AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的是(shì)，此(cǐ)次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短期人工智能极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一(yī)季(jì)报，引人关注的是(shì)，季报(bào)中(zhōng)部(bù)分内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐述(shù)了人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和可持(chí)续发(fā)展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术(shù)的(de)健康、可持续(xù)发展，需要建立(lì)完(wán)善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护(hù)个(gè)人隐私(sī)、确保数据(jù)安全并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季(jì)报中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量(liàng)发(fā)展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的(de)观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平台等提出(chū)自(zì)己想法。说(shuō)到数字化时(shí)，表示其(qí)本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计(jì)算、存(cún)储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类消费行业(yè)，在(zài)美国是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规(guī)模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的(de)早期，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫(yì)情背(bèi)景(jǐng)下(xià)，大家越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的(de)机会(h娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星uì)。目前整个(gè)板(bǎn)块的估值(zhí)都到(dào)了(le)历史最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首次利用人工(gōng)智能完成(chéng)季报，也显示(shì)出人工智能确实开(kāi)始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布(bù)成为(wèi)百度文心一(yī)言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资(zī)者关系管理新模(mó)式(shì)，提升(shēng)客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了积极参(cān)与(yǔ)布(bù)局(jú)，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不(bù)乏(fá)价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出(chū)，该(gāi)基(jī)金一季度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威(wēi)视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软(ruǎn)件和(hé)互联网领域的(de)机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成长(zhǎng)团(tuán)队中，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理明确看好人工(gōng)智能(néng)带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字化(huà)、智能化等(děng)长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也(yě)是(shì)为数不多(duō)处于成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还有巨(jù)大(dà)成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修(xiū)复(fù)，以软件计娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星算机为代表的科技板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智(zhì)能(néng)浪(làng)潮的(de)进入，未(wèi)来新的(de)产业(yè)机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度(dù)，他(tā)所管理的基金维持(chí)了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和(hé)软件公(gōng)司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘(jué)。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家(jiā)品质生活在一季(jì)度也进(jìn)行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大(dà)重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变，数据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过信息技术全(quán)方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和(hé)服务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工(gōng)程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具(jù)有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经(jīng)理陶(táo)灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继续(xù)调整(zhěng)了行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大金融地(dì)产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布(bù)局了人工智能(néng)技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然(rán)在一(yī)季(jì)报中表达了对人(rén)工智能(néng)的(de)重视，但一季(jì)度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去(qù)一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科(kē)技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布(bù)代(dài)表着大模型(xíng)路(lù)线的成(chéng)功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性(xìng)。这属于科(kē)技史上的一(yī)次重大(dà)创(chuàng)新，未来多个行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一(yī)技术(shù)的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季度前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在(zài)一季报(bào)中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮(lún)的科技(jì)创新(xīn)周期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛(pāo)弃了(le)新(xīn)能(néng)源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就了(le)难得的机会。“我们(men)这(zhè)时(shí)反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联(lián)网级(jí)别的技术(shù)要素革命，或许我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技(jì)浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智(zhì)能(néng)的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面前保留(liú)一(yī)份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四(sì)季度布(bù)局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代(dài)表了主线行情的(de)确立，但我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证了(le)一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年(nián)初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链(liàn)不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目(mù)标。

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