衰退(tuì)近(jìn)在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析(xī)局公布数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且远不(bù)及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆(bào)发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出(chū)、出(chū)口、联邦(bāng)政府、州和(hé)地方政府支(zhī)出(chū)以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项(xiàng)主要(yào)包括进口、私人(rén)库存投资和住宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一季度(dù)GDP增速(sù)较去(qù)年第四季度放缓的主要原因(yīn)是(shì)私人库存投资回落以及(jí)非住宅固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累(lèi)项(xiàng)是私人(rén)库(kù)存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以(yǐ)来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季度，经济增(zēng)速(sù)大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美(měi)联(lián)储高(gāo)度关注(zhù)的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一(yī)季(jì)度(dù)年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声(shēng)明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘(sōu)不明(míng)船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只(zhǐ)的(de)行为违反了国际(jì)法。在(zài)伊朗船只向(xiàng)海上(shàng)监视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦(lán)截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明(míng)船(chuán)只的自动全(quán)球(qiú)定位发送系(xì)统被关闭并频繁(fán)改变航(háng)线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局的许(xǔ)可下，海(hǎi)军出动直升机(jī)扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明(míng)船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美(měi)方(fāng)要求立即释(shì)放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五(wǔ)舰队(duì)在一份声明中称，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒牌乌(wū)克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的(de)视(shì)频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布的(de)视频显示(shì)，鲍(bào)威尔与两名(míng)冒充乌(wū)克兰总统广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区(tǒng)泽连斯基的俄(é)罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽(zé)连(lián)斯(sī)基，回答(dá)了从通(tōng)胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯(sī)央(yāng)行等主题的一系(xì)列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的(de)一名发言(yán)人美东时间4月27日周(zhōu)四(sì)确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事发生在(zài)今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了(le)一次谈话(huà)，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是(shì)一(yī)次友好的谈话(huà)，是(shì)我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰人民的背(bèi)景下(xià)进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎(hū)经过编辑，无(wú)法确(què)认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部(bù)门(mén)，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可(kě)能(néng)会(huì)导致美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主(zhǔ)要(yào)央行的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官(guān)的(de)言论通常受(shòu)到投资者和商(shāng)界人士的(de)密切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且(qiě)，美(měi)联储官(guān)员(yuán)同他人的私下(xià)会(huì)面时(shí)常引(yǐn)发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言(yán)论(lùn)可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这(zhè)些年不止(zhǐ广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区)一次成功(gōng)骗取国外政客和他们(men)通话，而且通常将将通话视(shì)频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国前总理默(mò)克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话(huà)中直接问他们是不是冒(mào)牌货(huò)。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日(rì)来(lái)，在宏(hóng)观风险蔓延下，国(guó)内外(wài)油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国(guó)际油价出(chū)现大跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产前的价(jià)格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出(chū)现小幅(fú)上涨，布伦特(tè)原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期(qī)货日报(bào)记(jì)者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘(pán)出(chū)现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情(qíng)绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内(nèi)盘(pán)表现弱(ruò)于外盘，海通期货(huò)能源化工研(yán)究中(zhōng)心负责(zé)人杨安表示，一(yī)方面是由于近(jìn)期油轮(lún)运费回(huí)落，运输(shū)成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面是(shì)当前国内即将迎来(lái)五一假期(qī)，而目(mù)前国际市场宏观风险具有很大不确(què)定性(xìng)，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告(gào)诉(sù)记者，美国银(yín)行(xíng)业危机风波再起(qǐ)，叠(dié)加美国债务压(yā)力及经济(jì)衰退风(fēng)险可能削弱欧美能(néng)源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油价油价下(xià)跌(diē)。而(ér)原油作为金融属性最强(qiáng)的(de)大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银(yín)行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险再(zài)次(cì)升(shēng)温继续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的情绪(xù)化(huà)特征。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析(xī)师(shī)杜冰(bīng)沁也表示，近日宏(hóng)观(guān)情绪导致油(yóu)价(jià)再度承(chéng)压。随着美(měi)联(lián)储加息会议的临近，美国第一共和(hé)银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍(réng)未结束，叠(dié)加欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳，美(měi)国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美联储加息和(hé)海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目前来(lái)看(kàn)，美(měi)国银(yín)行业危机风险(xiǎn)在(zài)未来(lái)一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美(měi)联(lián)储议息会(huì)议将再迎来(lái)加(jiā)息窗口，对此投(tóu)资者也高度关注美(měi)联储利率政策的(de)变(biàn)化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影响整(zhěng)个金融(róng)市场的主要(yào)因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联(lián)储即将公(gōng)布加息决(jué)议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近期美联储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货(huò)币(bì)政(zhèng)策会(huì)议，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加息政策，因此市场(chǎng)对于海(hǎi)外经济衰退带来需(xū)求(qiú)下行的(de)担(dān)忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当(dāng)前来看原(yuán)油市场基本面表现尚(shàng)可，整体(tǐ)供需局势并未大幅(fú)恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将到来的五一长假和(hé)美国(guó)夏季出行旺季预计(jì)对于需求会有一定支撑，预计近期(qī)国际油(yóu)价仍将面临宏观情(qíng)绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分析师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不(bù)会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台(tái)已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美(měi)联储(chǔ)加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市场将转入(rù)对供应面的减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油(yóu)价上(shàng)下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备(bèi)政策难(nán)以改动的情况下(xià)，底部支撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下(xià)滑(huá)将(jiāng)有助于油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预计5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计(jì)将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的(de)EIA报(bào)告(gào)显示原油超预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预期管理下(xià)，预(yù)计今年(nián)年(nián)内剩(shèng)余时段供应紧(jǐn)张将是原油(yóu)市场主(zhǔ)基(jī)调，当然全球经(jīng)济面临衰退风险及(jí)欧美(měi)市(shì)场(chǎng)需(xū)求疲(pí)弱也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市(shì)场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价(jià)处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局(jú)面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或(huò)继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料(liào)油、沥青等(děng)品种也(yě)出现(xiàn)较大跌幅(fú)。截至昨天下(xià)午收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高(gāo)硫燃料油市场整体(tǐ)供应(yīng)持(chí)续(xù)偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季(jì)的临(lín)近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡(pō)的高硫燃料油(yóu)降至(zhì)历史低点，环比下降三分之二(èr)，但(dàn)同时本月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃料油流(liú)入量有所上升，抵消了(le)一部分(fēn)中东(dōng)出口的(de)下滑；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东(dōng)南亚公(gōng)用事(shì)业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃(rán)料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼(liàn)厂计划外检修导(dǎo)致部分船(chuán)货延期，目前(qián)5月的装船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节(jié)整体进程较(jiào)慢，预计(jì)原(yuán)定(dìng)本月底恢(huī)复的时(shí)间会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油(yóu)市场供(gōng)应的(de)收紧(jǐn)也(yě)将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较(jiào)原油更(gèng)为抗跌，如若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波(bō)动将主要受到原油价格(gé)的影响，不过基本面差(chà)异还是会(huì)让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃料油。

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