本周，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)和万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，流动(dòng)性问题是制约北交所发(fā)展的首要因素(sù)，不过(guò)随着公(gōng)募基金加速布局，增量资(zī)金不(bù)断涌(yǒng)入(rù)下，流动性问题有(yǒu)望持续改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公司(sī)被显著低(dī)估(gū)，正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金成立过(guò)半

　　本(běn)周，56只首发(fā)基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟(gēn)踪北(běi)证50成(chéng)份指数，由于是发(fā)起式基(jī)金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批(pī)北证50指数(shù)基金产品成功(gōng)获(huò)批，工银瑞信(xìn)基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金(jīn)四(sì)家公募(mù)基金公司拿到批文。除博(bó)时(shí)基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发(fā)起式的形式设立(lì)。<康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里/p>

　　截(jié)至(zhì)目前，除博时基金旗下(xià)产品正在(zài)发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规(guī)模(mó)3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)于5月5日正(zhèng)式成立(lì)，获(huò)1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票估值普遍显著低(dī)于其他上市板块中业务相关(guān)度较高(gāo)的同类股票，具有较大(dà)估值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成长，有望实现业(yè)绩和(hé)估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)月(yuè)内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来回(huí)报悉数(shù)为负，其中年(nián)内平均收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开始加速“回血”，月(yuè)内产品(pǐn)均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面(miàn)，自去年11月发布(bù)以来，该(gāi)指数经历小幅下滑后，今(jīn)年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有(yǒu)震荡下跌(diē)，但5月以来(lái)又开(kāi)始持续上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指(zhǐ)数表现，除(chú)红利指数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在(zài)内的(de)30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出后，多(duō)个(gè)指数基金相继(jì)成立，这使(shǐ)得北交所整体(tǐ)流动(dòng)性有所改善。从中观维度来看康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里，北交所很多(duō)优质(zhì)企(qǐ)业的(de)估值仍然偏(piān)低，预计随着流动(dòng)性(xìng)逐步改善(shàn)，以及公司(sī)业(yè)绩(jì)持续(xù)释放，北交所板块整体走势有(yǒu)望持续向好。”北京一大型公募(mù)基(jī)金人士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所(suǒ)上市公司(sī)193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年(nián)北(běi)交所上市公司盈利(lì)面达99％，净(jìng)利润总额(é)增(zēng)长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达(dá)5000万元以(yǐ)上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实(shí)现(xiàn)利润(rùn)正增(zēng)长。北交所上市公司业绩正持(chí)续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权(quán)益基(jī)金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内收益为负外，其(qí)余9只北交所主(zhǔ)题(tí)权益基金(jīn)年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两年定开年(nián)内回报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两(liǎng)年定开、嘉实北交所精(jīng)选(xuǎn)两年(nián)定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在(zài)二三(sān)位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线资(zī)金(jīn)布局良机

　　对于北(běi)交所投(tóu)资(zī)价值，多位业(yè)内(nèi)人士认为(wèi)，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公(gōng)司(sī)被显(xiǎn)著低估，不过(guò)正是长线资金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年基金(jīn)经理(lǐ)叶勇直言(yán)，北交所市场上，制约其发展的依然是市场本(běn)身较差的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场(chǎng)相(xiāng)比，可比公司估值(zhí)表现差异(yì)较大。除了继续降低(dī)投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外，后(hòu)续北交(jiāo)所市场有(yǒu)必要完善(shàn)转板制度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通道，从而活(huó)跃市场交(jiāo)易(yì)，通(tōng)过(guò)沪深市场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑估(gū)值鸿(hóng)沟。不过，从另外一(yī)个(gè)角(jiǎo)度(dù)上讲，目前(qián)的北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，也是长线(xiàn)资(zī)金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示(shì)，站在当前的(de)位(wèi)置，对于北交所的后续表(biǎo)现充满(mǎn)信(xìn)心，信心来(lái)源(yuán)于(yú)四个方面。

　　一是(shì)北(běi)交所公司目前估值已经(jīng)非常便宜，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平均估值(zhí)在20倍以(yǐ)内，切(qiè)换到2023年(nián)估值在15倍以内(nèi)，这(zhè)个估值水平对于具备专精特(tè)新特(tè)性的中(zhōng)小成长(zhǎng)型企业而言是非(fēi)常具有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发现很多(duō)北(běi)交(jiāo)所公司今(jīn)年以来依(yī)然延续了(le)较快的增长速度，发展整(zhěng)体是符(fú)合预期(qī)的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策(cè)来(lái)看，去年(nián)四季(jì)度以来北交(jiāo)所(suǒ)出了不少政策利好，包括发(fā)布《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业(yè)务细则》和《北京(jīng)证券交易所(suǒ)股票做(zuò)市交易业务(wù)指引》，下(xià)调部分交易费率(lǜ)，北交所股票(piào)将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指(zhǐ)数体系(xì)，北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)11月份正式(shì)上(shàng)线等政(zhèng)策的密(mì)集(jí)发布(bù)，可以(yǐ)说(shuō)对这个市场是(shì)加大(dà)了呵护的(de)力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前(qián)新(xīn)挂牌的公(gōng)司较多，其中不(bù)乏优(yōu)质的(de)个股，供给上来了(le)，给(gěi)他们增(zēng)加了(le)筛选的范(fàn)围，尽管(guǎn)短期可能由(yóu)于供给增加对整个市(shì)场的流动性造成一定的扰(rǎo)动(dòng)，但增加优(yōu)质供给(gěi)是市场长期发(fā)展的(de)基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专精特新企业的(de)难度是(shì)相(xiāng)对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精(jīng)选两年(nián)定开基金经(jīng)理张(zhāng)靖(jìng)表(biǎo)示，北交所作(zuò)为新兴的股票(piào)交(jiāo)易市场，目前仍处(chù)于初(chū)创期(qī)，上市股票(piào)数量还(hái)不够多(duō)，市场关注度还不(bù)高，整体估值(zhí)水平(píng)相较(jiào)于沪(hù)深交(jiāo)易所明(míng)显低估。随着宏观(guān)经(jīng)济(jì)触底回升，和北交所快速发展，投资机(jī)会应会(huì)越来越多。

　　开(kāi)源证券研报(bào)表示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股“中特(tè)估(gū)”组(zǔ)成(chéng)部分之(zhī)一(yī)，或有望随(suí)着北交所改革的(de)不断(duàn)推(tuī)进和投资(zī)者(zhě)关注度提升逐渐得(dé)到估值(zhí)体(tǐ)系(xì)修复。从2023年(nián)一季(jì)度(dù)的公募基金持仓(cāng)变化(huà)来看，这一(yī)趋势已经初露端倪，部分专精特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值公司(sī)获增持(chí)较(jiào)多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标的(de)，未来随着北交所改革的(de)不(bù)断推进和投(tóu)资者关注度提升，北交所流动(dòng)性随(suí)之(zhī)改(gǎi)善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值(zhí)的公(gōng)司获得(dé)重估可能性较大。

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