)，目前上(shàng)市(shì)银行(xíng)协定存款占(zhàn)总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高(gāo)息揽储(chǔ)，规(guī)范(fàn)行业(yè)竞(jìng)争，特别是降(jiàng)低(dī)银行(xíng)对公(gōng)活期存款成(chéng)本(běn)压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债(zhài)及经营压力。此(cǐ)外，银(yín)行负债端成本的下降使得(dé)银行盈利能力增强，进一(yī)步打开(kāi)了资产端收益率(lǜ)下行的(de)空间，或带动债券收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国(guó)基(jī)金报：未来(lái)存款利率是否还有进(jìn)一步下(xià)降的空(kōng)间(jiān)？对股债市场有(yǒu)何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：近年(nián)来，贷款和(hé)存(cún)款利率(lǜ)的(de)非(fēi)对称下行(xíng)使得商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差(chà)已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒(dào)逼存款利率(lǜ)有进一(yī)步调降的预(yù)期。一方面，为支(zhī)持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权(quán)平均利(lì)率(lǜ)创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权(quán)平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市(shì)场上(shàng)的竞争(zhēng)类似(shì)“非零和(hé)博(bó)弈(yì)”，“存款立(lì)行”和(hé)存款市场份额考核压力使得各行下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基(jī)本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全(quán)社会无风险收(shōu)益率，利多(duō)永续经营性(xìng)质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳(wěn)定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银(yín)行角度，2018年以来由于(yú)存(cún)款定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益(yì)率大幅(fú)下行，大(dà)幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控制存(cún)款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业(yè)存款提升、消费复(fù)苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进存(cún)款流向消费(fèi)和实(shí)际投资(zī)。短期(qī)看(kàn)，存款利率下调带(dài)动流动性继续进入债市，中短期利(lì)率，特别是中短期(qī)信用(yòng)债利率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流(liú)动(dòng)性也有可能进(jìn)入股市(shì)，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫(pò)性(xìng)不(bù)高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力(lì)主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，有望带动存款利率整体(tǐ)下(xià)行。现实中，存款利率降低有助于压低(dī)全(quán)社会利(lì)率(lǜ)水平，利好债(zhài)券，同时股票市(shì)场中(zhōng)，对流(liú)动性敏感的(de)股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的(de)信号来看，是(shì)否意(yì)味着(zhe)货(huò)币政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕(yù)延续(xù)，但解读为边际再宽松为时(shí)尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会(huì)均(jūn)表明(míng)当(dāng)前货币(bì)政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而在此基(jī)础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为实(shí)体经济提供(gōng)更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利(lì)率仍有下行(xíng)空(kōng)间，但这一调降(jiàng)是(shì)针对银(yín)行协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调(diào)并(bìng)不等于政策利率就必须(xū)进行对等(děng)下调，市场不(bù)应视(shì)为降(jiàng)息的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及(jí)安全(quán)性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投(tóu)资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利率(lǜ)下降(jiàng)的背景下，短债基金以及其他固收(shōu)类(lèi)基金在具一定流动(dòng)性的同时，相(xiāng)较(jiào)活期存(cún)款和相当部分(fēn)的(de)银行理财(cái)产品，具有一定(dìng)的超(chāo)额收益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低(dī)和风险偏好适中(zhōng)投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当(dāng)前无(wú)论从绝对利率(lǜ)水平还是从(cóng)信用利(lì)差(chà)，都回到(dào)了较低历史分位数水平，虽(suī)然债(zhài)市多头(tóu)环境仍未改变(biàn)，但一致预期(qī)导致(zhì)行(xíng)情走(zǒu)的比较迅速，市(shì)场(chǎng)进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行货(huò)币政策增量政(zhèng)策，后续或进(jìn)入震(zhèn)荡(dàng)环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能(néng)会放大市场波动(dòng)。

　　对于(yú)普通投(tóu)资者(zhě)来说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产(chǎn)品，规避市场波(bō)动(dòng)，例如货币基金，而短债基(jī)金中要选择(zé)久(jiǔ)期(qī)短流(liú)动性好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从(cóng)疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结构，政策发力(lì)预(yù)期下(xià)降，市场对经济(jì)的“弱复苏(sū)”预期进一步(bù)强化，因此(cǐ)股票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息策(cè)略往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因此(cǐ)在当前环境下，建(jiàn)议(yì)关(guān)注(zhù)行业估(gū)值水平较低(dī)，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率(lǜ)环(huán)境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如(rú)果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理财(cái)交给少数专(zhuān)业的人(rén)来做，让(ràng)优秀的基金经理(lǐ)管理自(zì)己的钱袋子(zi)。具备一定投资能(néng)力(lì)和风控能力的人士可通过理财和(hé)投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是(shì)做好风控，选择适合自己(jǐ)风(fēng)险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率下行，普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)储蓄(xù)收益下(xià)降，为保(bǎo)持资金保值(zhí)增值，投资(zī)者(zhě)在(zài)评(píng)估自身风险承受能力后(hòu)可(kě)适当考虑(lǜ)公(gōng)募货币基金、公(gōng)募中短(duǎn)债基(jī)金、商业银(yín)行现金(jīn)管(guǎn)理类(lèi)产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对(duì)灵(líng)活的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则