美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业务(wù)或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银行(xíng)传出考虑可能(néng)出(chū)售的消(xiāo)息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包(bāo)括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发(fā)布声(shēng)明确认了(le)周(zhōu)三(sān)的(de)媒体消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的(de)投(tóu)资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和(hé)银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价(jià)继(jì)续暴跌(diē)，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第(dì)一地平(píng)线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近期(qī)大型(xíng)银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听(tīng)证会(huì)。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管理不(bù)善是导致破产的(de)主要原(yuán)因(yīn)。美国商会副主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银行(xíng)有非常独特的(de)商(shāng)业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学(xué)初创企业(yè)；第一共和银行(xíng)集中于财富(fù)管(guǎn)理；而签名(míng)银行则有大量(liàng)的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最(zuì)近银(yín)行倒闭潮(cháo)归(guī)咎(jiù)于行(xíng)政(zhèng)管理不(bù)善，同时他(tā)们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议(yì)员们也表示，美(měi)联储存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官(guān)员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空压力(lì)”。美股(gǔ)地(dì)区银行(xíng)股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通(tōng)过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员(yuán)及监(jiān)管机构越(yuè)来越多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近一半的美国(guó)人担(dān)心(xīn)他们在(zài)银行或(huò)其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心(xīn)自己的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不(bù)久的数(shù)据(jù)相似。当时(shí)有45％的(de)美国成年人表示(shì)，他们非常或中(zhōng)度(dù)担心自己资金(jīn)的安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银行(xíng)业较为平静的时期测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得(dé)到解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的高(gāo)度担(dān)忧可能(néng)并(bìng)非美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭(zāo)到(dào)一架(jià)无(wú)人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭击，导(dǎo)致一(yī)储油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大关键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要(yào)再(zài)融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机(jī)制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳空低(dī)开，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观(guān)避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连(lián)续加息对(duì)经(jīng)济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行(xíng)，造成(chéng)美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日(rì)报记者(zhě)，近期海外(wài)宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国(guó)债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对此发布(bù)的一份(fèn)评估文件警告(gào)称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态(tài)，对(duì)股市和(hé)商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临期(qī)风险，宏观(guān)层面的不确定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情(qíng)绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度(dù)级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出(chū)现(xiàn)，风险资产将会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及综(zōng)合(hé)PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高(gāo)不下(xià)的情(qíng)况下，美(měi)国经(jīng)济难以获得动能。叠加美(měi)国(guó)就业市(shì)场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在(zài)此次(cì)美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方面探(tàn)索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点在于美联储是否(fǒu)会在(zài)接下(xià)来的议息会议(yì)中暂停(tíng)加息，以及降息开启的(de)时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)盘面连续(xù)大跌的(de)情况与(yǔ)3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观(guān)避险还有一(yī)部分债(zhài)务(wù)上限的(de)加(jiā)成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升(shēng)网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊，驱动因素是VI网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊X指数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点(diǎn)留意(yì)是否(fǒu)会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国(guó)即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期(qī)需求(qiú)将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进(jìn)入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需其他利多(duō)因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑(chēng)力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地(dì)，后期(qī)将不再存(cún)在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连(lián)续大幅加息后对市场的(de)影响仍需(xū)一段时(shí)间观察(chá)，情(qíng)绪(xù)的(de)底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需求(qiú)会下(xià)降多少也(yě)尚未有(yǒu)明确(què)的(de)定(dìng)论，但用油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段(duàn)性底部(bù)或已出现，将进入(rù)一(yī)段时(shí)间(jiān)的(de)振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期后首个(gè)交(jiāo)易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美(měi)国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油价(jià)格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明(míng)显回(huí)暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货能化(huà)分析师(shī)董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回(huí)升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩(suō)限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢(màn)，北(běi)方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道(dào)路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较(jiào)小(xiǎo)，整体需(xū)求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于(yú)成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事(shì)件以及(jí)衰退预期的压力(lì)，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥(lì)青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青(qīng)估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存(cún)持续累积(jī)，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期(qī)价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大(dà)幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的。而假期期(qī)间宏观(guān)事件的(de)扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化(huà)等(děng)有检(jiǎn)修(xiū)计(jì)划，但由(yóu)于高加工差下(xià)装置开工较为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石(shí)化(huà)和英力士重(zhòng)启提(tí)负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏松(sōng)。”福(fú)能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国(guó)汽油库存进入(rù)4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国(guó)就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部(bù)分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注(zhù)原(yuán)油(yóu)价格(gé)企稳情(qíng)况及调(diào)油逻辑在(zài)汽(qì)油需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空(kōng)可(kě)能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织(zhī)造(zào)、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的态(tài)势(shì)。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势(shì)看(kàn)，也很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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