券商今年(nián)一季(jì)度业绩“妥了(le)”，基于股市良好表现以及去年较低的基数，行业业(yè)绩全(quán)面爆发。券商(shāng)板块也在周(zhōu)五呈现集(jí)体大涨行情。

　　4月(yuè)28日(rì)，又有17家券商(shāng)或上市主体披(pī)露一季报，至此(cǐ)51家(jiā)上市(shì)券商或上市主(zhǔ)体一季报悉数披露，券商整体一(yī)季度表现较好，增速中位数达214.54%。

　　一(yī)季(jì)度(dù)归母净利增(zēng)速较为显著(zhù)的有20家，净利增1倍乃(nǎi)至数倍之多，分别(bié)是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证(zhèng)券(quàn)（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证(zhèng)券（380.09%）、国(guó)海证(zhèng)券(quàn)（333.19%）、山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证(zhèng)券（214.54%）、财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）

　　依照今(jīn)年一(yī)季度归母(mǔ)净(jìng)利排名，新的(de)十大分别是(shì)中信证券（54.17亿(yì)元）、华泰证券（32.45亿元(yuán)）、国泰君(jūn)安（30.41亿(yì)元）、海通证券（24.34亿元）、中信建(jiàn)投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金(jīn)公司（22.57亿(yì)元）、中国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿(yì)元(yuán)）。简单算数平(píng)均(jūn)计算(suàn)，中(zhōng)信证(zh个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做èng)券一季度“月赚”超18亿(yì)元。

　　股市(shì)对(duì)券(quàn)商一季报(bào)的优秀表现给予了正(zhèng)面回(huí)应，4月28日(rì)，证券板块指(zhǐ)数收(shōu)涨2.8%，49只券商(shāng)股收红，其中35只涨幅超2%；华西(xī)证券、中国银(yín)河(hé)盘一度涨停(tíng)，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收(shōu)阳(yáng)线，累计涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商净利增15倍

　　52家上市券商或上市(shì)主(zhǔ)体中(zhōng)，50家归母净利同比增速为正，其(qí)中20家(jiā)增速达1倍至(zhì)数倍。

　　一季度(dù)归(guī)母净利增速超过(guò)10倍的有2家(jiā)券商及1家上市主体，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及(jí)安信证券母公司国(guó)投(tóu)资(zī)本（1260.24%）；增速超(chāo)过6倍的有2家，分别(bié)是长(zhǎng)城(chéng)证(zhèng)券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）；增(zēng)速超(chāo)过5倍的有2家，分别是国元证券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）。

　　增速(sù)超过4倍的有(yǒu)3家，分别是兴业证券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰(tài)证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增(zēng)速超过3倍(bèi)的有3家(jiā)，分(fēn)别是华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证(zhèng)券（333.19%）；增速超过2倍的(de)有(yǒu)4家，分别(bié)是山西(xī)证(zhèng)券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达(dá)到1倍的有3家，分别是(shì)财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）。

　　此外，一季度(dù)归母净(jìng)利(lì)扭(niǔ)亏(kuī)为盈的券(quàn)商(shāng)多达9家，分别是(shì)天风证券、华(huá)西证券、东北证券(quàn)、西部(bù)证(zhèng)券、西南(nán)证(zhèng)券、红塔(tǎ)证(zhèng)券、江(jiāng)海证(zhèng)券、湘财股(gǔ)份、国(guó)盛(shèng)金控。

　　此外(wài)，仅2家券商股(gǔ)净利润同比增速为(wèi)负(fù)值(zhí)，分(fēn)别(bié)是东(dōng)方(fāng)财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券净利与营(yíng)收均出现下滑(huá)，公(gōng)司一(yī)季报显示(shì)，报告期(qī)内公司实(shí)现营业总收入为(wèi)2.43亿元，同比下(xià)滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的(de)增(zēng)速不如中小券(quàn)商“夸张”，但头部券商的业绩表现同样具有可圈(quān)可点(diǎn)之处(chù)。

　　同比增(zēng)速(sù)超过(guò)五(wǔ)成的头部券(quàn)商包括海通(tōng)证券(quàn)（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做(tā)几家头部券(quàn)商(shāng)及增速为华泰(tài)证券（46.49%）、国泰(tài)君(jūn)安（20.73%）、中金公(gōng)司（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中信证券则(zé)以54亿(yì)的绝对优(yōu)势，保持着业绩的稳(wěn)定性。

　　此外，上市公(gōng)司指南针(zhēn)在一季报中(zhōng)透露，2023年一季度(dù)麦高证券经纪业务开展取得一定成绩，但营业(yè)利(lì)润仍未实现盈利，一(yī)定程度上拖(tuō)累了公司整(zhěng)体。

　　十余家券(quàn)商营收增(zēng)一倍以上

　　一(yī)季度营收规(guī)模增速(sù)方(fāng)面(miàn)，51家券(quàn)商中44家同比增速(sù)为正、7家增速为负，同比(bǐ)增速(sù)中位(wèi)数为40.93%。

　　西南证券增速(sù)领衔，其今(jīn)年一(yī)季度同比增速为1795.85%，这与其去(qù)年(nián)同期营收(shōu)不足亿元的(de)低基数有关，其今年一季度营收(shōu)规模为7.38亿元，去年同期营收为0.39亿元(yuán)。

　　今年一季度营收增(zēng)速超过2倍的有(yǒu)2家券商，分别是天(tiān)风证券（283.04%）、锦(jǐn)龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分(fēn)别是(shì)财通证券（174.23%）、红(hóng)塔证券（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华西证券（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）、兴业(yè)证券（147.02%）、山(shān)西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证(zhèng)券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营收增(zēng)幅(fú)接近1倍，分别是(shì)华安证券(quàn)（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商一季度营(yíng)收(shōu)同比(bǐ)下滑幅(fú)度较(jiào)大(dà)，分别是国盛金控（-21.71%）、华(huá)林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或(huò)上市主体分别是中银(yín)证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一季度营(yíng)收排(pái)名前十券商分别(bié)是中信证券(quàn)（153.48亿元(yuán)）、国泰(tài)君安（92.88亿元）、华泰(tài)证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信(xìn)建投（67.00亿元(yuán)）、广发证券(quàn)（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿(yì)元(yuán)）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券(quàn)营(yíng)收同比增幅最大(dà)，为106.25%；浙商证券以较高的增速杀入营收排(pái)名前十(shí)，其一季度营(yíng)收同比增(zēng)57.37%，招商证券反而被挤出前(qián)十，招商(shāng)证券一季度营(yíng)收增速为28.74%；中(zhōng)信证券与中(zhōng)信建投营(yíng)收增幅显著(zhù)较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自营业务驱动行业业(yè)绩高增，这一观点(diǎn)被卖(mài)方研究普遍认(rèn)可(kě)。

　　开源证券在解读东方证券一(yī)季报(bào)时称，东(dōng)方证券自营投资收益11.5亿元，去年同期(qī)亏损6.4亿元(yuán)，改(gǎi)善明显，期末金(jīn)融资(zī)产规模为902亿，同比增8%，环比增(zēng)2%。自营驱(qū)动一季报高增，全年盈利增速(sù)有望领跑。

　　兴(xīng)业证券认为，中信证券加大杠杆经营投资致(zhì)使利息支出有(yǒu)所增长(zhǎng)，市场回(huí)暖(nuǎn)下投资业务表现亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的(de)创新业务能力，看好公司(sī)在(zài)政策(cè)放松(sōng)预(yù)期下实(shí)现(xiàn)估(gū)值提升。

　　西(xī)部证券在关于(yú)国金证券的研报中称，自营(yíng)投资成为(wèi)影(yǐng)响国金证券业绩核心因素，一(yī)季度(dù)自营业务收入提升(shēng)至7.16亿元，自公司(sī)完成(chéng)再融资后，公司(sī)金融投资规模稳步(bù)提升420亿元较去年底增加11%。

　　西(xī)部(bù)证券(quàn)认为(wèi)，自营(yíng)投资(zī)成为(wèi)影响券商业绩的核心，预(yù)期(qī)将在一(yī)个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做季度迎来(lái)反转。投资业务方面，下半年重点关注差异化监管(guǎn)的措施落地，或将打开头部券商的ROE上限。

　　西部证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，2023年预期将(jiāng)是券商(shāng)业绩大(dà)幅修复的一年，尤其是受到自营业务冲击大的公司预期将在年内实现较(jiào)大幅度(dù)的改善。

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